2017人大工商管理學(xué)考研復(fù)習(xí)要點(diǎn)(12)

　　7、綜合財(cái)務(wù)分析中的杜邦分析法

　　杜邦體系分析是在考慮各財(cái)務(wù)比率內(nèi)在聯(lián)系的條件下，通過制定多種比率的綜合財(cái)務(wù)分析體系來考察企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的一種分析方法。

　　其主要公式為： 所有者權(quán)益報(bào)酬率= 總資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)=

　　銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

　　銷售凈利率是稅后凈利和銷售收入之比;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入和企業(yè)資產(chǎn)總額之比;權(quán)益乘數(shù)是指資產(chǎn)總額和所有者權(quán)益之比。

　　1.所有者權(quán)益報(bào)酬率是由銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)所決定，且隨著這三個(gè)變量的提高而提高，所有者權(quán)益報(bào)酬率是指標(biāo)體系的核心�？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率是隨著銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高而提高;權(quán)益乘數(shù)隨著資產(chǎn)總額的增加而增加，隨著所有者權(quán)益的增加而減少。

　　2企業(yè)的稅后凈利，是由銷售收入扣除成本費(fèi)用總額再扣除所得稅而得到的。而成本費(fèi)用又由一些具體項(xiàng)目構(gòu)成。對這些項(xiàng)目的分析，了解企業(yè)凈利增減變動(dòng)的原因。

　　3.企業(yè)的總資產(chǎn)由流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)構(gòu)成，它們各自有明細(xì)的項(xiàng)目，通過總資產(chǎn)和周轉(zhuǎn)情況的分析，能發(fā)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)管理中存在的問題和不足。

　　4、企業(yè)總資金由所有者權(quán)益和負(fù)債兩部分構(gòu)成，通過對總資金結(jié)構(gòu)分析能了解權(quán)益資金結(jié)構(gòu)是否合理和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小，從而發(fā)現(xiàn)企業(yè)籌資中存在的問題，以便采取優(yōu)先措施加以改進(jìn)。

　　8、企業(yè)籌資：是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)對資金需求數(shù)量的要求，通過金融機(jī)構(gòu)和金融市場，采取適當(dāng)?shù)姆绞剑�獲取所需資金的一種行為。

　　9、MM的基本理論：

　　mm經(jīng)過嚴(yán)格的數(shù)學(xué)推導(dǎo)，得出了無公司所得稅和有公司所得稅情況下的基本結(jié)論：

　　無公司所得稅的情況下mm定理;企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)不影響企業(yè)價(jià)值，即在上述假設(shè)前提下，不存在最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)問題。

　　有公司所得稅的情況下mm定理：由于利息費(fèi)用在交納所得稅以前支付，負(fù)債具有減稅作用，因此利用負(fù)債可以增加企業(yè)的價(jià)值，在此種情況下，企業(yè)負(fù)債越多越好。

　　10、財(cái)務(wù)拮據(jù)：是指企業(yè)沒有足夠的償債能力，不能及時(shí)償還到期債務(wù)。當(dāng)財(cái)務(wù)拮據(jù)發(fā)生時(shí)，即使最終企業(yè)破產(chǎn)，也會(huì)產(chǎn)生大量的額外費(fèi)用或計(jì)劃成本，這便是財(cái)務(wù)拮據(jù)成本，其是由負(fù)債產(chǎn)生的。

　　11、代理成本：在股份制企業(yè)中，股東和債權(quán)人均把資金交給企業(yè)的經(jīng)理人員，有經(jīng)理人員代其管理，這便是所謂的代理關(guān)系。但經(jīng)理往往是股東聘任的，因此，經(jīng)理人員在管理中更多的是考慮股東利益，其次才是債權(quán)人的利益。

　　12.1、資金成本：是指企業(yè)籌集和使用資金必需支付的各項(xiàng)費(fèi)用。

　　12.2、資金成本的作用

　　資金成本在企業(yè)籌資決策中的作用：1.資金成本是影響企業(yè)籌資總額的一個(gè)重要因素;2.資金成本是選擇資金來源的依據(jù);3.資金成本是選用籌集方式的標(biāo)準(zhǔn);4.資金成本是確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)所必需考慮的因素。

　　資金成本在投資決策中的作用：1.在利用凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行決策時(shí)，常以資金成本作為貼現(xiàn)率;2.在利用內(nèi)部收益率指標(biāo)進(jìn)行決策時(shí)，一般以資金成本作為基準(zhǔn)率