16.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的類型不包括(　)。

　　A.經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　　B.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

　　C.購買力風(fēng)險(xiǎn)

　　D.匯率風(fēng)險(xiǎn)

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的類型。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)等。

　　17.下列對(duì)貝塔系數(shù)(β)的使用表達(dá)正確的是(　)。

　　A.貝塔系數(shù)小于0時(shí)，該投資組合的價(jià)格變動(dòng)方向與市場(chǎng)一致

　　B.貝塔系數(shù)大于0時(shí)，該投資組合的價(jià)格變動(dòng)方向與市場(chǎng)相反

　　C.貝塔系數(shù)大于1時(shí)，該投資組合的價(jià)格變動(dòng)幅度與市場(chǎng)一致

　　D.貝塔系數(shù)小于1(大于0)時(shí)，該投資組合的價(jià)格變動(dòng)幅度比市場(chǎng)小

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查貝塔系數(shù)。貝塔系數(shù)大于0時(shí)，該投資組合的價(jià)格變動(dòng)方向與市場(chǎng)一致;貝塔系數(shù)小于0時(shí)，該投資組合的價(jià)格變動(dòng)方向與市場(chǎng)相反，故選項(xiàng)AB錯(cuò)誤。貝塔系數(shù)等于1時(shí)，該投資組合的價(jià)格變動(dòng)幅度與市場(chǎng)一致。貝塔系數(shù)大于1時(shí)，該投資組合的價(jià)格變動(dòng)幅度比市場(chǎng)更大，故選項(xiàng)C錯(cuò)誤。貝塔系數(shù)小于1(大于0)時(shí)，該投資組合的價(jià)格變動(dòng)幅度比市場(chǎng)小。

　　18.當(dāng)投資者買入看漲期權(quán)后，如果判斷失誤，則最大損失為(　)。

　　A.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格

　　B.協(xié)定價(jià)格

　　C.無限

　　D.期權(quán)價(jià)格

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查看漲期權(quán)的盈虧分布�？礉q期權(quán)買方的虧損是有限的，其最大虧損額為期權(quán)價(jià)格，而盈利可能是無限大的。期權(quán)的買方以較小的期權(quán)價(jià)格作為代價(jià)換取大幅盈利的可能性。

　　19.下列關(guān)于利率互換與貨幣互換說法正確的是(　)。

　　A.在不同貨幣市場(chǎng)具有借款比較優(yōu)勢(shì)的雙方進(jìn)行利率互換可以取得雙贏結(jié)果

　　B.貨幣互換雙方在每一個(gè)階段只有一方支付現(xiàn)金給另一方

　　C.貨幣互換在期初和期末分別交換本金

　　D.互換雙方的互換交易是零和博弈

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查互換合約的類型。選項(xiàng)A錯(cuò)誤，在不同貨幣市場(chǎng)具有借款比較優(yōu)勢(shì)的雙方應(yīng)進(jìn)行貨幣互換;選項(xiàng)B錯(cuò)誤，貨幣互換中雙方要以不同貨幣支付利息及本金，所以在每一個(gè)階段雙方都要以不同貨幣支付現(xiàn)金利息給對(duì)方，而不是只有一方支付現(xiàn)金給另一方;選項(xiàng)D錯(cuò)誤，互換雙方通過發(fā)揮各自的比較優(yōu)勢(shì)并進(jìn)行互換可以達(dá)到雙方均降低融資成本的目的，這就是互換利益，互換利益是雙方合作的結(jié)果，由雙方共同分享，但具體分享比例由雙方談判決定，未必平均分派。

　　20.下列說法中錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.遠(yuǎn)期、期貨和大部分互換合約有時(shí)被稱作雙邊合約

　　B.期權(quán)合約和遠(yuǎn)期合約以及期貨合約的不同在于它的損益的不對(duì)稱性

　　C.信用違約互換合約使買方可以對(duì)賣方行使某種權(quán)利

　　D.期權(quán)合約和利率互換合約被稱為單邊合約

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約和互換合約的區(qū)別。遠(yuǎn)期合約、期貨合約和大部分互換合約都包括買賣雙方在未來應(yīng)盡的義務(wù)，因此，它們有時(shí)被稱作遠(yuǎn)期承諾或者雙邊合約。期權(quán)合約和信用違約互換合約只有一方在未來有義務(wù)，因此被稱作單邊合約。

　　21.(　)是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因子的暴露程度。

　　A.在險(xiǎn)價(jià)值

　　B.風(fēng)險(xiǎn)收益

　　C.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

　　D.風(fēng)險(xiǎn)敞口

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查風(fēng)險(xiǎn)敞口的含義。風(fēng)險(xiǎn)敞口是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因子的暴露程度。

　　22.投資組合理論認(rèn)為，投資收益是對(duì)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)越大，收益(　)。

　　A.先高后低

　　B.越高

　　C.不變

　　D.越低

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查均值方差法。馬可維茨于1952年開創(chuàng)了以均值方差法為基礎(chǔ)的投資組合理論。這一理論的基本假設(shè)是投資者是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的。這意味著投資者若接受高風(fēng)險(xiǎn)的話，則必定要求高收益率來補(bǔ)償。

　　23.馬可維茨用來衡量投資者所面臨的可能收益與預(yù)期收益偏離程度的指標(biāo)是(　)。

　　A.收益率的高低

　　B.收益率低于期望收益率的頻率

　　C.收益率為負(fù)的頻率

　　D.收益率的方差

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查均值方差法。在回避風(fēng)險(xiǎn)的假定下，馬可維茨建立了一個(gè)投資組合分析的模型，其中，投資組合的兩個(gè)相關(guān)的特征是：

　�、倬哂幸粋�(gè)特定的預(yù)期收益率;

　�、诳赡艿氖找媛蕠�繞其預(yù)期值的偏離程度，其中方差是這種偏離程度的一個(gè)最容易處理的度量方式。

　　24.由兩種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)建的組合的可行投資組合集表現(xiàn)為一條(　)。

　　A.直線

　　B.折線

　　C.拋物線

　　D.平行線

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合。由兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)形成的可行投資組合集在平面圖中表現(xiàn)為一條拋物線。

　　25.下列關(guān)于均值方差法應(yīng)用到兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合中，說法錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.投資組合的預(yù)期收益率以及方差會(huì)隨著投資比例變化

　　B.可行投資組合集在方差—預(yù)期收益率平面圖中表示為拋物線及右側(cè)區(qū)域

　　C.除與兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)相對(duì)應(yīng)的兩個(gè)點(diǎn)外，其他點(diǎn)都是由兩種資產(chǎn)混合而成的投資組合

　　D.拋物線以外的點(diǎn)所代表的投資組合是無法通過組合兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而得到的

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合。B項(xiàng)錯(cuò)誤，兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合所對(duì)應(yīng)的方差—預(yù)期收益率平面圖的點(diǎn)表現(xiàn)為一條拋物線，拋物線以外的點(diǎn)所代表的投資組合是無法通過組合兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而得到的。

　　26.下列考慮風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的基金業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)方法中，(　)引入了業(yè)績比較基準(zhǔn)的因素，因此是對(duì)相對(duì)收益率進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的分析指標(biāo)。

　　A.特雷諾比率

　　B.詹森α

　　C.夏普比率

　　D.信息比率

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查信息比率。信息比率的計(jì)算公式與夏普比率類似，但引入了業(yè)績比較基準(zhǔn)的因素，因此是對(duì)相對(duì)收益率進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的分析指標(biāo)。

　　27.Brinson方法較為直觀、易理解，以下不屬于Brinson方法把基金收益與基準(zhǔn)組合收益的差異歸因于的因素是(　)。

　　A.資產(chǎn)配置

　　B.行業(yè)選擇

　　C.交叉效應(yīng)

　　D.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查業(yè)績歸因。對(duì)于股票型基金，業(yè)內(nèi)比較常用的業(yè)績歸因方法是Brinson方法，這種方法較為直觀、易理解，它把基金收益與基準(zhǔn)組合收益的差異歸因于因素：資產(chǎn)配置、行業(yè)選擇、證券選擇以及交叉效應(yīng)。

　　28.下列關(guān)于有效投資組合，說法錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.在不同的有效投資組合之間不存在明確的優(yōu)劣之分

　　B.有效投資組合即是分布于資本市場(chǎng)線上的點(diǎn)，代表了有效前沿

　　C.對(duì)于每一個(gè)有效投資組合而言，給定其風(fēng)險(xiǎn)的大小，便可根據(jù)資本市場(chǎng)線知道其預(yù)期收益率的大小

　　D.有效前沿中，有效投資組合A相對(duì)于有效投資組合B如果在預(yù)期收益率方面有優(yōu)勢(shì)，那么在風(fēng)險(xiǎn)方面也有優(yōu)勢(shì)

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查最小方差法和有效前沿。D項(xiàng)錯(cuò)誤，有效前沿中有無數(shù)預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)各不相同的投資組合。有效投資組合A相對(duì)于有效投資組合B如果在預(yù)期收益率方面有優(yōu)勢(shì)，那么在風(fēng)險(xiǎn)方面就一定有劣勢(shì)。

　　29.系統(tǒng)的基金業(yè)績?cè)u(píng)估需要從四個(gè)方面入手，不包括(　)。

　　A.計(jì)算絕對(duì)收益

　　B.計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益

　　C.計(jì)算相對(duì)收益

　　D.進(jìn)行基金分類

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查基金業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)需考慮的因素。系統(tǒng)的基金業(yè)績?cè)u(píng)估需要從四個(gè)方面入手：計(jì)算絕對(duì)收益、計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益、計(jì)算相對(duì)收益、進(jìn)行業(yè)績歸因。

　　30.詹森α大于零，說明(　)。

　　A.無法判斷

　　B.基金表現(xiàn)與比較基準(zhǔn)的表現(xiàn)相當(dāng)

　　C.基金表現(xiàn)好于市場(chǎng)指數(shù)的表現(xiàn)

　　D.基準(zhǔn)表現(xiàn)差于市場(chǎng)指數(shù)的表現(xiàn)

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益。若詹森α=0，則說明基金組合的收益率與處于相同風(fēng)險(xiǎn)水平的被動(dòng)組合的收益率不存在顯著差異。詹森α>0，基金表現(xiàn)好于市場(chǎng)指數(shù)的表現(xiàn)。