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　　財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值分析

　　【例題1·單選】某技術(shù)方案的凈現(xiàn)金流量見(jiàn)下表，若基準(zhǔn)收益率大于0，則該方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值可能的范圍是( )�！�2017】

　　A.等于1400萬(wàn)元

　　B.大于900萬(wàn)元，小于1400萬(wàn)元

　　C.等于900萬(wàn)元

　　D.小于900萬(wàn)元

　　【答案】D

　　【例題2·單選】某投資方案建設(shè)期為1年，第1年年初投資8000萬(wàn)元，第2年年初開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，運(yùn)營(yíng)期為4年，運(yùn)營(yíng)期每年年末凈收益為3000萬(wàn)元，凈殘值為零。若基準(zhǔn)收益率為10%，則該投資方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期分別為( )�！�2016】

　　A.645萬(wàn)元和3.67年

　　B.1510萬(wàn)元和3.67年

　　C.1510萬(wàn)元和2.67年

　　D.645萬(wàn)元和2.67年

　　【答案】A

　　【解析】因?yàn)槭找媸堑阮~的，所以根據(jù)現(xiàn)值年金公式A(P/A,i,n)可計(jì)算出運(yùn)營(yíng)期的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為8644.59，投資方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為8644.59-8000=645萬(wàn)元。靜態(tài)投資回收期可根據(jù)公式得出(4-1)+|-2000|/3000=3.67年。

　　【例題3·單選】某項(xiàng)目各年凈現(xiàn)金流量如下表，設(shè)基準(zhǔn)收益率為10%，則該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期分別為( )。【2015】

　　A.32.02萬(wàn)元，3.2年

　　B.32.02萬(wàn)元，4.2年

　　C.29.54萬(wàn)元，4.2年

　　D.29.54萬(wàn)元，3.2年

　　【答案】D

　　【解析】財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)=-160+50×(1+10%)-1+50×(1+10%)-2+50×(1+10%)-3+50×(1+10%)-4+50×(1+10%)-5=-160+45.45+41.32+37.57+34.15+31.05=29.54(萬(wàn)元);靜態(tài)投資回收期(Pt)=|-160|÷50=3.2(年)。

　　【例題4·單選】某企業(yè)擬新建一項(xiàng)目，有兩個(gè)備選方案技術(shù)均可行。甲方案投資5000萬(wàn)元，計(jì)算期15年，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為200萬(wàn)元;乙方案投資8000萬(wàn)元，計(jì)算期20年，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為800萬(wàn)元。則關(guān)于兩方案比選的說(shuō)法，正確的是( )。【2014】

　　A.甲乙方案必須構(gòu)造一個(gè)相同的分析期限才能比選

　　B.甲方案投資少于乙方案，凈現(xiàn)值大于零，故甲方案較優(yōu)

　　C.乙方案凈現(xiàn)值大于甲方案，且都大于零，故乙方案較優(yōu)

　　D.甲方案計(jì)算期短，說(shuō)明甲方案的投資回收速度快于乙方案

　　【答案】A

　　【解析】財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是評(píng)價(jià)技術(shù)方案盈利能力的絕對(duì)指標(biāo)。當(dāng)FNPV>0時(shí)說(shuō)明該技術(shù)方案除了滿(mǎn)足基準(zhǔn)收益率要求的盈利之外，還能得到超額收益, 該技術(shù)方案財(cái)務(wù)上可行;上述題中為互斥方案，在互斥方案評(píng)價(jià)時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值必須慎重考慮互斥方案的壽命，如果互斥方案壽命不等，必須構(gòu)造一個(gè)相同的分析期限，才能進(jìn)行各個(gè)方案之間的比選。

　　【提示】本目是考試的重點(diǎn), 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是考試頻率較高的重點(diǎn)指標(biāo)，歷年考試中常�？疾樨�(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的概念和計(jì)算，并與投資回收期結(jié)合考察，本節(jié)中重點(diǎn)掌握凈現(xiàn)值概念，計(jì)算與判別準(zhǔn)則。