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　　【真題】測(cè)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和資本成本率的目的是()

　　A.提高息稅前利率

　　B.規(guī)避營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

　　C.核算財(cái)務(wù)總成本

　　D.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

　　【答案】D

　　【解析】本題考查財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和資本成本率。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)杠桿利益越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策即確定最佳資本結(jié)構(gòu)。最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在適度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的條件下，使其預(yù)期的綜合資本成本率最低，同時(shí)使企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。綜合上述，測(cè)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和資本成本率的目的是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

　　【知識(shí)點(diǎn)擴(kuò)展】

　　財(cái)務(wù)杠桿

　　財(cái)務(wù)杠桿也稱融資杠桿，是指由于固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在，使權(quán)益資本凈利率(或每股利潤(rùn))的變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)率(或息稅前盈余)變動(dòng)率的現(xiàn)象。定量衡量影響程度用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指普通股每股稅后利潤(rùn)變動(dòng)率與息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的比值。

　　總杠桿

　　總杠桿是指菅業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的聯(lián)合作用，也稱聯(lián)合杠桿。營(yíng)業(yè)杠桿是通過(guò)擴(kuò)大銷售量提高息稅前利潤(rùn)，財(cái)務(wù)杠桿是通過(guò)擴(kuò)大息稅前利潤(rùn)提高每股利潤(rùn)。兩者最終都會(huì)影響到普通股每股利潤(rùn)。如果企業(yè)同時(shí)利用這兩種杠桿，對(duì)普通股每股利潤(rùn)的影響就會(huì)更大，同時(shí)總風(fēng)險(xiǎn)也就會(huì)越高�？偢軛U的意義是，普通股每股稅后利潤(rùn)變動(dòng)率相當(dāng)于銷售額(營(yíng)業(yè)額)變動(dòng)率的倍數(shù)�？偢軛U系數(shù)(DTL)是營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積。