1.下列關于持有區(qū)間收益率的說法，不正確的是(　)。

　　A.持有區(qū)間所獲得的收益通常來源于資產回報和收入回報

　　B.持有區(qū)間收益率=(期末資產價格-期初資產價格+期間收入)/期初資產價格×100%

　　C.持有區(qū)間收益率的組成中，收入回報是指股票、債券、房地產等資產價格的增加/減少

　　D.收入回報率=期間收入/期初資產價格×100%

　　『正確答案』C

　　『答案解析』C項，持有區(qū)間所獲得的收益通常來源于兩部分：資產回報和收入回報。資產回報是指股票、債券、房地產等資產價格的增加/減少;而收入回報包括分紅、利息等。

　　2.某養(yǎng)老基金資產組合的年初值為50萬美元，前6個月的收益率為15%，下半年發(fā)起人又投入50萬美元，年底資產總值為118萬美元，則其時間加權收益率為(　)。

　　A.9.77%

　　B.15.00%

　　C.18.00%

　　D.26.23%

　　『正確答案』D

　　『答案解析』前6個月的收益率為15%;后6個月的收益率=[118-50-50×(1+15%)]/[50+50×(1+15%)]=9.77%;時間加權收益率=(1+15%)×(1+9.77%)-1=26.23%。

　　3.時間加權收益率的計算公式的前提假定是(　)。

　　A.紅利發(fā)放后立即存入銀行

　　B.紅利發(fā)放后立即以無風險利率投資

　　C.紅利發(fā)放后立即對本基金進行再投資

　　D.以上均不正確

　　『正確答案』C

　　『答案解析』假定紅利發(fā)放后立即對本基金進行再投資，且紅利以除息前一日的單位凈值為計算基準立即進行再投資，分別計算每次分紅期間的分段收益率，考察期間的時間加權收益率可由分段收益率連乘得到。

　　4.絕 對收益的計算指標不包括(　)。

　　A.持有區(qū)間收益率

　　B.時間加權收益率

　　C.相對于業(yè)績比較基準的收益

　　D.平均收益率

　　『正確答案』C

　　5.計算夏普比率需要的基礎變量不包括(　)。

　　A.無風險收益率

　　B.投資組合的系統(tǒng)風險

　　C.投資組合平均收益率

　　D.投資組合的收益率的標準差

　　『正確答案』B

　　6.某投資組合的平均收益率為14%，收益率標準差為21%，β值為1.15，若無風險利率為6%，則該投資組合的夏普比率為(　)。

　　A.0.21

　　B.0.07

　　C.0.13

　　D.0.38

　　『正確答案』D

　　7.假設當前無風險收益率為5%，基金P的平均收益率為40%，標準差為0.5;證券市場的平均收益率為25%，標準差為0.25。則該基金P的夏普比率為(　)。

　　A.0.7

　　B.0.3

　　C.1.4

　　D.0.6

　　『正確答案』A

　　8.下列關于夏普比率的說法，不正確的是(　)。

　　A.夏普比率大的證券組合的業(yè)績好

　　B.當組合超額收益為負數，會產生錯誤的評價結論

　　C.夏普比率是證券組合的平均超額回報與總風險之比

　　D.夏普比率是對相對收益率的風險調整分析指標

　　『正確答案』D

　　9.某基金年度平均收益率為20%，假設無風險收益率為3%(年化)，該基金的收益率的標準差為25%，貝塔系數為0.85，則該基金的特雷諾比率為(　)。

　　A.0.68

　　B.0.8

　　C.0.2

　　D.0.25

　　『正確答案』C

　　10.特雷諾比率考慮的是(　)。

　　A.全部風險

　　B.不可控制風險

　　C.系統(tǒng)風險

　　D.股票市場風險

　　『正確答案』C

　　『答案解析』特雷諾比率(Tp)來源于CAPM理論，表示的是單位系統(tǒng)風險下的超額收益率。特雷諾比率與夏普比率相似，兩者的區(qū)別在于特雷諾比率使用的是系統(tǒng)性風險，而夏普比率則對總體風險進行了衡量。

————————————　學習題庫　————————————
√證券投資基金基礎知識		√基金法律法規(guī)		√股權投資基金基礎知識

　　11.假定在樣本期內無風險利率為6%，市場資產組合的平均收益率為18%;基金A的平均收益率為17.6%，貝塔值為1.2;基金B(yǎng)的平均收益率為17.5%，貝塔值為1.0;基金C的平均收益率為17.4%，貝塔值為0.8。那么用詹森指數衡量，績效最優(yōu)的基金是(　)。

　　A.基金A+基金C

　　B.基金B(yǎng)

　　C.基金A

　　D.基金C

　　『正確答案』D

　　『答案解析』基金A的詹森指數=17.6%-[6%+1.2×(18%-6%)]=-2.8%;基金B(yǎng)的詹森指數=17.5%-[6%+1.0×(18%-6%)]=-0.5%;基金C的詹森指數=17.4%-[6%+0.8×(18%-6%)]=1.8%。因此基金C的績效最優(yōu)。

　　12.夏普比率、特雷諾比率、詹森α與CAPM之間的關系是(　)。

　　A.三種指數均以CAPM為基礎

　　B.詹森α不以CAPM為基礎

　　C.夏普比率不以CAPM為基礎

　　D.特雷諾比率不以CAPM為基礎

　　『正確答案』A

　　『答案解析』夏普比率(SP)是諾貝爾經濟學獎得主威廉·夏普于1966年根據資本資產定價模型(CAPM)提出的經風險調整的業(yè)績測度指標;特雷諾比率(Tp)來源于CAPM理論，表示的是單位系統(tǒng)性風險下的超額收益率;詹森α同樣也是在CAPM上發(fā)展出的一個風險調整后收益指標，即三種指數均以CAPM為基礎。

　　13.衡量基金績效的指標有多種，其中屬于風險調整收益指標的是(　)。

　　A.年化收益率

　　B.加權收益率

　　C.特雷諾比率

　　D.平均收益率

　　『正確答案』C

　　『答案解析』風險調整后收益指標有特雷諾比率、夏普比率、詹森α以及信息比率。ABD三項，都屬于基金凈值收益率的計算方法。

　　14.詹森α是在(　)基礎上發(fā)展出的一個風險調整后收益指標。

　　A.SML

　　B.APT

　　C.WACC

　　D.CAPM

　　『正確答案』D

　　『答案解析』詹森α同樣也是在CAPM上發(fā)展出的一個風險調整后收益指標，衡量的是基金組合收益中超過CAPM預測值的那一部分超額收益。

　　15.某基金的貝塔值為1.2，收益率為15%，市場組合的收益率為12%，無風險利率8%，其詹森α為(　)。

　　A.0.020

　　B.0.022

　　C.0.031

　　D.0.033

　　『正確答案』B

　　16.某基金詹森α為2%，表示其表現(　)。

　　A.不如市場的平均水平

　　B.優(yōu)于市場的平均水平

　　C.等于市場的平均水平

　　D.不確定

　　『正確答案』B

　　『答案解析』若αp=0，則說明基金組合的收益率與處于相同風險水平的市場指數的收益率不存在顯著差異;當αp>0時，說明基金表現要優(yōu)于市場指數表現;當αp<0時，說明基金表現要弱于市場指數的表現。