【例題·單項選擇題】
投資者對某項資產(chǎn)合理要求的最低收益率，稱為( )。
A.實際收益率
B.必要收益率
C.預期收益率
D.無風險收益率
『正確答案』B
『答案解析』必要收益率也稱最低必要報酬率或最低要求的收益率，表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。
【例題·多項選擇題】
下列各項中，能夠衡量風險的指標有( )。
A.方差
B.標準差
C.期望值
D.標準離差率
E.協(xié)方差
『正確答案』ABD
『答案解析』期望值是用來衡量收益的指標，不反映風險，選項C排除;協(xié)方差用于反映兩項資產(chǎn)收益率之間的相關(guān)程度，選項E排除。
【例題·單項選擇題】
已知甲方案投資收益率的期望值為15%，乙方案投資收益率的期望值為12%，兩個方案都存在投資風險。比較甲、乙兩方案風險大小應采用的指標是( )。
A.方差
B.凈現(xiàn)值
C.標準離差
D.標準離差率
『正確答案』D
『答案解析』標準離差僅適用于期望值相同的情況，在期望值相同的情況下，標準離差越大，風險越大;標準離差率適用于期望值相同或不同的情況，在期望值不同的情況下，標準離差率越大，風險越大。
【例題·單項選擇題】下列各種風險應對措施中，能夠轉(zhuǎn)移風險的是( )。
A.業(yè)務外包
B.多元化投資
C.放棄虧損項目
D.計提資產(chǎn)減值準備
『正確答案』A
『答案解析』轉(zhuǎn)移風險是指企業(yè)以一定代價，采取某種方式，將風險損失轉(zhuǎn)嫁給他人承擔，以避免可能給企業(yè)帶來災難性損失。如向?qū)I(yè)性保險公司投保;采取合資、聯(lián)營、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯(lián)合開發(fā)等措施實現(xiàn)風險共擔;通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營和業(yè)務外包等實現(xiàn)風險轉(zhuǎn)移。
【例題·單項選擇題】
華光汽運公司是一家專門從事貨物運輸?shù)墓�，鑒于貨物運輸中經(jīng)常出現(xiàn)貨物散落、交通事故等風險，公司決定為每一批貨物都向太平洋保險公司投保。華光汽運公司的措施屬于( )。
A.規(guī)避風險
B.減少風險
C.轉(zhuǎn)移風險
D.接受風險
『正確答案』C
『答案解析』轉(zhuǎn)移風險是企業(yè)以一定代價，采取某種方式(如參加保險、信用擔保、租賃經(jīng)營、套期交易、票據(jù)貼現(xiàn)等)，將風險損失轉(zhuǎn)嫁給他人承擔，以避免可能給企業(yè)帶來災難性損失。
【例題·單項選擇題】
某投資者選擇資產(chǎn)的唯一標準是預期收益的大小，而不管風險狀況如何，則該投資者屬于( )。
A.風險愛好者
B.風險回避者
C.風險追求者
D.風險中立者
『正確答案』D
『答案解析』風險中立者既不回避風險，也不主動追求風險。他們選擇資產(chǎn)的唯一標準是預期收益的大小，而不管風險狀況如何，這是因為所有預期收益相同的資產(chǎn)將給他們帶來同樣的效用，選項D是答案。
【例題·單項選擇題】
如果A、B兩只股票的收益率變化方向和變化幅度完全相同，則由其組成的投資組合( )。
A.不能降低任何風險
B.可以分散部分風險
C.可以最大限度地抵消風險
D.風險等于兩只股票風險之和
『正確答案』A
『答案解析』如果A、B兩只股票的收益率變化方向和變化幅度完全相同，則兩支股票之間為完全正相關(guān)的關(guān)系(相關(guān)系數(shù)=+1)，兩支股票組合的風險等于組合內(nèi)兩支股票風險的加權(quán)平均值，此時不存在風險分散效應。
【例題·單項選擇題】
下列各項中，不能通過證券組合分散的風險是( )。
A.非系統(tǒng)性風險
B.公司特別風險
C.可分散風險
D.市場風險
『正確答案』D
『答案解析』證券組合只能分散非系統(tǒng)性風險或公司特別風險或可分散風險，而不能分散市場風險，即系統(tǒng)性風險或不可分散風險。
【例題·多項選擇題】
證券投資的風險分為可分散風險和不可分散風險兩大類，下列各項中，屬于可分散風險的有( )。
A.研發(fā)失敗風險
B.生產(chǎn)事故風險
C.通貨膨脹風險
D.利率變動風險
E.經(jīng)營失誤風險
『正確答案』ABE
『答案解析』可分散風險是特定企業(yè)或特定行業(yè)所持有的，與政治、經(jīng)濟和其他影響所有資產(chǎn)的市場因素無關(guān)。
【例題·多項選擇題】
在下列各項中，能夠影響特定投資組合β系數(shù)的有( )。
A.該組合中所有單項資產(chǎn)在組合中所占比重
B.該組合中所有單項資產(chǎn)各自的β系數(shù)
C.市場投資組合的無風險收益率
D.該組合的無風險收益率
E.市場投資組合的風險價格
『正確答案』AB
『答案解析』投資組合的β系數(shù)受到單項資產(chǎn)的β系數(shù)和各種資產(chǎn)在投資組合中所占的比重兩個因素的影響。
【例題·單項選擇題】
下列關(guān)于β系數(shù)和標準差的表述中，正確的是( )。
A.β系數(shù)度量系統(tǒng)風險，而標準差度量非系統(tǒng)風險
B.β系數(shù)度量系統(tǒng)風險，而標準差度量整體風險
C.β系數(shù)度量投資組合風險，而標準差度量單項資產(chǎn)風險
D.β系數(shù)只能度量投資組合風險，而標準差可以度量單項資產(chǎn)或投資組合的風險
『正確答案』B
『答案解析』β系數(shù)是用來度量系統(tǒng)風險的指標，標準差是用來度量整體風險的指標。
【例題·多項選擇題】
根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，下列關(guān)于β系數(shù)的說法中，正確的有( )。
A.β值恒大于0
B.市場組合的β值恒等于1
C.β系數(shù)為零表示無系統(tǒng)風險
D.β系數(shù)既能衡量系統(tǒng)風險也能衡量非系統(tǒng)風險
E.β系數(shù)只能衡量系統(tǒng)風險
『正確答案』BCE
『答案解析』β=某資產(chǎn)的收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)×(該項資產(chǎn)收益率的標準差/市場組合收益率的標準差)，由于相關(guān)系數(shù)可能是負數(shù)，所以，選項A錯誤。β系數(shù)反映系統(tǒng)風險的大小，所以選項D錯誤。
【例題·單項選擇題】
如果某股票的系統(tǒng)風險等于整個證券市場的系統(tǒng)風險，則可以判定該股票的β值( )。
A.等于1
B.小于1
C.大于1
D.等于0
『正確答案』A
『答案解析』某種證券的β=1，表明單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風險與整個證券市場的風險一致。
【例題·單項選擇題】
當某上市公司的β系數(shù)大于0時，下列關(guān)于該公司風險與收益表述中，正確的是( )。
A.系統(tǒng)風險高于市場組合風險
B.資產(chǎn)收益率與市場平均收益率呈同向變化
C.資產(chǎn)收益率變動幅度小于市場平均收益率變動幅度
D.資產(chǎn)收益率變動幅度大于市場平均收益率變動幅度
『正確答案』B
『答案解析』β系數(shù)是反映資產(chǎn)收益率與市場平均收益率之間變動關(guān)系的一個量化指標，β系數(shù)大于零，則說明資產(chǎn)收益率與市場平均收益率呈同向變化，所以選項B正確;市場組合的β系數(shù)=1，由于不知道該上市公司β系數(shù)的具體數(shù)值，所以無法判斷該上市公司系統(tǒng)風險與市場組合系統(tǒng)風險誰大誰小，也無法判斷該上司公司資產(chǎn)收益率與市場平均收益率之間變動幅度誰大誰小。
【例題·多項選擇題】
采用資本資產(chǎn)定價模型對某一股票的系統(tǒng)風險進行度量時，下列各項因素中，影響其β值大小的有( )。
A.該股票與整個股票市場的相關(guān)性
B.該股票的預期報酬率
C.該股票自身的標準差
D.整個股票市場的標準差
E.該股票投資占全部投資的比重
『正確答案』ACD
『答案解析』影響其β值大小的因素包括：該股票與整個股票市場的相關(guān)性(相關(guān)系數(shù))、該股票自身的標準差、整個股票市場(市場組合)的標準差。
【例題·單項選擇題】
按照資本資產(chǎn)定價模型的理論，用于描述單一證券風險與收益之間關(guān)系的是( )。
A.β值
B.無風險收益率
C.平均股票收益率
D.證券市場線
『正確答案』D
『答案解析』按照資本資產(chǎn)定價模型的理論，用于描述單一證券風險與收益之間關(guān)系的是證券市場線。
【例題·單項選擇題】
證券市場線可以用來描述市場均衡條件下單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的期望收益率與風險之間的關(guān)系。當投資者的風險厭惡普遍減弱時，會導致證券市場線( )。
A.向上平行移動
B.向下平行移動
C.斜率上升
D.斜率下降
『正確答案』D
『答案解析』證券市場線的斜率(即風險價格)表示經(jīng)濟系統(tǒng)中風險厭惡感的程度。一般來說，投資者對風險的厭惡感越強，證券市場線的斜率越大，反之則越小。
【例題·單項選擇題】
某上市公司2013年的β系數(shù)為1.24，短期國債利率為3.5%。市場組合的收益率為8%，則投資者投資該公司股票的必要收益率是( )。
A.5.58%
B.9.08%
C.13.52%
D.17.76%
『正確答案』B
『答案解析』必要收益率=3.5%+1.24×(8%-3.5%)=9.08%
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