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(二)金融抑制

1.金融抑制的涵義

金融抑制是金融市場(chǎng)受到不適當(dāng)?shù)母深A(yù)，各種類型的資金價(jià)格被扭曲，融資渠道受阻，使金融與經(jīng)濟(jì)均無(wú)法達(dá)到最佳狀態(tài)。

2.金融抑制的表現(xiàn)

在大多數(shù)金融受到抑制的經(jīng)濟(jì)中，存、貸款利率都有上限，在銀行確實(shí)遵守貸款利率上限的情況下，金融抑制會(huì)給出各種各樣的錯(cuò)誤信息。

(1)對(duì)資金的價(jià)格即對(duì)利率的管制——金融抑制最主要的表現(xiàn)

其結(jié)果是，它一方面使儲(chǔ)蓄減少，另一方面又鼓勵(lì)了對(duì)貸款的超額需求，因而從微觀和宏觀多個(gè)層面對(duì)正常的經(jīng)濟(jì)行為和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)行干擾和損害。

(2)對(duì)貨幣的價(jià)格即對(duì)匯率管制——金融抑制的另一個(gè)主要表現(xiàn)

外匯價(jià)格彈性近乎為零，使得中央銀行干預(yù)外匯市場(chǎng)具有被動(dòng)性，也使得貨幣政策的自主性喪失，匯率政策杠桿作用喪失，對(duì)財(cái)政政策形成一定的約束。

(3)金融的欠發(fā)達(dá)狀態(tài)——原因：不適當(dāng)?shù)慕鹑诠苤?缺乏良好的金融發(fā)展環(huán)境。

【例2·多選題】(2011真題)

金融抑制指金融市場(chǎng)受到不適當(dāng)?shù)南拗坪透深A(yù)，其主要表現(xiàn)是(　)。

A.貨幣管制

B.利率管制

C.匯率管制

D.業(yè)務(wù)管制

E.從業(yè)人員準(zhǔn)入管制

【正確答案】BC

【答案解析】本題考查金融抑制的表現(xiàn)。金融抑制指金融市場(chǎng)受到不適當(dāng)?shù)南拗坪透深A(yù)，對(duì)資金的價(jià)格(利率)和貨幣的價(jià)格(匯率)進(jìn)行管制。

(三)金融管制政策的效果

金融管制：政府對(duì)金融業(yè)的利率、匯率、市場(chǎng)準(zhǔn)入、經(jīng)營(yíng)范圍和資本流動(dòng)等方面進(jìn)行嚴(yán)格限制的行為。

當(dāng)金融管制政策目標(biāo)與市場(chǎng)激勵(lì)機(jī)制相容時(shí)，金融管制政策可彌補(bǔ)市場(chǎng)機(jī)制不足;當(dāng)與市場(chǎng)激勵(lì)機(jī)制相悖時(shí)，金融管制政策會(huì)產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng)。

利率管制的主要目的是：①減低資金成本，鼓勵(lì)投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);②限制銀行間的存貸款利率競(jìng)爭(zhēng)，保護(hù)銀行利潤(rùn)，維持金融穩(wěn)定。

但這兩個(gè)目的在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)實(shí)踐中都難以實(shí)現(xiàn)。低利率導(dǎo)致資金供求矛盾——非市場(chǎng)方式(行賄)來(lái)獲得利率的貸款——間接提高貸款的成本——實(shí)際利率并不低，資金配置扭曲;還會(huì)出現(xiàn)非正式金融機(jī)構(gòu)，以更高利率替代銀行融通資金，造成更大的資源浪費(fèi)。

三、金融自由化、放松管制和金融約束論

(一)金融自由化

1.金融自由化的含義

金融自由化是相對(duì)于金融管制而言，即放松管制或取消金融業(yè)在利率、匯率、市場(chǎng)準(zhǔn)入、經(jīng)營(yíng)范圍、資本流動(dòng)等方面的政策限制，將其完全交由市場(chǎng)決定。

簡(jiǎn)而言之，金融自由化就是取消金融控制，完全交由市場(chǎng)決定。

2.金融自由化的原因

(1)金融自由化與經(jīng)濟(jì)金融全球化關(guān)系密切。

(2)國(guó)際組織是金融自由化的重要推動(dòng)力。

(3)金融創(chuàng)新是金融自由化的重要因素。

3.金融自由化的條件

(1)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。

(2)財(cái)政紀(jì)律良好。

(3)法規(guī)、會(huì)計(jì)制度、管理體系完善。

(4)充分謹(jǐn)慎的商業(yè)銀行監(jiān)管。

(5)取消對(duì)金融體系歧視性的稅負(fù)(如利率高限、信貸管制、高儲(chǔ)備率等)。

(6)具有監(jiān)管配套條件。

4.金融自由化的速度和時(shí)機(jī)

漸進(jìn)式的金融自由化策略，而非“休克療法”。

5.金融自由化的順序

比較合理的順序：先國(guó)內(nèi)實(shí)際部門的自由化(包括價(jià)格自由化和貿(mào)易自由化)——再國(guó)內(nèi)金融部門的自由化——再對(duì)外金融部門的自由化。

6.金融自由化過(guò)程中的監(jiān)管

市場(chǎng)失靈會(huì)帶來(lái)沒有效率，所以需要監(jiān)管。監(jiān)管的目的是防范風(fēng)險(xiǎn)、解決信息不對(duì)稱問(wèn)題。