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　　資金結(jié)構(gòu)及其優(yōu)化

　　一、融資風(fēng)險的衡量

　　(一)風(fēng)險因素

　　1.資金供應(yīng)風(fēng)險

　　2.利率風(fēng)險

　　3.匯率風(fēng)險

　　(二)融資風(fēng)險的衡量

　　1.經(jīng)營風(fēng)險的衡量

　　(1)經(jīng)營風(fēng)險的含義

　　(2)影響經(jīng)營風(fēng)險的因素

　　(3)經(jīng)營杠桿系數(shù)

　　2.財務(wù)風(fēng)險的衡量

　　(1)財務(wù)風(fēng)險的衡量

　　(2)財務(wù)杠桿系數(shù)

　　(三)總杠桿系數(shù)

　　1.每股盈余變動率相對于產(chǎn)銷量變動率的倍數(shù)

　　2.經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)的乘積

　　3.總杠桿系數(shù)的意義

　　二、投資項目的資金結(jié)構(gòu)分析

　　(一)項目資本金與項目債務(wù)金的比例(項目資金結(jié)構(gòu)中最重要的比例關(guān)系)

　　1.由項目資本金與項目債務(wù)金的比例引起的利益關(guān)系

　　(1)項目投資者

　　(2)債權(quán)人

　　(3)銀行

　　2.我國關(guān)于國內(nèi)投資項目的資本金制度的規(guī)定

　　重點掌握：交通運輸項目，2004年及2005年有關(guān)規(guī)定

　　3.外商投資項目的注冊資本與投資總額比例

　　(二)項目資本金內(nèi)部結(jié)構(gòu)比例

　　核電站、鐵路干線網(wǎng)、城市地鐵及輕軌項目，必須由中方控股

　　(三)項目債務(wù)資金結(jié)構(gòu)比例

　　1.根據(jù)債券人提供債務(wù)資金的條件合理確定各類借款和債券的比例

　　2.合理搭配短期、中長期債務(wù)比例

　　3.合理安排債務(wù)資金的償還順序

　　4.合理確定內(nèi)債與外債的比例

　　5.合理選擇外匯幣種

　　6.合理確定利率結(jié)構(gòu)

　　三、資金結(jié)構(gòu)的定量分析方法

　　(一)每股盈余分析法

　　(二)比較資金成本法

　　(三)最佳資本結(jié)構(gòu)法

　　習(xí)題：

　　1.國內(nèi)企業(yè)甲和外國投資者乙共同投資建設(shè)中外合資經(jīng)營企業(yè)丙，其中甲出資605，乙出資40%，投資總額為400萬美元。根據(jù)現(xiàn)行法規(guī)，下列關(guān)于甲、乙出資表述，正確的是( )

　　A甲至少應(yīng)出資240萬美元，乙至少應(yīng)出資160萬美元

　　B甲至少應(yīng)出資126萬美元，乙至少應(yīng)出資84萬美元

　　C甲至少應(yīng)出資120萬美元，乙至少應(yīng)出資80萬美元

　　D甲至少應(yīng)出資168萬美元，乙至少應(yīng)出資112萬美元

　　B 根據(jù)外商投資項目注冊資本與投資總額比例的現(xiàn)行規(guī)定：投資總額在300萬美元至420萬美元之間的，注冊資本不得低于210萬美元，所以，甲乙雙方共同出資合計不得低于210萬美元，再根據(jù)題目所給出的甲出資60%、乙出資40%的比例計算，得出甲、乙雙方至少應(yīng)分別出資126萬美元和84萬美元。

　　2.根據(jù)我國有關(guān)法規(guī)規(guī)定，對各種經(jīng)營性國內(nèi)投資項目試行資本金制度，交通運輸、煤炭項目，資本金比例目前為( )

　　A20%及以上

　　B25%及以上

　　C30%及以上

　　D35%及以上

　　D