答案部分
一、單項選擇題
1、
【正確答案】 D
【答案解析】 會計報酬率=年平均經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/投資總額，沒有考慮時間價值。(參見教材337頁)
【該題針對“非折現(xiàn)現(xiàn)金流量法”知識點進行考核】
2、
【正確答案】 B
【答案解析】 股票收益的來源包括：(1)股利收益;(2)股利再投資收益;(3)轉(zhuǎn)讓價差收益。選項B屬于債券收益的來源之一。(參見教材358頁)
【該題針對“股票投資管理”知識點進行考核】
3、
【正確答案】 A
【答案解析】 按投資對象的存在形態(tài)和性質(zhì)，企業(yè)投資可以劃分為項目投資和證券投資。所以，本題答案為選項A。 (參見教材331頁)
【該題針對“投資管理概述”知識點進行考核】
4、
【正確答案】 D
【答案解析】 直接投資是指將資金直接投放于形成自身生產(chǎn)經(jīng)營能力的實體性資產(chǎn)，直接透過自身的經(jīng)營活動獲取收益的投資行為，如建造廠房、購置設(shè)備、從事研究開發(fā)、搭建營銷網(wǎng)絡(luò)等;間接投資是指將資金投放于股票、債券、基金等有價證券的投資行為，固定資產(chǎn)投資屬于直接投資，所以選項D錯誤。(參見教材331頁)
【該題針對“投資管理概述”知識點進行考核】
5、
【正確答案】 B
【答案解析】 增加的現(xiàn)金凈流量=6000×(1-25%)+5000×25%=5750(元)。(參見教材334頁)
【該題針對“項目投資決策參數(shù)的估計”知識點進行考核】
6、
【正確答案】 C
【答案解析】 年金成本=現(xiàn)金流出量現(xiàn)值/(P/A，i，n)，年金成本法考慮了貨幣的時間價值。(參見教材349頁、351頁)
【該題針對“固定資產(chǎn)更新決策”知識點進行考核】
7、
【正確答案】 D
【答案解析】 影響債券價值的因素主要有債券的面值、期限、票面利率和市場利率等因素。債券的發(fā)行價格不影響債券價值。(參見教材355頁)
【該題針對“債券投資管理”知識點進行考核】
8、
【正確答案】 B
【答案解析】 票面金額大，會降低發(fā)行成本，但可能減少發(fā)行量。選項B的說法不正確。(參見教材355頁)
【該題針對“債券投資管理”知識點進行考核】
9、
【正確答案】 A
【答案解析】 將在債券投資上未來收取的利息和收回的本金折為現(xiàn)值，即可得到債券的內(nèi)在價值。票面利率越大，未來利息流量越大，債券價值越大，是同向變動。市場利率與債券價值反向變動。債券期限對于債券價值的變動是不確定的。內(nèi)部收益率不影響債券價值。(參見教材355頁)
【該題針對“債券投資管理”知識點進行考核】
10、
【正確答案】 A
【答案解析】 現(xiàn)金流入現(xiàn)值=100×1.5=150(萬元)，凈現(xiàn)值=150-100=50(萬元)。(參見教材343頁)
【該題針對“折現(xiàn)現(xiàn)金流量法”知識點進行考核】
11、
【正確答案】 D
【答案解析】 內(nèi)含報酬率就是使投資項目的凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。投資項目內(nèi)含報酬率指標(biāo)與項目資本成本無關(guān)。(參見教材342頁)
【該題針對“折現(xiàn)現(xiàn)金流量法”知識點進行考核】
12、
【正確答案】 D
【答案解析】 證券投資的目的為：(1)分散資金投向，降低投資風(fēng)險;(2)利用閑置資金，增加企業(yè)收益;(3)穩(wěn)定客戶關(guān)系，保障生產(chǎn)經(jīng)營;(4)提高資產(chǎn)的流動性，增強償債能力。所以選項D的正確說法應(yīng)該是：提高資產(chǎn)的流動性，增強償債能力。(參見教材352頁)
【該題針對“證券投資的概述”知識點進行考核】
13、
【正確答案】 A
【答案解析】 價格風(fēng)險是指由于市場利率上升，而使證券資產(chǎn)價格普遍下跌的可能性。(參見教材353頁)
【該題針對“證券投資的概述”知識點進行考核】
二、多項選擇題
1、
【正確答案】 ABCE
【答案解析】 股票投資的收益由股利收益、股利再投資收益、轉(zhuǎn)讓價差收益三部分構(gòu)成。所以選項D的說法不正確。(參見教材357-359頁)
【該題針對“股票投資管理”知識點進行考核】
2、
【正確答案】 BC
【答案解析】 固定增長股票內(nèi)在價值=D0×(1+g)/(Rs-g)，由公式看出，股利增長率g、預(yù)期股利、最近一次發(fā)放的股利D0，均與股票內(nèi)在價值呈同方向變化;投資的必要報酬率(或資本成本率)Rs與股票內(nèi)在價值呈反向變化，而β系數(shù)與投資的必要報酬率(或資本成本率)呈同向變化，因此，β系數(shù)同股票內(nèi)在價值亦呈反方向變化。(參見教材357頁)
【該題針對“股票投資管理”知識點進行考核】
3、
【正確答案】 BD
【答案解析】 按投資項目之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系，企業(yè)投資可以分為獨立投資和互斥投資。(參見教材332頁)
【該題針對“投資管理概述”知識點進行考核】
4、
【正確答案】 ADE
【答案解析】 初始現(xiàn)金流量一般包括建設(shè)性投資、其他支出和原有固定資產(chǎn)的凈殘值收入。其中建設(shè)性投資包括固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資和營運資金的墊支。(參見教材333頁)
【該題針對“項目投資決策參數(shù)的估計”知識點進行考核】
5、
【正確答案】 BC
【答案解析】 計算凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)需要先確定一個合適的折現(xiàn)率。計算內(nèi)含報酬率時不必事先估計折現(xiàn)率，只是最后才需要合適的折現(xiàn)率來判斷項目是否可行。(參見教材340-344頁)
【該題針對“折現(xiàn)現(xiàn)金流量法”知識點進行考核】
6、
【正確答案】 BCD
【答案解析】 根據(jù)凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)含報酬率三者的計算公式可知，凈現(xiàn)值大于0時，現(xiàn)值指數(shù)大于1，內(nèi)含報酬率大于必要報酬率，因此，選項A、E正確，選項B、C的說法不正確;由于折現(xiàn)指標(biāo)與非折現(xiàn)指標(biāo)的確定原理不同，根據(jù)折現(xiàn)指標(biāo)的情況，無法判斷非折現(xiàn)指標(biāo)的情況，因此，選項D的說法不正確。(參見教材344-346頁)
【該題針對“項目投資決策方法的比較”知識點進行考核】
三、綜合題
1、
【正確答案】 AD
【答案解析】 從題目的信息中可以得出，兩個方案中選擇一個進行投資，這兩個方案相互排斥、不可并存，所以屬于互斥投資方案，針對期限不同的互斥項目可以采用等額年金法進行決策。(參見教材349頁)
【該題針對“互斥投資方案決策”知識點進行考核】
【正確答案】 A
【答案解析】 乙方案的凈現(xiàn)值=50×(P/A，10%，3)/(1+10%)+10×(P/F，10%，4)-100=19.87(萬元 )(參見教材349頁)
【該題針對“互斥投資方案決策”知識點進行考核】
【正確答案】 B
【答案解析】 甲方案的等額年金=25/(P/A，10%，6)=5.74(萬元)(參見教材349頁)
【該題針對“互斥投資方案決策”知識點進行考核】
【正確答案】 C
【答案解析】 乙方案的等額年金=19.87/(P/A，10%，4)=6.27(萬元)(參見教材349頁)
【該題針對“互斥投資方案決策”知識點進行考核】
【正確答案】 AB
【答案解析】 兩個方案的最小公倍數(shù)為12年，在最小公倍數(shù)內(nèi)，甲方案獲得2筆凈現(xiàn)值(第0年、第6年末)，乙方案獲得3筆凈現(xiàn)值(第0年、第4年末、第8年末)。
延長壽命期后甲方案的凈現(xiàn)值
=25+25×(P/F，10%，6)=39.11(萬元)
延長壽命期后乙方案的凈現(xiàn)值
=19.87+19.87×(P/F，10%，4)+ 19.87×(P/F，10%，8)=42.71(萬元)
因此，應(yīng)選擇乙方案。(參見教材349頁)
【該題針對“互斥投資方案決策”知識點進行考核】
，我們將會及時處理。