【例題14·單項(xiàng)選擇題】A企業(yè)的乙材料是一個(gè)月前從本市購(gòu)進(jìn)的，材料明細(xì)賬記載如下：2016年6月5日，數(shù)量500件，單價(jià)200元，總運(yùn)費(fèi)50元，評(píng)估時(shí)該庫(kù)存材料尚有185件。則該庫(kù)存材料的評(píng)估值為( )元。
A.37000
B.37050
C.37950
D.37650
『正確答案』A
『答案解析』近期購(gòu)進(jìn)的材料庫(kù)存時(shí)間較短，在市場(chǎng)價(jià)格變化不大的情況下，其賬面值與現(xiàn)行市價(jià)基本接近，評(píng)估時(shí)可采用成本法或市場(chǎng)法。如果材料是從本地購(gòu)進(jìn)的，運(yùn)雜費(fèi)數(shù)額較小，評(píng)估時(shí)則可以不考慮運(yùn)雜費(fèi)。因此，該庫(kù)存材料的評(píng)估值=200×185=37000(元)。
【例題15·單項(xiàng)選擇題】對(duì)于一些高科技企業(yè)和服務(wù)性企業(yè)來(lái)說(shuō)，不適宜采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估企業(yè)價(jià)值。原因不包括( )。
A.靈活性較大，難以進(jìn)行有效監(jiān)督
B.資產(chǎn)基礎(chǔ)法忽視了企業(yè)整體獲利能力，難以體現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的全部?jī)?nèi)涵
C.采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法忽視了某些無(wú)形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的作用
D.資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估所用的時(shí)間較長(zhǎng)、成本較高
『正確答案』A
『答案解析』靈活性較大，難以進(jìn)行有效監(jiān)督屬于市場(chǎng)法評(píng)估企業(yè)價(jià)值的局限性。
【例題16·多項(xiàng)選擇題】對(duì)于資產(chǎn)基礎(chǔ)法的局限性，下列說(shuō)法正確的有( )。
A.資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估所用的時(shí)間短、成本高
B.資產(chǎn)基礎(chǔ)法無(wú)法反映和體現(xiàn)出商譽(yù)的價(jià)值
C.資產(chǎn)基礎(chǔ)法難以體現(xiàn)企業(yè)作為一個(gè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)和持續(xù)獲利的經(jīng)濟(jì)實(shí)體的價(jià)值
D.資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估要投入大量人力、時(shí)間和費(fèi)用
E.對(duì)于一些高科技企業(yè)和服務(wù)性企業(yè)，資產(chǎn)基礎(chǔ)法尤為不適用
『正確答案』BCDE
『答案解析』資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估所用的時(shí)間較長(zhǎng)、成本較高。
【例題17·多項(xiàng)選擇題】關(guān)于資產(chǎn)基礎(chǔ)法的操作步驟，以下說(shuō)法正確的有( )。
A.評(píng)估人員應(yīng)根據(jù)評(píng)估基準(zhǔn)日的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行評(píng)估
B.根據(jù)所選擇的適用于所評(píng)估企業(yè)的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)，決定需要重新評(píng)估的資產(chǎn)與負(fù)債
C.要確定表外或有負(fù)債，或有負(fù)債是不記入以歷史成本為基礎(chǔ)編制的資產(chǎn)負(fù)債表中的，也不會(huì)在附注中披露
D.對(duì)各類(lèi)型資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行分析，特殊資產(chǎn)需要請(qǐng)專(zhuān)門(mén)的評(píng)估人員
E.以評(píng)估后的資產(chǎn)負(fù)債表的評(píng)估結(jié)果為基礎(chǔ)，直接以算術(shù)程序，用企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值減去企業(yè)負(fù)債的價(jià)值，得出企業(yè)的所有者權(quán)益
『正確答案』ABE
『答案解析』在一般公允會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定中，或有負(fù)債是不記入以歷史成本為基礎(chǔ)編制的資產(chǎn)負(fù)債表中的，但在審計(jì)和財(cái)務(wù)報(bào)表的審核中，重要的或有負(fù)債需要在其附注中予以披露。選項(xiàng)C不正確。D選項(xiàng)應(yīng)該是對(duì)各類(lèi)資產(chǎn)進(jìn)行分析。
【例題18·多項(xiàng)選擇題】流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估與其他資產(chǎn)的評(píng)估相比具有的特點(diǎn)包括( )。
A.主要是單項(xiàng)資產(chǎn)的評(píng)估
B.合理確定流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估的基準(zhǔn)時(shí)間對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估具有非常重要的意義
C.主要評(píng)估程序?yàn)楹藢?duì)賬目、現(xiàn)場(chǎng)清查核實(shí)
D.貨幣類(lèi)流動(dòng)資產(chǎn)可以通過(guò)現(xiàn)金盤(pán)點(diǎn)、核實(shí)銀行對(duì)賬單、銀行函證等進(jìn)行核查
E.考慮綜合獲利能力進(jìn)行評(píng)估
『正確答案』ABCD
『答案解析』流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估一般是單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估，不考慮綜合獲利能力。
【例題19·多項(xiàng)選擇題】以下( )單項(xiàng)資產(chǎn)項(xiàng)目可能存在法律權(quán)屬資料上的瑕疵事項(xiàng)。
A.某項(xiàng)廠(chǎng)房由企業(yè)股東作為出資投入公司使用，房產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)證書(shū)的名稱(chēng)已經(jīng)變更為新企業(yè)
B.某項(xiàng)大型抵債二手設(shè)備沒(méi)有購(gòu)置憑證
C.某條生產(chǎn)線(xiàn)上設(shè)定了抵押權(quán)用于為企業(yè)控股子公司擔(dān)保貸款
D.某宗土地按照地方政府的規(guī)劃需要?jiǎng)澇霾糠钟糜谛陆ǖ缆�，補(bǔ)償協(xié)議尚未簽訂，道路建設(shè)開(kāi)工日期未定
E.某房地產(chǎn)已就拍賣(mài)簽立合同，但是房地產(chǎn)產(chǎn)權(quán)仍未在相關(guān)部門(mén)辦理變更手續(xù)
『正確答案』BCDE
『答案解析』A選項(xiàng)不存在瑕疵事項(xiàng)。
【例題20·多項(xiàng)選擇題】運(yùn)用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，需要對(duì)評(píng)估結(jié)果的合理性進(jìn)行分析。下列各項(xiàng)中，說(shuō)法正確的有( )。
A.需要判斷表外是否存在企業(yè)權(quán)益形成的資產(chǎn)，或企業(yè)義務(wù)構(gòu)成的負(fù)債
B.自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)，但是該無(wú)形資產(chǎn)的投入在賬面上沒(méi)有反映，屬于表外資產(chǎn)
C.一般情況下，資產(chǎn)基礎(chǔ)法不是唯一的評(píng)估方法，需要與其他評(píng)估途徑進(jìn)行討論分析
D.評(píng)估結(jié)論的確定一定是單純數(shù)學(xué)方法處理的結(jié)果
E.土地恢復(fù)義務(wù)不屬于表外負(fù)債
『正確答案』ABC
『答案解析』評(píng)估結(jié)論的確定主要取決于評(píng)估專(zhuān)業(yè)人員的判斷，而不一定是單純數(shù)學(xué)方法處理的結(jié)果。常見(jiàn)的表外負(fù)債存在方式主要有以下幾種：一是法律明確規(guī)定的未來(lái)義務(wù)，如土地恢復(fù)、環(huán)保要求等;二是和其他經(jīng)濟(jì)體以協(xié)議形式明確約定的義務(wù)。
【例題21·多項(xiàng)選擇題】運(yùn)用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，長(zhǎng)期股權(quán)投資作為“單項(xiàng)”資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。下列關(guān)于長(zhǎng)期股權(quán)投資的說(shuō)法中，正確的有( )。
A.對(duì)于控制的長(zhǎng)期股權(quán)投資，應(yīng)按企業(yè)價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)則的要求進(jìn)行評(píng)估，實(shí)施必要的調(diào)查程序，評(píng)估方法可以是收益法、市場(chǎng)法或資產(chǎn)基礎(chǔ)法中的任何一種或一種以上的基本評(píng)估方法，評(píng)估結(jié)論的選擇也應(yīng)符合準(zhǔn)則的要求
B.長(zhǎng)期股權(quán)投資是一種特殊的單項(xiàng)資產(chǎn)，其本身的價(jià)值也是一種部分或全部的企業(yè)價(jià)值
C.對(duì)評(píng)估對(duì)象價(jià)值影響大的長(zhǎng)期股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)單獨(dú)進(jìn)行評(píng)估
D.對(duì)于非控制的長(zhǎng)期股權(quán)投資，占評(píng)估對(duì)象相對(duì)價(jià)值量較大的，或根據(jù)評(píng)估目的，絕對(duì)價(jià)值量認(rèn)為較大的，應(yīng)該進(jìn)行單獨(dú)評(píng)估
E.長(zhǎng)期股權(quán)投資項(xiàng)目主要采用收益法或市場(chǎng)法確定評(píng)估結(jié)果的，可以對(duì)總部也采用收益法評(píng)估，其結(jié)果一般是正數(shù)
『正確答案』ABCD
『答案解析』長(zhǎng)期股權(quán)投資項(xiàng)目主要采用收益法或市場(chǎng)法確定評(píng)估結(jié)果的，可以對(duì)總部也采用收益法評(píng)估，其結(jié)果一般是負(fù)數(shù)。
【例題22·多項(xiàng)選擇題】下列各類(lèi)企業(yè)中，或有負(fù)債對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)有重要影響(通常可以量化)的有( )。
A.所得稅或資產(chǎn)稅方面有爭(zhēng)議的企業(yè)
B.經(jīng)濟(jì)起訴已經(jīng)裁決的企業(yè)
C.存在未予判決的經(jīng)濟(jì)起訴的企業(yè)
D.存在環(huán)境治理要求的企業(yè)
E.存在大型機(jī)器設(shè)備的企業(yè)
『正確答案』ACD
『答案解析』用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，對(duì)或有負(fù)債的確定和評(píng)估，相對(duì)來(lái)說(shuō)是不經(jīng)常應(yīng)用的程序。對(duì)于那些存在未予判決的經(jīng)濟(jì)起訴、所得稅或資產(chǎn)稅方面的爭(zhēng)議或環(huán)境治理要求等情形的企業(yè)，或有負(fù)債對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)有重要影響(通�？梢粤炕�)。
【例題23·多項(xiàng)選擇題】下列關(guān)于資產(chǎn)基礎(chǔ)法基本原理的說(shuō)法中，正確的有( )。
A.企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的賬面價(jià)值多是企業(yè)擁有的資產(chǎn)和負(fù)債的歷史成本，而非現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)價(jià)值
B.資產(chǎn)基礎(chǔ)法實(shí)質(zhì)是一種以估算獲得標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)成本途徑來(lái)進(jìn)行估價(jià)的方法
C.企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的賬面價(jià)值都是現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)價(jià)值
D.全部權(quán)益價(jià)值=(表內(nèi)外)各項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值-(表內(nèi)外)各項(xiàng)負(fù)債價(jià)值
E.評(píng)估專(zhuān)業(yè)人員將企業(yè)的全部資產(chǎn)的價(jià)值逐一評(píng)估出來(lái)，然后再扣除企業(yè)全部流動(dòng)負(fù)債的價(jià)值，就可以得到凈資產(chǎn)的價(jià)值
『正確答案』ABD
『答案解析』根據(jù)會(huì)計(jì)原理和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表記錄了企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債，將企業(yè)資產(chǎn)扣除負(fù)債后的凈資產(chǎn)，就是企業(yè)所有者的權(quán)益。因此，評(píng)估專(zhuān)業(yè)人員將企業(yè)的全部資產(chǎn)的價(jià)值逐一評(píng)估出來(lái)，然后再扣除企業(yè)全部負(fù)債的價(jià)值，就可以得到一個(gè)凈資產(chǎn)的價(jià)值。由于企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的賬面價(jià)值多是企業(yè)擁有的資產(chǎn)和負(fù)債的歷史成本，而非現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)價(jià)值，因此需要將企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的歷史成本調(diào)整為現(xiàn)實(shí)價(jià)值，這就是資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估的基本原理。
【例題24·綜合題】A企業(yè)擬進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，于2009年2月委托甲資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)股東全部權(quán)益價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，評(píng)估基準(zhǔn)日為2008年12月31日。經(jīng)評(píng)估人員預(yù)測(cè)，得到下列相關(guān)信息：
(1)A企業(yè)經(jīng)審計(jì)后的資產(chǎn)賬面價(jià)值為28000萬(wàn)元，負(fù)債賬面價(jià)值為15000萬(wàn)元。資產(chǎn)總額的評(píng)估價(jià)值為37540萬(wàn)元。
(2)A企業(yè)未來(lái)五年預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)的企業(yè)自由現(xiàn)金凈流量分別為1200萬(wàn)元、1500萬(wàn)元、1300萬(wàn)元、1100萬(wàn)元和1400萬(wàn)元。從第六年開(kāi)始，A企業(yè)的預(yù)計(jì)企業(yè)自由現(xiàn)金凈流量將在第五年的基礎(chǔ)上，每年遞增5%。假設(shè)不考慮付息債務(wù)的價(jià)值。
(3)評(píng)估人員選取B公司作為A公司的可比公司，擬利用修正市盈率價(jià)值比率測(cè)算A公司的股權(quán)價(jià)值。B公司經(jīng)調(diào)整后的市盈率為21.5，基準(zhǔn)日A公司的凈利潤(rùn)為1000萬(wàn)元。
經(jīng)查閱分析相關(guān)資料，甲機(jī)構(gòu)確定A企業(yè)所在行業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為3：7(債權(quán)：股權(quán))，債權(quán)融資資本成本(稅前)為8%，股權(quán)融資資本成本為12%。已知A企業(yè)適用的所得稅稅率為25%。
要求：
1.根據(jù)上述條件，分別用收益法、市場(chǎng)法和資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估該企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)條件下的價(jià)值。(折現(xiàn)率保留整數(shù)，其余計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù))
2.對(duì)收益法與資產(chǎn)基礎(chǔ)法的評(píng)估結(jié)果差異進(jìn)行分析。
3.簡(jiǎn)述資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估企業(yè)價(jià)值的操作步驟。
『正確答案』
1.(1)收益法：
折現(xiàn)率=70%×12%+30%×8%×(1-25%)≈10%
企業(yè)未來(lái)五年折現(xiàn)值
=1200/(1+10%)+1500/(1+10%)^2+1300/(1+10%)^3+1100(1+10%)^4+1400/(1+10%)^5
=1200×0.9091+1500×0.8264+1300×0.7513+1100×0.6830+1400×0.6209
=4927.77(萬(wàn)元)
企業(yè)評(píng)估價(jià)值=4927.77+[1400×(1+5%)/(10%-5%)]/(1+10%)^5
=4927.77+29400×0.6209
=4927.77+18254.46
=23182.23(萬(wàn)元)
由于不考慮付息債務(wù)價(jià)值
所以股東全部權(quán)益價(jià)值=23182.23 (萬(wàn)元)
(2)用市場(chǎng)法評(píng)估A企業(yè)的股東全部權(quán)益價(jià)值=21.5×1000=21500(萬(wàn)元)
(3)用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估A企業(yè)的股東全部權(quán)益價(jià)值=37540-15000=22540(萬(wàn)元)
2.兩種評(píng)估結(jié)果相差642.23萬(wàn)元，產(chǎn)生差異的原因是資產(chǎn)基礎(chǔ)法的評(píng)估結(jié)論中未包括該企業(yè)擁有的商譽(yù)價(jià)值，相比之下，采用收益法所獲得的結(jié)果更為合理。
3.根據(jù)資產(chǎn)基礎(chǔ)法的原理，該方法的基本操作程序應(yīng)該包括以下六個(gè)步驟：獲得以成本為基礎(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表;確定需要重新評(píng)估的資產(chǎn)與負(fù)債;確定表外的資產(chǎn);確定表外或有負(fù)債;評(píng)估以上確定的各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債;編制評(píng)估結(jié)果分類(lèi)匯總表。
，我們將會(huì)及時(shí)處理。