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　　財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率分析

　　【例題1·單選】某技術(shù)方案具有常規(guī)現(xiàn)金流量，當(dāng)基準(zhǔn)收益率為12%時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為-67萬元;當(dāng)基準(zhǔn)收益率為8%時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為242.76萬元;當(dāng)基準(zhǔn)收益率為6%時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為341.76萬元。則該技術(shù)方案的內(nèi)部收益率最可能的范圍為( )�！�2016】

　　A.小于6%

　　B.大于6%，小于8%

　　C.大于12%

　　D.大于8%，小于12%

　　【答案】D

　　【解析】財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值隨基準(zhǔn)收益率的增大而減小。當(dāng)基準(zhǔn)收益率為8%時(shí)為242.76萬元，內(nèi)部收益率為12%時(shí)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為-67萬元，所以內(nèi)部收益率介于8%到12%之間并接近12%。

　　【例題2·單選】某常規(guī)技術(shù)方案的凈現(xiàn)值函數(shù)曲線如下圖所示，則該方案的內(nèi)部收益率為( )。【2015】

　　A.i1

　　B.i2

    C.i3

　　D.i4

　　【答案】B

　　【解析】對常規(guī)技術(shù)方案，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率其實(shí)質(zhì)就是使技術(shù)方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。

　　【例題3·單選】關(guān)于財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的說法，正確的是( )�！�2014】

　　A.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率時(shí)，技術(shù)方案在經(jīng)濟(jì)上可以接受

　　B.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是一個(gè)事先確定的基準(zhǔn)折現(xiàn)率

　　C.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率受項(xiàng)目外部參數(shù)的影響較大

　　D.獨(dú)立方案用財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率評價(jià)與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值評價(jià)，結(jié)論通常不一致

　　【答案】A

　　【解析】FIRR的大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于技術(shù)方案投資過程凈現(xiàn)金流量系列的情況,C錯(cuò)誤;FIRR≥iC，則技術(shù)方案在經(jīng)濟(jì)上可以接受;對獨(dú)立常規(guī)技術(shù)方案應(yīng)用FIRR評價(jià)與應(yīng)用FNPV評價(jià)均可，其結(jié)論是一致的，D錯(cuò)誤。

　　【例題4·單選】對于特定的投資方案，若基準(zhǔn)收益率增大，則投資方案評價(jià)指標(biāo)的變化規(guī)律是( )。【2013】

　　A.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值與內(nèi)部收益率均減小

　　B.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值與內(nèi)部收益率均增大

　　C.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值減小，內(nèi)部收益率不變

　　D.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值增大，內(nèi)部收益率減小

　　【答案】C

　　【解析】折現(xiàn)率越大，凈現(xiàn)值越小;內(nèi)部收益率和項(xiàng)目本身現(xiàn)金流量有關(guān)，和外部因素?zé)o關(guān)。

　　【提示】財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是重點(diǎn)指標(biāo)，本節(jié)中重點(diǎn)掌握財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的概念，判別準(zhǔn)則，優(yōu)劣。