美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資成功的主要因素

　　案例提示

　　美國(guó)是全球風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)最發(fā)達(dá)的國(guó)家。這方面的成功極大地促進(jìn)了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的發(fā)展，推動(dòng)了其國(guó)民經(jīng)濟(jì)在九十年代實(shí)現(xiàn)“奇跡般”的高增長(zhǎng)�？疾烀绹�(guó)的成功經(jīng)驗(yàn)，對(duì)我國(guó)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資具有重要的借鑒意義。

　　1.新技術(shù)革命為風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)造了大量機(jī)會(huì)。自20世紀(jì)50年代以來(lái)，隨著一系列重大的技術(shù)突破和進(jìn)展，以電子計(jì)算機(jī)、生物技術(shù)、新能源，新材料為代表的新興產(chǎn)業(yè)群不斷崛起，為風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)造了大量的投資機(jī)會(huì)。

　　2.充足的資金來(lái)源和發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)。美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資具有充跌資金來(lái)源，首先，美國(guó)是世界上經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的國(guó)家，國(guó)民的富裕造就了一批富有個(gè)人，有能力承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的投資;其次，由于美國(guó)社會(huì)福利體系發(fā)達(dá)，養(yǎng)老金、保險(xiǎn)金等機(jī)構(gòu)實(shí)力雄厚。美國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)則有利于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的籌資和投資的退出。

　　3.美國(guó)小企業(yè)在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中發(fā)揮了極其重要的作用。這與新技術(shù)革命的分散化、小型化的趨向相一致。

　　4.政府的扶持。一方面，在宏觀政策和法律制度上對(duì)民營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行鼓勵(lì)，包括稅收優(yōu)惠、提供補(bǔ)貼、信息服務(wù)、信用擔(dān)保、放寬行政管理制度、預(yù)簽購(gòu)貨合同等;另一方面，政府直接設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資基金，興建技術(shù)園區(qū)，并增加科技撥款。

　　5.完善的技術(shù)市場(chǎng)與信息流通服務(wù)。美國(guó)擁有較為完善的技術(shù)市場(chǎng)。美國(guó)擁有嚴(yán)格的產(chǎn)權(quán)保護(hù)法令，使技術(shù)創(chuàng)新得到鼓勵(lì)和保護(hù)，創(chuàng)新者得以不受侵犯的享受創(chuàng)新所帶來(lái)的回報(bào);另一方面，其完善的產(chǎn)權(quán)交易系統(tǒng)又為知識(shí)產(chǎn)品的交易創(chuàng)造了條件。同時(shí)，美國(guó)社會(huì)是一個(gè)社會(huì)服務(wù)非常完善的社會(huì)，會(huì)計(jì)師事務(wù)年、律師事務(wù)所等咨詢(xún)機(jī)構(gòu)和其他中介服務(wù)機(jī)構(gòu)一起，構(gòu)成了一個(gè)方便快捷的體系，為投資者和被投資者同時(shí)提供了各個(gè)方面的咨詢(xún)服務(wù)。更為重要的是，美國(guó)的會(huì)計(jì)制度保證可得到清楚的公司信息。

　　6.良好的風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)環(huán)境。一方面，美國(guó)政局穩(wěn)定，高潛在收益的投資機(jī)會(huì)多，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小;另一方面，美國(guó)人崇尚冒險(xiǎn)和開(kāi)拓精神的文化傳統(tǒng)以及雄厚的技術(shù)資源基礎(chǔ)為創(chuàng)業(yè)者提供了理想的創(chuàng)業(yè)環(huán)境。

　　原載《中國(guó)科技發(fā)展研究報(bào)告》(1999) ，第71頁(yè)。