华南俳烁实业有限公司

　　【單選】營業(yè)杠桿是由于企業(yè)成本費(fèi)用中存在( )而產(chǎn)生的風(fēng)險收益放大效應(yīng)。

　　A.直接人工成本

　　B.固定成本

　　C.付現(xiàn)成本

　　D.固定財務(wù)費(fèi)用

　　【答案】B

　　【解析】營業(yè)杠桿是由于固定成本的存在而產(chǎn)生的效應(yīng)

　　【真題:單選】 財務(wù)杠桿是由于( )的存在而產(chǎn)生的效應(yīng)。

　　A.折舊

　　B.固定經(jīng)營費(fèi)用

　　C.付現(xiàn)成本

　　D.固定財務(wù)費(fèi)用

　　【答案】D

　　【解析】財務(wù)杠桿也稱融資杠桿，是指由于固定財務(wù)費(fèi)用的存在，使用權(quán)益資本凈利率(或每股利潤)的變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象。

　　【單選】資金來源構(gòu)成及其比例關(guān)系稱為()

　　A. 債務(wù)結(jié)構(gòu)

　　B. 資金結(jié)構(gòu)

　　C. 股本結(jié)構(gòu)

　　D. 資本結(jié)構(gòu)

　　【答案】D

　　【解析】本題的知識點(diǎn)為第八章第二節(jié)：資本結(jié)構(gòu)理論中資本結(jié)構(gòu)的概念。資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資金來源的構(gòu)成及其比例關(guān)系，故選D。

　　【單選】將調(diào)整成本納入最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)分析的理論是()

　　A. 代理成本理論

　　B. 啄序理論

　　C. 動態(tài)權(quán)衡理論

　　D. 市場擇時理論

　　【答案】C

　　【解析】本題的知識點(diǎn)為第八章第二節(jié)：現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論中動態(tài)權(quán)衡理論。該理論將調(diào)整成本納入模型之中，當(dāng)調(diào)整成本小于次優(yōu)資本結(jié)構(gòu)所帶來的公司價值損失時，公司實(shí)際資本結(jié)構(gòu)就會向其最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)狀態(tài)進(jìn)行調(diào)整;否則，公司將不進(jìn)行這種調(diào)整，故選C。

　　【單選】使用每股利潤分析法選擇籌資方式時，計算得到的每股利潤無差別點(diǎn)是指兩種或兩種以上籌資方案普通股每股利潤相等時的()水平。

　　A.營業(yè)利潤

　　B.息稅前利潤

　　C.凈利潤

　　D.利潤

　　【答案】B

　　【解析】考查每股利潤無差別點(diǎn)的定義。每股利潤無差別點(diǎn)是指兩種或兩種以上籌資方案普通股每股利潤相等時的息稅前利潤水平。

　　【單選】根據(jù)每股利潤分析法，當(dāng)公司實(shí)際的息稅前利潤大于息稅前利潤平衡點(diǎn)時，公司宜選擇( )籌資方式。

　　A.報酬波動型

　　B.報酬固定型

　　C.報酬遞增型

　　D.報酬遞減型

　　【答案】B

　　【解析】考察每股利潤分析法的決策規(guī)則，當(dāng)實(shí)際EBIT大于無差別點(diǎn)時選擇固定型的籌資方式;當(dāng)實(shí)際EBIT小于無差別點(diǎn)時，選擇報酬非固定型的籌資方式。

　　【單選】：某公司計劃投資一條新的生產(chǎn)線。生產(chǎn)線建成投產(chǎn)后，預(yù)計公司年銷售額增加1000萬元，年付現(xiàn)成本增加750萬元，年折舊額增加50萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%，則該項(xiàng)目每年?duì)I業(yè)凈現(xiàn)金流量是( )萬元。

　　A.50

　　B.150

　　C.200

　　D.700

　　【答案】C

　　【解析】方法一：每年凈現(xiàn)金流量(NCF)=凈利+折舊=(1000—750—50)×(1-25%)+50=200萬

　　方法二：每年凈現(xiàn)金流量(NCF)=每年?duì)I業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅=1000—750—(1000—750—50)×25%=200萬

　　【單選】如果一個項(xiàng)目的內(nèi)部報酬率(IRR)為10%，這說明( )。

　　A.如果以10%為折現(xiàn)率，該項(xiàng)目的獲利指數(shù)大于1

　　B.如果以10%為折現(xiàn)率，該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值小于零

　　C.如果以10%為折現(xiàn)率，該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零

　　D.如果以10%為折現(xiàn)率，該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零

　　【答案】D

　　【解析】內(nèi)部報酬率是指使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。

　　【單選】甲公司出資1億元對乙公司進(jìn)行股權(quán)投資，該項(xiàng)投資應(yīng)計入()

　　A. 甲公司資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)

　　B. 乙公司資產(chǎn)負(fù)債表上的負(fù)債

　　C. 甲公司資產(chǎn)負(fù)債表上的負(fù)債

　　D. 甲公司資產(chǎn)負(fù)債表上的股東權(quán)益

　　【答案】A

　　【解析】本題的知識點(diǎn)為第八章第三節(jié)：長期股權(quán)投資的特征相關(guān)內(nèi)容。長期股權(quán)投資是一種交換行為，是企業(yè)將資產(chǎn)讓渡給被投資單位所獲得的另一項(xiàng)資產(chǎn)，故選A。

　　【多選】在投資決策中，項(xiàng)目風(fēng)險的衡量和處理方法有( )。

　　A.調(diào)整資本成本法

　　B.調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)法

　　C.調(diào)整營業(yè)杠桿法

　　D.調(diào)整折現(xiàn)率法

　　E.調(diào)整現(xiàn)金流量法

　　【答案】DE

　　【解析】項(xiàng)目風(fēng)險的衡量和處理方法包括調(diào)整現(xiàn)金流法和調(diào)整折現(xiàn)率法。