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　　練習(xí)題

　　◆如果某次IP0定價采取荷蘭式拍賣方式，競價中有效價位為a，最高價格為b，則該新股發(fā)行的價格是( )。

　　A.有效價位a和最高價位b的加權(quán)平均值

　　B.有效價位a

　　C.有效價位a和最高價位b的算術(shù)平均值

　　D.有效價位a以上，各中標(biāo)者以各自出價購買新股

　　【答案】B

　　【解析】競價方式也稱拍賣方式，是指所有投資者申報價格和數(shù)量，主承銷商對所有有效申購按價 格從高到低進(jìn)行累計(jì)，累計(jì)申購量達(dá)到新股發(fā)行量的價位就是有效價位。在其之上的所有申報都中標(biāo)。荷蘭式拍賣又稱統(tǒng)一價格拍賣，在統(tǒng)一價格拍賣中，這一有效價位即新股的發(fā)行價格。

　　◆將未來具有可預(yù)見的現(xiàn)金流量的非流動性存量資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本市場可銷售和流通的金融產(chǎn)品，是投資銀行的( )。

　　A.證券發(fā)行 B.證券經(jīng)紀(jì) C.基金管理 D.資產(chǎn)證券業(yè)

　　【答案】D

　　【解析】將未來具有可預(yù)見的現(xiàn)金流量的非流動性存量資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)樵谫Y本市場可銷售和流通的金融 產(chǎn)品，是投資銀行的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。

　　◆投資銀行在進(jìn)行股票承銷的時候，不同的承銷方式中投資銀行承擔(dān)不同責(zé)任和風(fēng)險。在以下承銷方式中，承銷商承擔(dān)銷售和價格全部風(fēng)險的是( )。

　　A.包銷 B.盡力推銷 C.代銷D.余額包銷

　　【答案】A

　　【解析】包銷即投資銀行按議定價格直接從發(fā)行者手中購進(jìn)將要發(fā)行的全部證券，然后再出售給投 資者。投資銀行必須在指定的期限內(nèi)，將包銷證券所籌集的資金交付給發(fā)行人。采用這種銷售方式，承銷商要承擔(dān)銷售和價格的全部風(fēng)險，如果證券沒有全部銷售出去，承銷商只能自己“吃進(jìn)”。

　　◆由于股票市場低迷，在某次發(fā)行中股票未全部被售出，承銷商發(fā)行結(jié)束后將未出售的股票退還給發(fā)行人。這表明此次股票的承銷方式是( )。

　　A.全額包銷 B.盡力推銷 C.余額包銷D.混合推銷

　　【答案】B

　　【解析】盡力推銷即承銷商只作為發(fā)行公司的證券銷售代理人，按照規(guī)定的發(fā)行條件盡力推銷證券，發(fā)行結(jié)束后未售出的證券退還給發(fā)行人，承銷商不承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險。

　　◆在我國投資銀行業(yè)的規(guī)范發(fā)展階段，中國證監(jiān)會通過綜合治理，確立了以( )為核心的風(fēng)險監(jiān)控和預(yù)警制度。

　　A.凈資產(chǎn) B.凈資本 C.總資產(chǎn)D.總資本

　　【答案】B

　　【解析】2004年至2007年的我國證券公司綜合治理工作是我國投資銀行業(yè)走向規(guī)范發(fā)展之路的重 要時期。以凈資本為核心的風(fēng)險監(jiān)控和預(yù)警制度及對證券公司的重新分類監(jiān)管使我國投資銀行業(yè)的監(jiān)管走上了較穩(wěn)定的常規(guī)監(jiān)管的道路。

　　◆弗里德曼的貨幣需求函數(shù)與恩凱斯的貨幣需求函數(shù)有很多差別。弗里德曼的貨幣需求函數(shù)認(rèn)為( )。

　　A.利率對貨幣需求起主導(dǎo)作用B.恒常收入對貨幣需求量有重要影響

　　C.貨幣需要量是穩(wěn)定的D.貨幣政策的傳導(dǎo)變量應(yīng)當(dāng)是貨幣供應(yīng)量

　　E.貨幣政策應(yīng)實(shí)行“單一規(guī)則”

　　【答案】BCDE

　　【解析】凱恩斯的貨幣需求函數(shù)非常重視利率的主導(dǎo)作用。凱恩斯認(rèn)為，利率的變動直接影響就業(yè) 和國民收入的變動，最終必須影響貨幣需求量。而弗里德曼則強(qiáng)調(diào)恒常收入對貨幣需求量的重要影響，認(rèn)為利率對貨幣需求量的影響是微不足道的。由于上述分歧，導(dǎo)致凱恩斯主義與貨幣主義在貨 幣政策傳導(dǎo)變量的選擇上產(chǎn)生分歧。凱恩斯主義認(rèn)為貨幣政策傳導(dǎo)變量應(yīng)有利率，貨幣主義則堅(jiān)持是貨幣供應(yīng)量。

　　凱恩斯認(rèn)為貨幣需求量受未來利率不確定性的影響，因而不穩(wěn)定，貨幣政策應(yīng)“相機(jī)行事”。而弗 里德曼認(rèn)為，貨幣需求量是穩(wěn)定的，可以預(yù)測的，因而“單一規(guī)則”可行。

　　◆通貨緊縮對經(jīng)濟(jì)的主要危害包括( )。

　　A.加速經(jīng)濟(jì)衰退B.可能引發(fā)銀行危機(jī)

　　C.出口商品量縮減D.社會財富縮水

　　E.分配負(fù)面效應(yīng)顯現(xiàn)

　　【答案】ABDE

　　【解析】通貨緊縮與通貨膨脹一樣，會對經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成嚴(yán)重危害。主要體現(xiàn)在四個方面：加速經(jīng)濟(jì) 衰退、導(dǎo)致社會財富縮水、分配負(fù)面效應(yīng)顯現(xiàn)和可能引發(fā)銀行危機(jī)。

　　◆通貨膨脹的危害有( )。

　　A.導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過熱B.對生產(chǎn)有破壞性影響

　　C.擾亂正常的商品流通秩序D.降低實(shí)際消費(fèi)水平E.對社會穩(wěn)定的負(fù)面影響

　　【答案】BCDE

　　【解析】通貨膨脹與通貨緊縮一樣，會對經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重危害。主要體現(xiàn)在四個方面：對生產(chǎn)有破壞性影響，擾亂正常的商品流通秩序，降低實(shí)際消費(fèi)水平，對社會穩(wěn)定的負(fù)面影響等。經(jīng)濟(jì)過熱是由通貨膨脹引起的。

　　◆公升市場業(yè)務(wù)作為貨幣政策工具的主要缺點(diǎn)是( )。

　　A.作用猛烈 B.影響證券市場穩(wěn)定

　　C.時滯較長 D.中央銀行處于被動地位 E.干擾其實(shí)施效果的因素多

　　【答案】CE

　　【解析】公開市場業(yè)務(wù)作為貨幣政策工具的主要缺點(diǎn)是時滯較長、干擾其實(shí)施效果的因素。優(yōu)點(diǎn)是 中央銀行處于主動地位，同時作用也不像調(diào)節(jié)存款準(zhǔn)備金那樣猛烈，可以起穩(wěn)定汪券市場的作用。

　　◆下列說法中，屬于貨幣政策中介目標(biāo)選擇標(biāo)準(zhǔn)的有( )。

　　A.直接性 B.可控性 C.可測性 D.相關(guān)性

　　E.外生性

　　【答案】BCD

　　【解析】理想的貨幣政策中介目標(biāo)應(yīng)符合以下幾個要求：必須具有內(nèi)生性，即必須是反映貨幣均衡 狀況或均衡水平的內(nèi)生變量;必須具有傳遞的直接性，即它的形成或變動，直接對宏觀經(jīng)濟(jì)的主要 變量，如經(jīng)濟(jì)增長率、物價總水平等發(fā)生作用;必須具有可控性，即貨幣當(dāng)局通過調(diào)控工具，能夠 對其作用的控制或調(diào)整;必須具有可測性，即它必須是可計(jì)量的因素，并且在金融部門的有關(guān)統(tǒng)計(jì)資料中，其數(shù)量能夠及時反映出來。除內(nèi)生性為貨幣政策中介變量的內(nèi)涵要求外，一般將其概括為： 可測性、可控性、相關(guān)性。

　　◆下列說法中，屬于金融風(fēng)險管理流程環(huán)節(jié)的是( )。

　　A.風(fēng)險識別 B.風(fēng)險評估 C.風(fēng)險轉(zhuǎn)移 D.風(fēng)險控制 E.風(fēng)險監(jiān)控

　　【答案】ABDE

　　【解析】金融風(fēng)險管理的流程有六個步驟：風(fēng)險識別——風(fēng)險評估——風(fēng)險分類——風(fēng)險控制—— 風(fēng)險監(jiān)控——風(fēng)險報告。

　　◆金融監(jiān)管是指金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過制定一些標(biāo)準(zhǔn)，對金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營行為實(shí)施有效約束，確保金融體系的安全穩(wěn)健運(yùn)行，這些標(biāo)準(zhǔn)的主要涉及金融機(jī)構(gòu)的( )。

　　A.收益標(biāo)準(zhǔn) B.公司治理 C.市場準(zhǔn)入D.風(fēng)險監(jiān)管

　　E.市場退出

　　【答�！緾DE

　　【解析】金融監(jiān)管屬于管制的范疇。管制一般是指國家以經(jīng)濟(jì)管理的名義進(jìn)行干預(yù)。但是，到目前 為止，經(jīng)濟(jì)學(xué)界對管制的認(rèn)識尚未形成一致的看法。本文所說的金融監(jiān)管，傾向于一般意義上的管制定義，是指金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過制定市場準(zhǔn)入、風(fēng)險監(jiān)管和市場退出等標(biāo)準(zhǔn)，對金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營行 為實(shí)施有效約束，確保金融機(jī)構(gòu)和金融體系的安全穩(wěn)健運(yùn)行。

　　◆在銀行監(jiān)管的方法中，現(xiàn)場檢查內(nèi)容包括( )。

　　A.充分性檢查 B.合規(guī)性檢查 C.有效性檢查D.外匯儲備減少E.風(fēng)險性檢查

　　【答案】BE

　　【解析】現(xiàn)場檢查是指通過監(jiān)管當(dāng)局的實(shí)地作業(yè)來評估銀行機(jī)構(gòu)經(jīng)營穩(wěn)健性和安全性的一種方式。 具體說，現(xiàn)場檢查是由監(jiān)管當(dāng)局具備相應(yīng)的專業(yè)知識和水平的檢察人員組成檢查組，按統(tǒng)一規(guī)范的程序，帶著明確的檢查目標(biāo)和任務(wù)，對某一銀行進(jìn)入現(xiàn)場進(jìn)行的實(shí)地審核、查看、取證、談話等活 動的檢查形式�，F(xiàn)場檢查內(nèi)容一般包括合規(guī)性和風(fēng)險性檢查的兩個大方面。合規(guī)性是指商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)經(jīng)營和管理活動中執(zhí)行中央銀行、監(jiān)管當(dāng)局和國家制定的政策、法律的情況。合規(guī)性檢查永遠(yuǎn) 都是現(xiàn)場檢查的基礎(chǔ)，任何銀行都必須在合規(guī)范圍和軌道上經(jīng)營，任何違規(guī)行為在任何國家都是不被允許的。風(fēng)險性檢查一般包括其資本金的真實(shí)狀況和充足程度、資產(chǎn)質(zhì)量、負(fù)債的來源、結(jié)構(gòu)和 質(zhì)量，資產(chǎn)負(fù)債的期限匹配和流通性、管理層的能力和管理水平，銀行的盈利水平和質(zhì)量，風(fēng)險集中的控制情況，各種交易風(fēng)險的控制情況，表外風(fēng)險的控制水平和能力，內(nèi)部控制的質(zhì)量和充分性 等。

　　◆一個國家的國際收支出現(xiàn)逆差，一般會導(dǎo)致( )。

　　A.本幣貶值 B.通貨膨脹加劇 C.利率水平下降D.適宜性檢查

　　E.國內(nèi)失業(yè)增加

　　【答票】ADE

　　【解析】如果自主性交易的收入小于支出，則是國際收支逆差。當(dāng)國際收支逆差時，外匯供不應(yīng)求，導(dǎo)致外匯匯率上漲;當(dāng)國際收支逆差時，貨幣當(dāng)局動用外匯儲備，投放外幣，回籠本幣，導(dǎo)致通貨 緊縮;當(dāng)國際收支逆差時，貨幣當(dāng)局運(yùn)用外匯儲備，會導(dǎo)致外匯儲備不足或枯竭。

　　◆一個國家之所以可以運(yùn)用貨幣政策調(diào)節(jié)國際收支不平衡，是因?yàn)樨泿耪�策對該國國際收支可以產(chǎn)生( )等調(diào)節(jié)作用。

　　A.需求效應(yīng) B.結(jié)構(gòu)效應(yīng) C.價格效應(yīng) D.利率效應(yīng)E.供給效應(yīng)

　　【答案】ACD

　　【解析】在國際收支逆差時，可以采用緊的貨幣政策，緊的貨幣政策對國際收支的調(diào)節(jié)作用主要有 三個方面：一是產(chǎn)生需求效應(yīng);二是產(chǎn)生價格效應(yīng);三是產(chǎn)生利率效應(yīng)。而在國際收支順差時，可 以采用松的貨幣政策。松的貨幣政策能對國際收支產(chǎn)生進(jìn)口需求擴(kuò)大的需求效應(yīng)，價格上漲限制出口、刺激進(jìn)口的價格效應(yīng)，以及利率降低阻礙資本流入、刺激資本流出的利率效應(yīng)。