华南俳烁实业有限公司

　　【例】A公司現(xiàn)有長期資本總額為10000萬元，其中長期借款2000萬元，長期債券5000萬元，普通股3000萬元，各種長期資金成本率分別為5%、6%和10%。該公司綜合資金成本率可按兩步測算：

　　第一步，計算各種長期資本占全部資本的比例。

　　長期借款資金比例=2000÷10000×l00%=20%

　　長期債券資金比例=5000÷10000×100%=50%

　　普通股資金比例=3000÷10000×100%=30%

　　第二步，測算綜合資金成本。

　　綜合資金成本=5%×20%+6%×50%+10%×30%=7%

　　【例題·多選】某企業(yè)2016年綜合資金成本為12%,全部投資收益率為8%，2017年擬投資新項目的最低投資收益預(yù)計為10%。不考慮其他因素，關(guān)于該企業(yè)資金成本的說法正確的有( )。【2017】

　　A.2016年全部投資收益率低于綜合資金成本,說明經(jīng)營業(yè)績欠佳，需要改善經(jīng)營

　　B.2016年全部投資收益率低于綜合資金成本,說明企業(yè)當年一定虧損

　　C.擬投資項目最低收益率低于資金成本，從資金成本角度考慮不宜投資

　　D.投資項目應(yīng)選擇滿足資金需求且資金成本最低的籌資方式

　　E.2016年綜合資金成本為12%，說明企業(yè)應(yīng)支付的借款及債權(quán)的利率為12%

　　【答案】ACD

　　【解析】本題考查的是資金成本的作用及其計算。2016年綜合資金成本為12%,投資收益8%小于12%，所以選項A正確; 由于未給出籌措資金和自由資金的比例，所以無法判斷整體是否虧損，選項B錯誤;從企業(yè)投資決策的角度來講，通常將資金成本率視為一個投資項目的最低收益率或必要報酬率，所以選項C正確;從籌資決策的角度來講，企業(yè)力求選擇資金成本最低的籌資方式，所以選項D正確;綜合資金成本的組成包含很多種類,所以在沒有給出各類籌資的權(quán)重時，不能判斷各類籌資的個別資金成本，所以選項E錯誤。

　　【例題·單選】某施工企業(yè)向銀行借款5000萬元，借款期限2年,借款年利率4%,每年計算并支付利息，到期一次償還本金，企業(yè)適用的所得稅率25%，則該筆資金的資金成本率為( )�！�2017】

　　A.1%

　　B.3%

　　C.4%

　　D.8%

　　【答案】B

　　【解析】資金成本率=資金占用費/籌資凈額，{5000×4%(1-25)}/5000=3%。

　　【例題·單選】某企業(yè)通過長期借款和長期債券兩種方式籌資，其中長期借款為3000萬元，長期債券為2000萬元，期限均為3年，每年結(jié)息一次，到期一次還本。年利率為6%，手續(xù)費率為2%;長期債券年利率為6.5%，手續(xù)費率為1.5%，企業(yè)所得稅率為25%。關(guān)于該企業(yè)資金成本的說法，錯誤的是( )�！�2015】

　　A.長期債券的資金成本率為4.95%

　　B.長期借款的資金成本率為4.59%

　　C.兩種籌資成本均屬于債務(wù)資金成本

　　D.企業(yè)籌資的綜合資金成本為4.77%

　　【答案】D

　　【解析】長期借款的資金成本率=3000×6%×(1-25%)÷[3000×(1-2%)]=4.59%;長期債券的資金成本率=2000×6.5%×(1-25%)÷[2000×(1-1.5%)]=4.95%;長期借款占比60%，長期債券占比為40%，綜合資金成本=4.95%×40%+4.59%×60%=4.73%。所以D錯誤。