答案部分
一、單項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】 B
【答案解析】 投產(chǎn)后每年NCF=300+1000/5=500(萬(wàn)元)
動(dòng)態(tài)回收期n：
(P/A，10%，n)=1000/500=2
通過(guò)查年金現(xiàn)值系數(shù)表，可知：(P/A，10%，2)=1.7355，(P/A，10%，3)=2.4869
(n-2)/(3-2)=(2-1.7355)/(2.4869-1.7355)
動(dòng)態(tài)投資回收期n=2.35(年)(參見(jiàn)教材340頁(yè))
【該題針對(duì)“折現(xiàn)現(xiàn)金流量法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】 C
【答案解析】 從理論上說(shuō)，如果股東不中途轉(zhuǎn)讓股票，股票投資沒(méi)有到期日，投資于股票所得到的未來(lái)現(xiàn)金流量是各期的股利。(參見(jiàn)教材357頁(yè))
【該題針對(duì)“股票投資管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】 C
【答案解析】 內(nèi)部收益率=D1/P0+g，代入資料，得到：12%=1.4/20+g，算出g=5%。(參見(jiàn)教材359頁(yè))
【該題針對(duì)“股票投資管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】 B
【答案解析】 股票的內(nèi)在價(jià)值=0.6×(1+5%)/(11%-5%)=10.5(元/股)。(參見(jiàn)教材357頁(yè))
【該題針對(duì)“股票投資管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】 A
【答案解析】 項(xiàng)目投資是指將資金用于購(gòu)買經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，如固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)等，形成生產(chǎn)能力，開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以獲取收益的投資行為，項(xiàng)目投資屬于直接投資，所以選項(xiàng)BD正確，證券投資是指通過(guò)購(gòu)買權(quán)益性資產(chǎn)，如股票、債券、基金等獲取收益的一種投資行為。證券投資屬于間接投資，所以選項(xiàng)C正確，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。(參見(jiàn)教材331-332頁(yè))
【該題針對(duì)“投資管理概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】 C
【答案解析】 年折舊=100×(1-8%)/4=23(萬(wàn)元)
第4年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量=5×(1-20%)+23=27(萬(wàn)元)
第4年末殘值變現(xiàn)凈收益納稅額=(10-100×8%)×20%=0.4(萬(wàn)元)
第4年的稅后現(xiàn)金凈流量=27+10-0.4+3=39.6(萬(wàn)元)(參見(jiàn)教材333-337頁(yè))
【該題針對(duì)“項(xiàng)目投資決策參數(shù)的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
7、
【正確答案】 C
【答案解析】 乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.95，說(shuō)明乙方案的凈現(xiàn)值為負(fù)，因此乙方案經(jīng)濟(jì)上不可行;丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為9%，小于設(shè)定折現(xiàn)率10%，因而丁方案經(jīng)濟(jì)上不可行;甲、丙方案的項(xiàng)目期限不同，因而只能求凈現(xiàn)值的等額年金才能比較方案的優(yōu)劣，甲方案凈現(xiàn)值的等額年金=1000×(A/P，10%，10)=163(萬(wàn)元)，丙方案的年等額年金為180萬(wàn)元，甲方案凈現(xiàn)值的等額年金小于丙方案凈現(xiàn)值的等額年金，因此丙方案最優(yōu)。(參見(jiàn)教材349頁(yè))
【該題針對(duì)“互斥投資方案決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
8、
【正確答案】 D
【答案解析】 如果固定資產(chǎn)更新不改變生產(chǎn)能力和銷售收入，且未來(lái)壽命期限相等，應(yīng)該選擇現(xiàn)金凈流出量現(xiàn)值較小的方案。(參見(jiàn)教材348-349頁(yè))
【該題針對(duì)“獨(dú)立投資方案決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
9、
【正確答案】 D
【答案解析】 債券價(jià)值指的是未來(lái)現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值。債券未來(lái)現(xiàn)金流入量包括未來(lái)收取的利息和收回的本金。一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)常采用市場(chǎng)利率作為折現(xiàn)率。(參見(jiàn)教材354頁(yè))
10、
【正確答案】 B
【答案解析】 債券價(jià)值=1000×10%/2×(P/A，6%/2，20)+1000×(P/F，6%/2，20)=50×14.8775+1000×0.5537=1297.575(元)。(參見(jiàn)教材355頁(yè))
【該題針對(duì)“債券投資管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
11、
【正確答案】 A
【答案解析】 債券收益的來(lái)源包括：(1)名義利息收益;(2)利息再投資收益;(3)價(jià)差收益。選項(xiàng)A屬于股票收益的來(lái)源之一。(參見(jiàn)教材356頁(yè))
【該題針對(duì)“債券投資管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
12、
【正確答案】 B
【答案解析】 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)包括價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)和購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)，變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。(參見(jiàn)教材353-354頁(yè))
【該題針對(duì)“證券投資的概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
13、
【正確答案】 D
【答案解析】 證券資產(chǎn)是一種貨幣性資產(chǎn)，通貨膨脹會(huì)使證券資產(chǎn)投資的本金和收益貶值，名義報(bào)酬率不變而實(shí)際報(bào)酬率降低。購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)對(duì)具有收款權(quán)利性質(zhì)的資產(chǎn)影響很大。如果通貨膨脹期延續(xù)，投資人會(huì)把資本投向?qū)嶓w性資產(chǎn)以求保值，對(duì)證券資產(chǎn)的需求量減少，引起證券資產(chǎn)價(jià)格下跌。(參見(jiàn)教材354頁(yè))
【該題針對(duì)“證券投資的概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
二、多項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】 ACE
【答案解析】 會(huì)計(jì)報(bào)酬率法簡(jiǎn)單明了并易于理解，但是由于沒(méi)有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，會(huì)高估項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬率，導(dǎo)致對(duì)項(xiàng)目的判斷過(guò)于樂(lè)觀，因此只能在項(xiàng)目初選時(shí)作為輔助方法。選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。靜態(tài)投資回收期法可以用于衡量投資方案的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)D不正確。(參見(jiàn)教材337-339頁(yè))
【該題針對(duì)“非折現(xiàn)現(xiàn)金流量法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】 AC
【答案解析】 直接投資是指將資金直接投放于形成自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的實(shí)體性資產(chǎn)，直接通過(guò)自身的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲取收益的投資行為，如建造廠房、購(gòu)置設(shè)備、從事研究開(kāi)發(fā)、搭建營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)等。因此選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B不正確;項(xiàng)目投資是指將資金用于購(gòu)買經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，如固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)等，形成生產(chǎn)能力，開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以獲取收益的投資行為。選項(xiàng)C正確，選項(xiàng)D不正確。互斥項(xiàng)目是非兼容項(xiàng)目。項(xiàng)目之間相互關(guān)聯(lián)、相互取代，不能并存。本題只購(gòu)進(jìn)一臺(tái)設(shè)備，與互斥無(wú)關(guān)，因此選項(xiàng)E不正確。(參見(jiàn)教材331頁(yè))
【該題針對(duì)“投資管理概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】 BC
【答案解析】 終結(jié)現(xiàn)金流量主要包括固定資產(chǎn)的殘值收入或變價(jià)收入、原有墊支在各種流動(dòng)資產(chǎn)上的資金收回、停止使用的土地的變價(jià)收入等。(參見(jiàn)教材335頁(yè))
【該題針對(duì)“項(xiàng)目投資決策參數(shù)的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】 ACDE
【答案解析】 用新設(shè)備替代舊設(shè)備時(shí)一般不改變其生產(chǎn)能力，不會(huì)增加或減少營(yíng)業(yè)收入，因此其未來(lái)現(xiàn)金流入量不變。所以選項(xiàng)B不正確。(參見(jiàn)教材349-351頁(yè))
【該題針對(duì)“固定資產(chǎn)更新決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】 BCD
【答案解析】 內(nèi)含報(bào)酬率是使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零的折現(xiàn)率，是考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值的，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。互斥項(xiàng)目決策中，內(nèi)含報(bào)酬率的決策結(jié)果與凈現(xiàn)值法下的決策結(jié)果可能是相反的，所以選項(xiàng)E不正確。(參見(jiàn)教材342-345頁(yè))
【該題針對(duì)“折現(xiàn)現(xiàn)金流量法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】 AD
【答案解析】 根據(jù)流動(dòng)性偏好理論，長(zhǎng)期證券資產(chǎn)的報(bào)酬率應(yīng)當(dāng)高于短期證券資產(chǎn)，這是因?yàn)椋?1)期限越長(zhǎng)，不確定性就越強(qiáng)，證券資產(chǎn)投資者一般喜歡持有短期證券資產(chǎn)，因?yàn)樗鼈冚^易變現(xiàn)而收回本金。因此，投資者愿意接受短期證券資產(chǎn)的低報(bào)酬率。(2)證券資產(chǎn)發(fā)行者一般喜歡發(fā)行長(zhǎng)期證券資產(chǎn)，因?yàn)殚L(zhǎng)期證券資產(chǎn)可以籌集到長(zhǎng)期資金，而不必經(jīng)常面臨籌集不到資金的困境。因此，證券資產(chǎn)發(fā)行者愿意為長(zhǎng)期證券資產(chǎn)支付較高的報(bào)酬率。(參見(jiàn)教材353頁(yè))
【該題針對(duì)“證券投資的概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
，我們將會(huì)及時(shí)處理。