【歷年真題·多選題】下列經(jīng)濟(jì)變量中，企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)進(jìn)行行業(yè)分析通常需要調(diào)查分析的有( )。
A.市場增長率
B.競爭狀況
C.生命周期階段
D.市場規(guī)模
E.采購經(jīng)理人指數(shù)
『正確答案』ABCD
『答案解析』行業(yè)分析是指對(duì)行業(yè)經(jīng)濟(jì)特性、行業(yè)市場結(jié)構(gòu)、行業(yè)生命周期和行業(yè)景氣程度等內(nèi)容的分析和預(yù)測。行業(yè)的主要經(jīng)濟(jì)變量有：市場規(guī)模、市場增長率、生命周期階段、競爭范圍、競爭狀況、消費(fèi)者狀況。
【例·單選題】整個(gè)行業(yè)只有 唯一供給者的市場結(jié)構(gòu)指的是( )。
A.完全壟斷市場
B.完全競爭市場
C.寡頭壟斷市場
D.壟斷競爭市場
『正確答案』A
『答案解析』完全壟斷市場是指整個(gè)行業(yè)只有唯一供給者的市場結(jié)構(gòu)。
【例·多選題】寡頭壟斷市場的主要特征包括( )。
A.在一個(gè)行業(yè)中，只有很少幾個(gè)企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)
B.它們所生產(chǎn)的產(chǎn)品有一定的差別或者完全無差別
C.它們對(duì)價(jià)格有較大程度的控制
D.企業(yè)可以自由進(jìn)入或退出市場
E.進(jìn)入這一行業(yè)比較困難
『正確答案』ABCE
『答案解析』寡頭壟斷市場上，進(jìn)入這一行業(yè)比較困難。
【例·多選題】處于成熟期的行業(yè)，其特點(diǎn)包括( )。
A.生產(chǎn)技術(shù)和工藝成熟
B.市場需求穩(wěn)定
C.利潤較低
D.風(fēng)險(xiǎn)較小
E.行業(yè)增長速度放緩
『正確答案』ABDE
『答案解析』成熟階段的特點(diǎn)包括生產(chǎn)技術(shù)和工藝逐漸成熟、市場需求比較穩(wěn)定、利潤較高、風(fēng)險(xiǎn)較小和行業(yè)增長速度放緩。
【例·多選題】企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，行業(yè)的生命周期包含的階段有( )。
A.初創(chuàng)階段
B.成長階段
C.成熟階段
D.過度階段
E.衰退階段
『正確答案』ABCE
『答案解析』行業(yè)的生命周期包含四個(gè)階段，即初創(chuàng)階段、成長階段、成熟階段和衰退階段。
【例·單選題】H公司是一家汽車制造公司，公司的零部件主要從 供應(yīng)商A公司處采購。近年來，原材料價(jià)格上漲，A公司要求提高零部件的供應(yīng)價(jià)格，由于供應(yīng)商比較單一，公司不得不同意A公司的漲價(jià)要求。A公司的影響力屬于波特五力模型中所提及的( )。
A.購買商的議價(jià)能力
B.替代產(chǎn)品的威脅
C.供應(yīng)商的議價(jià)能力
D.產(chǎn)業(yè)內(nèi)現(xiàn)有企業(yè)的競爭
『正確答案』C
『答案解析』A公司屬于H公司的供應(yīng)商，A公司的漲價(jià)要求屬于供應(yīng)商的議價(jià)能力。
【例·單選題】在中國發(fā)達(dá)地區(qū)，如北京、上海等城市購買者所購買的汽車基本上是一種標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，同時(shí)向多個(gè)賣主購買產(chǎn)品在經(jīng)濟(jì)上也完全可行。這說明( )。
A.購買者的討價(jià)還價(jià)能力低
B.購買者的討價(jià)還價(jià)能力高
C.產(chǎn)業(yè)內(nèi)現(xiàn)有企業(yè)的競爭不激烈
D.潛在進(jìn)入者的威脅大
『正確答案』B
『答案解析』購買者購買的汽車是一種標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，同時(shí)向多個(gè)賣主購買產(chǎn)品在經(jīng)濟(jì)上完全可行，說明購買商轉(zhuǎn)換其他供應(yīng)商購買的成本較低，則購買商的討價(jià)還價(jià)能力高。
【例·單選題】假設(shè)以每年10%的利率借入30000元，投資于某個(gè)壽命為10年的項(xiàng)目。為使該投資項(xiàng)目成為可行項(xiàng)目，每年至少應(yīng)回收的現(xiàn)金數(shù)額為( )元。
A.6000
B.3000
C.5374
D.4882
『正確答案』D
『答案解析』本題要求計(jì)算的是年金A，30000=A×(P/A，10%，10)，查表求得(P/A，10%，10)=6.1446，A=30000/(P/A，10%，10)=4882(元)。
【協(xié)會(huì)模擬·單選題】甲公司預(yù)計(jì)未來5年的企業(yè)自由現(xiàn)金流量分別為80萬元、110萬元、150萬元、160萬元和180萬元;根據(jù)公司的實(shí)際情況推斷，從第6年開始，企業(yè)自由現(xiàn)金流量將維持在180萬元的水平。假定加權(quán)平均資本成本為10%，現(xiàn)金流量在期末產(chǎn)生，甲公司的永續(xù)價(jià)值在評(píng)估基準(zhǔn)日的現(xiàn)值約為( )。
A.1800萬元
B.1615萬元
C.1513萬元
D.1118萬元
『正確答案』D
『答案解析』永續(xù)價(jià)值在評(píng)估基準(zhǔn)日的現(xiàn)值=180/(10%×1.1 5)=1118(萬元)
【歷年真題·單選題】甲公司預(yù)計(jì)未來5年的企業(yè)自由現(xiàn)金流量分別為100萬元、120萬元、140萬元、180萬元和200萬元，根據(jù)公司的實(shí)際情況推斷，從第6年開始，企業(yè)自由現(xiàn)金流量將維持200萬元的水平。假定加權(quán)平均資本成本為10%，現(xiàn)金流量在期末產(chǎn)生，甲公司的永續(xù)價(jià)值在評(píng)估基準(zhǔn)日的現(xiàn)值約為( )。
A.1671萬元
B.1784萬元
C.2000萬元
D.1242萬元
『正確答案』D
『答案解析』甲公司的永續(xù)價(jià)值在評(píng)估基準(zhǔn)日的現(xiàn)值=200÷10%÷(1+10%) 5=1241.84≈1242(萬元)。
【歷年真題·單選題】甲公司在2017年的收益預(yù)測情況如下，主營業(yè)務(wù)收入為120000萬元，凈利潤為8000萬元，利息費(fèi)用為200萬元，折舊及攤銷為400萬元，當(dāng)期營運(yùn)資金追加額3500萬元，資本性支出為800萬元，付息債務(wù)年末余額較上年新增700萬元，企業(yè)所得稅率為25%，甲公司2017年的企業(yè)自由現(xiàn)金流量是( )。
A.4100萬元
B.4250萬元
C.4300萬元
D.4800萬元
『正確答案』B
『答案解析』企業(yè)自由現(xiàn)金流量=[凈利潤+利息費(fèi)用×(1-所得稅稅率)+折舊及攤銷]-(資本性支出+營運(yùn)資金增加)=[8000+200×(1-25%)+400]-(800+3500)=4250(萬元)
【歷年真題·單選題】下列關(guān)于經(jīng)濟(jì)利潤的計(jì)算方法中，錯(cuò)誤的是( )。
A.經(jīng)濟(jì)利潤=投入資本×(投入資本回報(bào)率-權(quán)益資本回報(bào)率)
B.經(jīng)濟(jì)利潤=稅后凈營業(yè)利潤-投入資本×加權(quán)平均資本成本率
C.經(jīng)濟(jì)利潤=凈利潤-股權(quán)資本的成本
D.經(jīng)濟(jì)利潤=稅后凈營業(yè)利潤-投入資本的成本
『正確答案』A
『答案解析』經(jīng)濟(jì)利潤=投入資本×(投入資本回報(bào)率-加權(quán)平均資本成本率)
【歷年真題·單選題】下列工作中，企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)進(jìn)行收益預(yù)測通常不涉及的是( )。
A.對(duì)資本性支出的估計(jì)
B.對(duì)非經(jīng)營性資產(chǎn)價(jià)值的估計(jì)
C.對(duì)未來成本費(fèi)用及稅金的估計(jì)
D.對(duì)市場需求及市場供給的估計(jì)
『正確答案』B
『答案解析』不包括對(duì)非經(jīng)營性資產(chǎn)價(jià)值的估計(jì)。
【歷年真題·多選題】下列關(guān)于折現(xiàn)率與收益口徑關(guān)系的說法中，正確的有( )。
A.折現(xiàn)率應(yīng)當(dāng)與其對(duì)應(yīng)的收益口徑相匹配
B.利潤總額對(duì)應(yīng)稅后的權(quán)益回報(bào)率
C.凈利潤對(duì)應(yīng)根據(jù)稅后權(quán)益回報(bào)率和稅后債務(wù)回報(bào)率計(jì)算的加權(quán)平均資本成本
D.股權(quán)自由現(xiàn)金流量對(duì)應(yīng)稅后的權(quán)益回報(bào)率
E.息稅前利潤對(duì)應(yīng)根據(jù)稅前權(quán)益回報(bào)率和稅前債務(wù)回報(bào)率計(jì)算的加權(quán)平均資本成本
『正確答案』ADE
『答案解析』利潤總額是稅前的，對(duì)應(yīng)稅前的權(quán)益回報(bào)率，選項(xiàng)B不正確;凈利潤對(duì)應(yīng)的是稅后權(quán)益回報(bào)率，選項(xiàng)C不正確。
【歷年真題·單選題】甲公司權(quán)益資本占比為70%，債務(wù)資本占比為30%，權(quán)益資本成本為11.95%，甲公司借入債務(wù)年利率為5%，所得稅稅率為25%。甲公司的加權(quán)平均資本成本為( )。
A.13.05%
B.9.87%
C.12.68%
D.9.49%
『正確答案』D
『答案解析』加權(quán)平均資本成本=11.95%×70%+5%×(1-25%)×30%=9.49%
，我們將會(huì)及時(shí)處理。