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籌資管理

　　1.個別資金成本的計算：1000×(1-0.1%)

　　【例1Z102071-1】A公司從銀行取得一筆長期借款1000萬元，手續(xù)費0.1%，年利率為5%，每年結息一次，到期一次還本，企業(yè)所得稅率為25%，則這筆借款的資金成本率為：

　　

　　【例題1】某施工企業(yè)向銀行借款5000萬元，借款期限2年,借款年利率4%,每年計算并支付利息，到期一次償還本金，企業(yè)適用的所得稅率25%，則該筆資金的資金成本率為( )。

　　A.1%

　　B.3%

　　C.4%

　　D.8%

　　【答案】B

　　【解析】資金成本率=資金占用費/籌資凈額，{5000×4%(1-25)}/5000=3%。

　　【例題2】某企業(yè)2016年綜合資金成本為12%,全部投資收益率為8%，2017年擬投資新項目的最低投資收益預計為10%。不考慮其他因素，關于該企業(yè)資金成本的說法正確的有( )。

　　A.2016年全部投資收益率低于綜合資金成本,說明經(jīng)營業(yè)績欠佳，需要改善經(jīng)營

　　B.2016年全部投資收益率低于綜合資金成本,說明企業(yè)當年一定虧損

　　C.擬投資項目最低收益率低于資金成本，從資金成本角度考慮不宜投資

　　D.擬投資項目應選擇滿足資金需求且資金成本最低的籌資方式

　　E.2016年綜合資金成本為12%，說明企業(yè)應支付的借款及債權的利率為12%

　　【答案】ACD

　　【解析】本題考查的是資金成本的作用及其計算。2016年綜合資金成本為12%,投資收益8%小于12%，所以選項A正確; 由于未給出籌措資金和自由資金的比例，所以無法判斷整體是否虧損，選項B錯誤;從企業(yè)投資決策的角度來講，通常將資金成本率視為一個投資項目的最低收益率或必要報酬率，所以選項C正確;從籌資決策的角度來講，企業(yè)力求選擇資金成本最低的籌資方式，所以選項D正確;綜合資金成本的組成包含很多種類,所以在沒有給出各類籌資的權重時，不能判斷各類籌資的個別資金成本，所以選項E錯誤。

　　【例題3】某施工企業(yè)從銀行借款3000萬元，手續(xù)費率為0.5%，年利率為6%，期限為2年，每年年末計息并支付利息，到期一次還本，企業(yè)所得稅率為25%，則該筆借款的資金成本率為( )。

　　A.6.03%

　　B.4.52%

　　C.6.00%

　　D.4.50%

　　【答案】B

　　【解析】資金成本率=6%×(1-25%)/(1-0.5%)=4.52%。

　　【例題4】某企業(yè)擬從銀行取得一筆貸款2000萬元，期限3年，每年年末付息，到期一次還本，有四家銀行提出的貸款條件見下表：

#FormatImgID_3#銀行 費率	甲	乙	丙	丁
手續(xù)費率	0.1%	0.2%	0.5%	0.2%
年利率	7%	8%	6%	7.5%

　　該企業(yè)所得稅率為25%，僅從資金成本的角度考慮，該企業(yè)應從( )銀行貸款。

　　A.甲

　　B.乙

　　C.丙

　　D.丁

　　【答案】C

　　【解析】計算每個項目的資金成本率，成本率最低的是丙項目。

　　2. 綜合資金成本的計算：

　　資產(chǎn)組合中各種資產(chǎn)的資金成本率的加權平均

　　【例1Z102071-2】A公司現(xiàn)有長期資本總額為10000萬元，其中長期借款2000萬元，長期債券5000萬元，普通股3000萬元，各種長期資金成本率分別為5%、6%和10%。該公司綜合資金成本率可按兩步測算：

　　第一步，計算各種長期資本占全部資本的比例。

　　長期借款資金比例=2000÷10000×100%=20%

　　長期債券資金比例=5000÷10000×100%=50%

　　普通股資金比例=3000÷10000×100%=30A6

　　第二步，測算綜合資金成本。

　　綜合資金成本=5%×20%+6%×50%+10%×30%=7%

　　【例題】某企業(yè)通過長期借款和長期債券兩種方式籌資，其中長期借款為3000萬元，長期債券為2000萬元，期限均為3年，每年結息一次，到期一次還本。長期借款年利率為6%，手續(xù)費率為2%;長期債券年利率為6.5%，手續(xù)費率為1.5%，企業(yè)所得稅率為25%。關于該企業(yè)資金成本的說法，錯誤的是( )。

　　A.長期債券的資金成本率為4.95%

　　B.長期借款的資金成本率為4.59%

　　C.企業(yè)籌資的綜合資金成本為4.77%

　　D.兩種籌資成本均屬于債務資金成本

　　【答案】C

　　【解析】長期借款資金成本率=6%×(1-25%)/(1-2%)=4.59%

　　長期債券資金成本率=6.5%×(1-25%)/(1-1.5%)=4.95%

　　綜合資金成本率=4.59%×0.6+4.95%*0.4=4.734%

　　【例題】關于短期負債籌資特點的說法，正確的有( )。

　　A.籌資速度較快

　　B.籌資彈性好

　　C.籌資成本較低

　　D.利率波動很小

　　E.籌資風險低

　　【答案】ABC

　　【解析】短期籌資的特點：

　　1.籌資速度快

　　2.籌資彈性好：限制條件相對較少

　　3.籌資成本較低

　　4.籌資風險高：利率波動較大

　　【例題1】施工企業(yè)從建設單位取得工程預付款，屬于企業(yè)籌資方式中的( )籌資。

　　A.融資租賃

　　B.短期借口

　　C.長期借款

　　D.商業(yè)信用

　　【答案】D

　　【解析】預付款屬于商業(yè)信用。

　　【例題2】某施工企業(yè)按3/10，n/30的信用條件購入材料100萬元。已知企業(yè)可以3%的年利率從銀行取得流動資金借款。則關于這批材料款支付的合理做法是( )。

　　A.企業(yè)向銀行借款，在10天內(nèi)付款

　　B.企業(yè)向銀行借款，在11天到30天之間付款

　　C.企業(yè)不借款，在11天到30天之間付款

　　D.企業(yè)不借款，在30天后付款

　　【答案】A

　　【解析】本題考查短期籌資的方式。3/10，n/30表示買方在10天之內(nèi)付款會享受3%的折扣，在11天到30天之間付款沒有折扣，而超過30天就需要額外的利息。題干中企業(yè)可以3%的年利率從銀行取得流動資金借款，則應該在10天內(nèi)付款。

　　【例題3】下列短期負債籌資方式中，屬于商業(yè)信用形式的有( )。

　　A.抵押貸款

　　B.預收賬款

　　C.應付帳款

　　D.商業(yè)承兌匯票

　　E.銀行承兌匯票

　　【答案】BCDE

　　【解析】預收賬款、應付賬款、商業(yè)匯票都屬于商業(yè)信用。

　　【例題】某施工企業(yè)需要從銀行借款200萬元，期限1年，有甲、乙、丙、丁四家銀行愿意提供貸款，年利率為7%，但利息支付方式不同：甲要求采用貼現(xiàn)法;乙要求采用收款法;丙、丁均要求采用加息法，并且丙要求12個月內(nèi)等額還本利息，丁要求12個月內(nèi)等額本金償還，利息隨各期的本金一起支付，其他貸款條件都相同，則該企業(yè)借款應選擇的銀行是( )。

　　A.甲

　　B.丙

　　C.乙

　　D.丁

　　【答案】C

　　【解析】收款法成本最低。