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2022年中級經(jīng)濟師《工商管理》經(jīng)典練習:企業(yè)投融資決策及重組

  1[.單選題]某共享單車投資項目的標準離差為20%,期望報酬率為60%。假設其風險報酬系數(shù)為1.2,則其風險報酬率為()

  A.24%

  B.30%

  C.40%

  D.72%

  [答案]C

  [解析]此題考查風險報酬率的計算。風險報酬率是在標準離差率的基礎上,引入一個風險報酬系數(shù)來進行的計算與評估。計算公式為:風險報酬率=風險報酬系數(shù)x標準離差率,其中標準離差率=標準離差÷期望報酬率。根據(jù)題干數(shù)據(jù),該共享單車投資項目的風險報酬率=1.2×(20%/60%)=40%。

  2[.單選題]公司在對互斥投資方案的選擇決策中,當使用不同的決策指標所選的方案不一致時,在無資本限量的情況下,應以()指標為選擇依據(jù)。

  A.投資回收期

  B.獲利指數(shù)

  C.內(nèi)部報酬率

  D.凈現(xiàn)值

  [答案]D

  [解析]本題考查財務可行性評價指標的運用。在進行投資決策時,主要根據(jù)的是貼現(xiàn)指標。在互斥選擇決策中,使用凈現(xiàn)值、內(nèi)部報酬率、獲利指數(shù)這三個貼現(xiàn)指標選擇結(jié)論不一致時,在無資本限量的情況下,以凈現(xiàn)值為選擇標準。

  3[.單選題]根據(jù)資本結(jié)構(gòu)的啄序理論,公司選擇籌資方式的順序依次是()

  A.股權(quán)籌資、債權(quán)籌資、內(nèi)部籌資

  B.內(nèi)部籌資、股權(quán)籌資、債權(quán)籌資

  C.內(nèi)部籌資、債權(quán)籌資、股權(quán)籌資

  D.股權(quán)籌資、內(nèi)部籌資、債權(quán)籌資

  [答案]C

  [解析]此題考查啄序理論的理解,F(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論包括代理成本理論、啄序理論、動態(tài)權(quán)衡理論和市場擇時理論。其中,啄序理論認為,公司傾向于首先采用內(nèi)部籌資,因而不會傳遞任何可能對股價不利的信息;如果需要外部籌資,公司將先選擇債權(quán)籌資,再選擇其他外部股權(quán)籌資,這種籌資順序的選擇也不會傳遞對公司股價產(chǎn)生不利影響的信息。按照啄序理論,不存在明顯的目標資本結(jié)構(gòu)。

  4[.單選題]根據(jù)每股利潤分析法,當企業(yè)的實際EBIT小于無差別點時,選擇()籌資方式籌資較為有利。

  A.銀行貸款

  B.發(fā)行債券

  C.發(fā)行普通股

  D.發(fā)行優(yōu)先股

  [答案]C

  [解析]本題考查每股利潤分析法的決策規(guī)則。每股利潤分析法的決策規(guī)則:當實際EBIT大于無差別點時,選擇資本成本固定型的籌資方式更有利,如銀行貸款、發(fā)行債券或優(yōu)先股;當實際EBIT小于無差別點時,選擇資本成本非固定型籌資方式,如發(fā)行普通股。

  5[.單選題]A公司從B公司處租入設備一臺,試用期3年。合同規(guī)定,A公司在3年內(nèi)每年年末向B公司支付租金10萬元,若貼現(xiàn)率為10%,則3年租金的現(xiàn)值為24.87萬元。如果合同約定改為3年內(nèi)每年年初付租金10萬元,貼現(xiàn)率不變,則3年租金的現(xiàn)值為()萬元。

  A.20.79

  B.24.87

  C.27.36

  D.40.79

  [答案]C

  [解析]本題考查先付年金的現(xiàn)值。在n期后付年金現(xiàn)值的基礎上乘以(1+i)便可求出先付年金的現(xiàn)值。24.87×(1+10%)=27.36(萬元)。

  6[.多選題]根據(jù)股利折現(xiàn)模型,影響普通股資本成本率的因素有()。

  A.股票發(fā)行價格

  B.股票發(fā)行費用

  C.股利政策

  D.普通股股數(shù)

  E.企業(yè)所得稅收

  [答案]ABC

  [解析]本題考查普通股資本成本率的測算。影響普通股資本成本率的因素有普通股融資凈額,即發(fā)行價格扣除發(fā)行費用;股利。

  7[.多選題]下列關(guān)于資本成本的表述,正確的有()。

  A.從絕 對量的構(gòu)成來看,資本成本只包括籌資費用

  B.從投資者的角度看,資本成本是投資者要求的必要報酬或最低報酬

  C.資本成本可以作為評價企業(yè)整個經(jīng)營業(yè)績的基準

  D.資本成本是評價投資項目、比較投資方案和進行投資決策的經(jīng)濟標準

  E.資本成本是選擇籌資方式、進行資本結(jié)構(gòu)選擇和選擇追加籌資方案的依據(jù)

  [答案]BCDE

  [解析]本題考查資本成本的相關(guān)內(nèi)容。選項A錯誤,資本成本從絕 對量的構(gòu)成來看,包括用資費用和籌資費用兩部分。

  8[.多選題]在測算不同籌資方式的資本成本時,應考慮稅收抵扣因素的籌資方式有()。

  A.長期借款

  B.長期債券

  C.普通股

  D.留存收益

  E.優(yōu)先股

  [答案]AB

  [解析]本題考查資本成本的相關(guān)知識。選項CDE都不考慮稅收抵扣因素,這通過它們各自計算資本成本率的公式可以看出。

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