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　　【例題1·單選】某項(xiàng)目建設(shè)投資為8250萬元，建設(shè)期利息為620萬元，全部流動資金為700萬元，其中鋪底流動資金為210萬元，項(xiàng)目投產(chǎn)后正常年份的年平均息稅前利潤為500萬元，則該項(xiàng)目的總投資收益率為( )。【2017】

　　A.6.06%

　　B.5.64%

　　C.5.51%

　　D.5.22%

　　【答案】D

　　【解析】總投資收益率(ROI)= EBIT/TI×100%

　　所以該項(xiàng)目的總投資收益率=500/(8250+620+700)=5.22%。

　　【例題2·單選】某項(xiàng)目建設(shè)投資為5000萬元(不含建設(shè)期貸款利息)，建設(shè)期貸款利息為550萬元，全部流動資金為450萬元，項(xiàng)目投產(chǎn)期年息稅前利潤為900萬元，達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的正常年份年息稅前利潤為1200萬元，則該項(xiàng)目的總投資收益率為( )�！�2016】

　　A.24.00%

　　B.17.50%

　　C.20.00%

　　D.15.00%

　　【答案】C

　　【解析】總投資收益率(ROI)表示總投資的盈利水平，按下式計(jì)算：

　　ROI=EBIT/TI×100%= 1200÷(5000+550+450)×100%=20%

　　【例題3·單選】某項(xiàng)目建設(shè)投資為3000萬元，全部流動資金為450萬元，項(xiàng)目投產(chǎn)期年息稅前利潤總額為500萬元，運(yùn)營期正常年份的年平均息稅前利潤總額為800萬元，則該項(xiàng)目的總投資收益率為( )�！�2015】

　　A.18.84%

　　B.26.67%

　　C.23.19%

　　D.25.52%

　　【答案】C

　　【解析】根據(jù)總投資收益率(ROI)的應(yīng)用式，即ROI=EBIT÷TI×100%，則該項(xiàng)目的總投資收益率=800÷(3000+450)×100%=23.19%。

　　【例題4·單選】某技術(shù)方案總投資1500萬元，其中資本金1000萬元，運(yùn)營期年平均利息18萬元，年平均所得稅40.5萬元。若項(xiàng)目總投資收益率為12%，則項(xiàng)目資本金凈利潤率為( )�！�2014】

　　A.16.20%

　　B.13.95%

　　C.12.15%

　　D.12.00%

　　【答案】C

　　【解析】根據(jù)總投資1500萬元，總投資收益率為12%可計(jì)算得出，息稅前利潤=總投資×總投資收益率=180萬元，技術(shù)方案資本金凈利潤率(ROE)：ROE=凈利潤/技術(shù)方案資本金×100%，凈利潤=利潤總額-所得稅=息稅前利潤-利息-所得稅。最后可得資金本凈利潤率=(180-18-40.5)/1000=12.15%。

　　【例題5·單選】某技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量的數(shù)據(jù)如下表所示。則該技術(shù)方案的靜態(tài)投資回收期為( )年�！�2013】

　　技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量表

計(jì)算期（年）	0	1	2	3	4	5	6	7	8
現(xiàn)金流入（萬元）	-	-	-	800	1200	1200	1200	1200	1200
現(xiàn)金流出（萬元）	-	600	900	500	700	700	700	700	700

　　A.5.0

　　B.5.2

　　C.6.0

　　D.5.4

　　【答案】D

　　【解析】靜態(tài)投資回收期為：5+(1500-300-500-500)/500=5.4。

　　【例題6·單選】現(xiàn)有甲和乙兩個項(xiàng)目，靜態(tài)投資回收期分別為4年和6年，該行業(yè)的基準(zhǔn)投資回收期為5年，關(guān)于這兩個項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期的說法，正確的是( )�！�2017】

　　A.甲項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期只考慮了前4年的投資效果

　　B.乙項(xiàng)目考慮全壽命周期各年的投資效果確定靜態(tài)投資回收期為6年

　　C.甲項(xiàng)目投資回收期小于基準(zhǔn)投資回收期，據(jù)此可以準(zhǔn)確判斷甲項(xiàng)目可行

　　D.乙項(xiàng)目的資本周轉(zhuǎn)速度比甲項(xiàng)目更快

　　【答案】A

　　【解析】靜態(tài)投資回收期沒有全面地考慮技術(shù)方案整個計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量，即只考慮回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，故無法準(zhǔn)確衡量技術(shù)方案在整個計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果。所以，靜態(tài)投資回收期作為技術(shù)方案選擇和技術(shù)方案排隊(duì)的評價(jià)準(zhǔn)則是不可靠的，它只能作為輔助評價(jià)指標(biāo)，或與其他評價(jià)指標(biāo)結(jié)合應(yīng)用。

　　【例題7·單選】某技術(shù)方案的凈現(xiàn)金流量見下表，若基準(zhǔn)收益率大于0，則該方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值可能的范圍是( )�！�2017】

計(jì)算期（年）	0	1	2	3	4	5
凈現(xiàn)金流量（萬元）	-	-300	-200	200	600	600

　　A.等于1400萬元

　　B.大于900萬元，小于1400萬元

　　C.等于900萬元

　　D.小于900萬元

　　【答案】D

　　【例題8·單選】某投資方案建設(shè)期為1年，第1年年初投資8000萬元，第2年年初開始運(yùn)營，運(yùn)營期為4年，運(yùn)營期每年年末凈收益為3000萬元，凈殘值為零。若基準(zhǔn)收益率為10%，則該投資方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期分別為( )�！�2016】

　　A.645萬元和3.67年

　　B.1510萬元和3.67年

　　C.1510萬元和2.67年

　　D.645萬元和2.67年

　　【答案】A

　　【解析】因?yàn)槭找媸堑阮~的，所以根據(jù)現(xiàn)值年金公式A(P/A,i,n)可計(jì)算出運(yùn)營期的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為8644.59，投資方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為8644.59-8000=645萬元。靜態(tài)投資回收期可根據(jù)公式得出(4-1)+|-2000|/3000=3.67年。

　　【例題3·單選】某項(xiàng)目各年凈現(xiàn)金流量如下表，設(shè)基準(zhǔn)收益率為10%，則該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期分別為( )�！�2015】

年份	0	1	2	3	4	5
凈現(xiàn)金流量/萬元	-160	50	50	50	50	50

　　A.32.02萬元，3.2年

　　B.32.02萬元，4.2年

　　C.29.54萬元，4.2年

　　D.29.54萬元，3.2年

　　【答案】D

　　【解析】財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)=-160+50×(1+10%)-1+50×(1+10%)-2+50×(1+10%)-3+50×(1+10%)-4+50×(1+10%)-5=-160+45.45+41.32+37.57+34.15+31.05=29.54(萬元);靜態(tài)投資回收期(Pt)=|-160|÷50=3.2(年)。

　　【例題9·單選】某企業(yè)擬新建一項(xiàng)目，有兩個備選方案技術(shù)均可行。甲方案投資5000萬元，計(jì)算期15年，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為200萬元;乙方案投資8000萬元，計(jì)算期20年，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為800萬元。則關(guān)于兩方案比選的說法，正確的是( )。【2014】

　　A.甲乙方案必須構(gòu)造一個相同的分析期限才能比選

　　B.甲方案投資少于乙方案，凈現(xiàn)值大于零，故甲方案較優(yōu)

　　C.乙方案凈現(xiàn)值大于甲方案，且都大于零，故乙方案較優(yōu)

　　D.甲方案計(jì)算期短，說明甲方案的投資回收速度快于乙方案

　　【答案】A

　　【解析】財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是評價(jià)技術(shù)方案盈利能力的絕對指標(biāo)。當(dāng)FNPV>0時(shí)說明該技術(shù)方案除了滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利之外，還能得到超額收益, 該技術(shù)方案財(cái)務(wù)上可行;上述題中為互斥方案，在互斥方案評價(jià)時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值必須慎重考慮互斥方案的壽命，如果互斥方案壽命不等，必須構(gòu)造一個相同的分析期限，才能進(jìn)行各個方案之間的比選。

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