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(2)金融期貨

①買賣雙方簽訂的標(biāo)準(zhǔn)化合約，規(guī)定在未來某一確定時間以約定價格購買或出售一定數(shù)量某種資產(chǎn)。(可以看作標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約)

②種類：貨幣期貨、利率期貨、股指期貨等。

③金融期貨的最主要的功能在于風(fēng)險轉(zhuǎn)移和價格發(fā)現(xiàn)。

風(fēng)險轉(zhuǎn)移功能通過套期保值實現(xiàn)，其原理在于：一是現(xiàn)貨價格與期貨價格變動趨勢一致;二是隨著期貨到期日臨近，期貨價格收斂于現(xiàn)貨價格。價格發(fā)現(xiàn)功能主要源于期貨交易的公開競價交易機制。

(3)金融期權(quán)

①期權(quán)，又稱選擇權(quán)，是一種權(quán)利合約，給予其持有者在約定的時間內(nèi)，或在此時間之前的任何交易時刻，按約定的價格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量某種資產(chǎn)的權(quán)利。

②分類：看漲期權(quán)、看跌期權(quán)。

③由于期權(quán)買賣雙方權(quán)利、義務(wù)的不對稱性，期權(quán)買方可以利用它來進(jìn)行套期保值，并將風(fēng)險鎖定在一定的范圍內(nèi)。

補充例：

投資者持有股票多頭1000股，價格10元/股。利用股票期貨空頭和股票看跌期權(quán)多頭套期保值(假設(shè)期貨與股票價格一致)，設(shè)期貨的買入價格10元/股，期權(quán)執(zhí)行價格10元/股，期權(quán)費20元。套期保值效果如下：

(4)金融互換

①金融互換是指兩個或兩個以上當(dāng)事人依據(jù)預(yù)先約定的規(guī)則，在未來一段時期內(nèi)，互相交換一系列現(xiàn)金流量(本金、利息、價差等)的交易。

②分類：利率互換、貨幣互換、股票互換、交叉互換。

需要強調(diào)的是：除期權(quán)外的其它衍生金融工具交易雙方共同面臨和承擔(dān)等量的風(fēng)險，風(fēng)險格局對稱;但期權(quán)交易的風(fēng)險在買賣雙方之間的分布不對稱，期權(quán)買方的損失是有限的(期權(quán)費)，收益無限;而期權(quán)賣方收益有限(期權(quán)費)，而損失無限。

【例3·單選題】(2007、2008、2009真題)

遠(yuǎn)期合約的最大功能是(　)。

A.方便交易

B.增加收益

C.增加交易量

D.轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險

【正確答案】D

【答案解析】本題考查遠(yuǎn)期合約的功能。遠(yuǎn)期合約的最大功能在于轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險。