【單選題】甲企業(yè)計劃投資購買一臺價值35萬元的設備，預計使用壽命5年，按年限平均法計提折舊，期滿無殘值;預計使用該設備每年給企業(yè)帶來銷售收入40萬元、付現(xiàn)成本17萬元。若甲企業(yè)適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，則該投資項目每年產生的現(xiàn)金凈流量為( )萬元。
A.15
B.19
C.23
D.27
『正確答案』B
『答案解析』每年產生的現(xiàn)金凈流量=40-17-(40-17-35/5)×25%=19(萬元)
【例題·單項選擇題】
下列各項因素中，不會對投資項目內含報酬率指標計算結果產生影響的是( )。
A.原始投資額
B.資本成本
C.項目計算期
D.現(xiàn)金凈流量
『正確答案』B
『答案解析』內含報酬率，是指對投資方案未來的每年現(xiàn)金凈流量進行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等，從而使凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率。這是不受資本成本影響的，所以本題答案為選項B。
【例題·單項選擇題】
某投資者購買A公司股票，并且準備長期持有，要求的最低收益率為11%，該公司本年的股利為0.6元/股，預計未來股利年增長率為5%，則該股票的內在價值是( )元/股。
A.10.0
B.10.5
C.11.5
D.12.0
『正確答案』B
『答案解析』股票的內在價值=0.6×(1+5%)/(11%-5%)=10.5(元/股)
【單選題】在其他條件不變的情況下，下列事項中能夠引起股票期望收益率上升的是( )。
A.當前股票價格上升
B.資本利得收益率上升
C.預期現(xiàn)金股利下降
D.預期持有該股票的時間延長
『正確答案』B
『答案解析』股票的期望收益率R=D1/P0+g，“當前股票價格上升、預期現(xiàn)金股利下降”會使得D1/P0降低，所以能夠引起股票期望收益率降低，選項B資本利得收益率上升，則說明g上升，所以會引起股票期望收益率上升，所以選項B正確;預期持有該股票的時間延長不會影響股票期望收益率。
【單選題】甲公司購入A股票準備長期持有。A股票去年的每股股利為2元，預計年股利增長率為8%，當前每股市價為40元，投資者要求的報酬率為12%，A股票的價值為( )元。
A.40
B.42
C.45
D.54
『正確答案』D
『答案解析』A股票的價值=2×(1+8%)/(12%-8%)=54(元)
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