基金業(yè)績評價(jià)概述

　　一、基金業(yè)績評價(jià)的目的

　　1.基金業(yè)績評價(jià)是指基金評價(jià)機(jī)構(gòu)或評價(jià)人對基金的投資收益和風(fēng)險(xiǎn)及基金管理人的管理能力開展評級、評獎(jiǎng)或單一指標(biāo)排名等。

　　2.對基金管理人而言，由于信息披露或者品牌宣傳等外部需求，基金公司需要對所管理的基金進(jìn)行業(yè)績評價(jià)。同時(shí)，考慮基金經(jīng)理的投資策略與投資風(fēng)格不同，通過基金業(yè)績評價(jià)有助于幫助基金公司更好地量化分析基金經(jīng)理的業(yè)績水平，為投資目標(biāo)匹配、投資計(jì)劃實(shí)施與內(nèi)部績效考核提供參考。

　　3.對基金投資者而言，投資者投資基金的目標(biāo)是多樣化的，如保全資本、跑贏通貨膨脹、獲取較高的絕 對收益、獲取較高的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益等，通過基金業(yè)績評價(jià)，投資者可以辨識具有投資管理能力的基金經(jīng)理，并通過跟蹤基金策略理性選擇與其投資目標(biāo)相適應(yīng)、反映相應(yīng)投資管理能力的基金進(jìn)行投資。

　　【單選】基金業(yè)績評價(jià)的意義在于(　)。

　　A.防止基金公司內(nèi)幕交易

　　B.為托管人的監(jiān)督提供參考

　　C.幫助基金公司進(jìn)行信息披露

　　D.為投資者選擇與其投資目標(biāo)相適應(yīng)、反映相應(yīng)投資管理能力的基金進(jìn)行投資

　　『正確答案』D

　　『答案解析』對基金投資者而言，投資者投資基金的目標(biāo)是多樣化的，如保全資本、跑贏通貨膨脹、獲取較高的絕 對收益、獲取較高的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益等，通過基金業(yè)績評價(jià)，投資者可以辨識具有投資管理能力的基金經(jīng)理，并通過跟蹤基金策略理性選擇與其投資目標(biāo)相適應(yīng)、反映相應(yīng)投資管理能力的基金進(jìn)行投資。

　　二、基金業(yè)績評價(jià)的原則

　　基金業(yè)績評價(jià)應(yīng)遵循如下原則：

　　(1)客觀性原則，即基金業(yè)績評價(jià)應(yīng)公平對待所有評價(jià)對象，具有確定、一致的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、評價(jià)方法體系和評價(jià)程序，評價(jià)過程和評價(jià)結(jié)果客觀準(zhǔn)確，輸入可量化，結(jié)果可重復(fù)，避免主觀因素的干擾。

　　(2)可比性原則，即基金業(yè)績評價(jià)應(yīng)將同類基金的風(fēng)險(xiǎn)收益交換效率進(jìn)行比較，或者對同等風(fēng)險(xiǎn)(同等收益)的基金收益率(風(fēng)險(xiǎn))進(jìn)行比較，因?yàn)椴煌�基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征不同，單純地比較基金收益率不具有實(shí)質(zhì)性意義。

　　(3)長期性原則，即基金業(yè)績評價(jià)應(yīng)注重對基金的長期評價(jià)。

　　三、基金業(yè)績評價(jià)應(yīng)考慮的因素

　　(一)基金管理規(guī)模

　　1.基金存在一些固定成本，如研究費(fèi)用和信息獲得費(fèi)用等。與小規(guī)�；�金相比，規(guī)模較大的基金的平均成本更低。同時(shí)，規(guī)模較大的基金可以有效地減少非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　2.但是基金規(guī)模過大，對可選擇的投資對象、被投資股票的流動性等都有不利影響。

　　3.基金管理規(guī)模的大小影響基金管理人的投資行為，進(jìn)而影響基金業(yè)績，因而基金業(yè)績評價(jià)需考慮基金管理規(guī)模，分析比較規(guī)模加權(quán)的基金收益率。

　　(二)時(shí)間區(qū)間

　　同一基金在不同時(shí)間區(qū)間內(nèi)的表現(xiàn)可能有很大的差距，不同基金在不同時(shí)間區(qū)間內(nèi)的收益、風(fēng)險(xiǎn)不具有可比性，因此，基金業(yè)績評價(jià)時(shí)需要考慮時(shí)間區(qū)間。

　　(三)綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)和收益

　　基金業(yè)績評價(jià)重在評價(jià)基金投資風(fēng)險(xiǎn)管理的能力，即基金產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的超額收益的能力。

　　【單選】關(guān)于基金業(yè)績評價(jià)需考慮的因素，以下表述錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.規(guī)模較大的基金的平均成本更低

　　B.基金在不同時(shí)間區(qū)間內(nèi)的收益、風(fēng)險(xiǎn)可以比較

　　C.基金業(yè)績評價(jià)重在評價(jià)基金投資風(fēng)險(xiǎn)管理的能力

　　D.基金規(guī)模過大，對可選擇的投資對象、被投資股票的流動性等都有不利影響

　　『正確答案』B

　　『答案解析』B項(xiàng)，同一基金在不同時(shí)間區(qū)間內(nèi)的表現(xiàn)可能有很大的差距，不同基金在不同時(shí)間區(qū)間內(nèi)的收益、風(fēng)險(xiǎn)不具有可比性，因此，基金業(yè)績評價(jià)時(shí)需要考慮時(shí)間區(qū)間。