不同類型基金的風(fēng)險(xiǎn)管理

　　1.股票基金的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)：標(biāo)準(zhǔn)差、貝塔系數(shù)、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數(shù)量等。

　　(1)β>1，活躍或激進(jìn)型基金。

　　(2)β<1，穩(wěn)定或防御型基金。

　　(3)β=1，基金凈值的變化與指數(shù)變化幅度相當(dāng)。

　　2.債券基金投資風(fēng)險(xiǎn)：利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、提前贖回風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.貨幣基金的風(fēng)險(xiǎn)管理：擠兌風(fēng)險(xiǎn)、期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　4.混合基金：風(fēng)險(xiǎn)取決于股票與債券的配置比例。

　　5.指數(shù)基金與ETF基金：跟蹤誤差越大，風(fēng)險(xiǎn)越高。

　　6.保本基金：是否持有到期及增值部分所占比例。

　　7.合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)基金：外匯風(fēng)險(xiǎn)、特定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　8.分級(jí)基金風(fēng)險(xiǎn)管理：本金損失風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、杠桿機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)、杠桿變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、折價(jià)/溢價(jià)交易風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)收益特征變化風(fēng)險(xiǎn)、上市交易風(fēng)險(xiǎn)。

考點(diǎn)習(xí)題

　　1、(　)是指數(shù)基金收益率與標(biāo)的指數(shù)收益率之間的偏差，用來(lái)表述指數(shù)基金與標(biāo)的指數(shù)之間的相關(guān)程度，并揭示基金收益率圍繞標(biāo)的指數(shù)收益率的波動(dòng)情況。

　　A.方差

　　B.標(biāo)準(zhǔn)差

　　C.跟蹤誤差

　　D.貝塔系數(shù)

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查跟蹤誤差。跟蹤誤差是指數(shù)基金收益率與標(biāo)的指數(shù)收益率之間的偏差，用來(lái)表述指數(shù)基金與標(biāo)的指數(shù)之間的相關(guān)程度，并揭示基金收益率圍繞標(biāo)的指數(shù)收益率的波動(dòng)情況。

　　2、信用風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控指標(biāo)主要有債券基金所持有的債券的(　)等。

　　A.平均市值和平均市盈率

　　B.平均市凈值和平均市凈率

　　C.平均信用等級(jí)、各信用等級(jí)債券所占比例

　　D.信用等級(jí)、控制企業(yè)債比例

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查債券基金的風(fēng)險(xiǎn)管理。信用風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控指標(biāo)主要有債券基金所持有的債券的平均信用等級(jí)、各信用等級(jí)債券所占比例等。

　　3、債券基金主要的投資風(fēng)險(xiǎn)不包括(　)。

　　A.操作風(fēng)險(xiǎn)

　　B.利率風(fēng)險(xiǎn)

　　C.信用風(fēng)險(xiǎn)

　　D.提前贖回風(fēng)險(xiǎn)

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查債券基金的投資風(fēng)險(xiǎn)。債券基金主要的投資風(fēng)險(xiǎn)包括利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、提前贖回風(fēng)險(xiǎn)。

　　4、下列債券基金中信用風(fēng)險(xiǎn)及利率風(fēng)險(xiǎn)最高的是(　)。

　　A.高久期高信用債券基金

　　B.高久期低信用債券基金

　　C.低久期高信用債券基金

　　D.低久期低信用債券基金

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查債券基金的風(fēng)險(xiǎn)管理。久期越長(zhǎng)，利率風(fēng)險(xiǎn)越高;信用低，信用風(fēng)險(xiǎn)越高。

　　5、(　)是指?jìng)�券發(fā)行人有可能在債券到期日之前回購(gòu)債券的風(fēng)險(xiǎn)。

　　A.信用風(fēng)險(xiǎn)

　　B.購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)

　　C.經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　　D.提前贖回風(fēng)險(xiǎn)

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查提前贖回風(fēng)險(xiǎn)。提前贖回風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)�券發(fā)行人有可能在債券到期日之前回購(gòu)債券的風(fēng)險(xiǎn)。

　　6、下列不是最常見(jiàn)的反映股票基金風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)是(　)。

　　A.標(biāo)準(zhǔn)差

　　B.貝塔系數(shù)

　　C.持股集中度

　　D.久期

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查股票基金的風(fēng)險(xiǎn)管理。常用來(lái)反映股票基金風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)有標(biāo)準(zhǔn)差、貝塔系數(shù)、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數(shù)量等指標(biāo)。

　　7、(　)是以指數(shù)成分股為投資對(duì)象的基金，通過(guò)構(gòu)建指數(shù)基金的投資組合，使組合與指數(shù)有著相同的變化趨勢(shì)，以達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)并取得收益的目的。

　　A.股票基金

　　B.債券基金

　　C.組合基金

　　D.指數(shù)基金

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查指數(shù)基金。指數(shù)基金是以指數(shù)成分股為投資對(duì)象的基金，通過(guò)構(gòu)建指數(shù)基金的投資組合，使組合與指數(shù)有著相同的變化趨勢(shì)，以達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)并取得收益的目的。

　　8、反映貨幣市場(chǎng)基金風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)不包括(　)。

　　A.融資比例

　　B.浮動(dòng)利率債券投資情況

　　C.投資組合平均剩余期限

　　D.大額贖回比例

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查貨幣基金的風(fēng)險(xiǎn)管理。反映貨幣市場(chǎng)基金風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)主要有投資組合平均剩余期限、融資比例、浮動(dòng)利率債券投資情況等。

　　9、下列說(shuō)法中，正確的是(　)。

　　A.跟蹤誤差是衡量分級(jí)基金的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，跟蹤誤差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大

　　B.ETF的收益率與所跟蹤指數(shù)的收益率之間往往存在跟蹤誤差

　　C.保本基金的招募說(shuō)明書(shū)中明確引入保本保障機(jī)制，保證基金份額持有人隨時(shí)可以獲得本金的保證

　　D.混合基金的風(fēng)險(xiǎn)大于股票基金的風(fēng)險(xiǎn)

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查不同類型基金的風(fēng)險(xiǎn)管理。跟蹤誤差是衡量指數(shù)基金的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo);保本基金只有在到期時(shí)才可以獲得本金的保證;混合基金的風(fēng)險(xiǎn)小于股票基金的風(fēng)險(xiǎn)。

　　10、如果某債券基金的久期是5年，那么，當(dāng)市場(chǎng)利率下降1%時(shí)，該債券基金的資產(chǎn)凈值將(　);當(dāng)市場(chǎng)利率上升1%時(shí)，該債券基金的資產(chǎn)凈值將(　)。

　　A.減少1%;增加1%

　　B.增加1%;減少1%

　　C.減少5%;增加5%

　　D.增加5%;減少5%

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查債券基金的風(fēng)險(xiǎn)管理。根據(jù)久期的定義，債券價(jià)格的變化約等于久期乘以市場(chǎng)利率的變化，方向相反。因此，當(dāng)市場(chǎng)利率下降1%時(shí)，該債券基金的資產(chǎn)凈值將增加5%;當(dāng)市場(chǎng)利率上升1%時(shí)，該債券基金的資產(chǎn)凈值將減少5%。

　　11、下列哪項(xiàng)不屬于分級(jí)基金主要考慮的風(fēng)險(xiǎn)?(　)

　　A.折價(jià)/溢價(jià)交易風(fēng)險(xiǎn)

　　B.杠桿變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　　C.外匯風(fēng)險(xiǎn)

　　D.上市交易風(fēng)險(xiǎn)

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查保本基金的風(fēng)險(xiǎn)管理。外匯風(fēng)險(xiǎn)是QDII基金需要特別考慮的風(fēng)險(xiǎn)。

　　12、以下不屬于信用風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)需要考慮的因素是(　)。

　　A.交易對(duì)手的資質(zhì)

　　B.交易對(duì)手的交易記錄、信用記錄

　　C.債券發(fā)行人的信用評(píng)級(jí)

　　D.國(guó)際利率水平

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查信用風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際利率水平屬于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)需要考慮的因素。

　　13、以下關(guān)于債券基金的風(fēng)險(xiǎn)，說(shuō)法錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.平均到期日越長(zhǎng)，利率風(fēng)險(xiǎn)越高

　　B.債券基金的久期越長(zhǎng)，所承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)越低

　　C.投資者為彌補(bǔ)低等級(jí)信用債券可能面臨較高的信用風(fēng)險(xiǎn)，往往會(huì)要求較高的收益補(bǔ)償

　　D.市場(chǎng)利率下降時(shí)，提前贖回風(fēng)險(xiǎn)增加

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查債券基金的風(fēng)險(xiǎn)管理。債券基金的久期越長(zhǎng)，凈值的波動(dòng)幅度越大，所承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)越高。

　　14、下列說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.如果某只基金的貝塔系數(shù)大于1，說(shuō)明該基金是一只活躍或激進(jìn)型基金

　　B.基金股票換手率等于基金股票交易量的一半與基金平均資產(chǎn)凈值的比值

　　C.持股數(shù)量越多，基金的投資風(fēng)險(xiǎn)越分散

　　D.若股票基金的平均市凈率小于市場(chǎng)指數(shù)的市凈率，則可以認(rèn)為這只基金屬于成長(zhǎng)型基金

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查股票基金的風(fēng)險(xiǎn)管理。若股票基金的平均市凈率小于市場(chǎng)指數(shù)的市凈率，則可以認(rèn)為這只基金屬于價(jià)值型基金。

————————————　學(xué)習(xí)題庫(kù)　————————————
√證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí)		√基金法律法規(guī)		√股權(quán)投資基金基礎(chǔ)知識(shí)

　　15、以下不屬于保本基金的特點(diǎn)的是(　)。

　　A.保本基金通過(guò)雙重機(jī)制實(shí)現(xiàn)保本

　　B.保本基金通過(guò)放大安全墊積極分享市場(chǎng)上漲收益

　　C.保本基金在震蕩市場(chǎng)上優(yōu)勢(shì)明顯

　　D.保本基金在震蕩市場(chǎng)上劣勢(shì)明顯

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查保本基金。保本基金有三個(gè)主要特點(diǎn)：(1)保本基金通過(guò)雙重機(jī)制實(shí)現(xiàn)保本;(2)保本基金通過(guò)放大安全墊積極分享市場(chǎng)上漲收益;(3)保本基金在震蕩市場(chǎng)上優(yōu)勢(shì)明顯。保本基金是一種半封閉式的基金品種。

　　16、目前保本基金普遍采用基于參數(shù)設(shè)定的投資組合保險(xiǎn)策略，常用的是(　)策略。

　　A.CPPI

　　B.TIPP

　　C.OBPI

　　D.VGPI

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查保本基金的風(fēng)險(xiǎn)管理。目前保本基金普遍采用基于參數(shù)設(shè)定的投資組合保險(xiǎn)策略，常用的是CPPI策略。

　　17、關(guān)于貨幣基金的描述，下列說(shuō)法中錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.貨幣基金具有強(qiáng)流動(dòng)性的特點(diǎn)，部分貨幣基金對(duì)投資人的兌付方式為T十0，因此當(dāng)市場(chǎng)不樂(lè)觀時(shí)易出現(xiàn)擠兌風(fēng)險(xiǎn)

　　B.貨幣基金不會(huì)面臨利率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)

　　C.投資組合平均剩余期限越短，貨幣市場(chǎng)基金收益的利率敏感性越低

　　D.貨幣市場(chǎng)基金的財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用程度越高，風(fēng)險(xiǎn)越高

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查貨幣基金的風(fēng)險(xiǎn)管理。貨幣基金也會(huì)面臨利率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　18、關(guān)于債券基金的利率風(fēng)險(xiǎn)，下列說(shuō)法不正確的是(　)。

　　A.債券的價(jià)格與市場(chǎng)利率變動(dòng)密切相關(guān)，且呈反方向變動(dòng)

　　B.當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，大部分債券的價(jià)格會(huì)下降

　　C.當(dāng)市場(chǎng)利率降低時(shí)，債券的價(jià)格通常會(huì)上升

　　D.債券基金的平均到期日越長(zhǎng)，債券基金的利率風(fēng)險(xiǎn)越低

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查債券基金的風(fēng)險(xiǎn)管理。債券的到期日越長(zhǎng)，債券價(jià)格受市場(chǎng)利率的影響就越大。與此相類似，債券基金的價(jià)值會(huì)受到市場(chǎng)利率變動(dòng)的影響。債券基金的平均到期日越長(zhǎng)，債券基金的利率風(fēng)險(xiǎn)越高，故選項(xiàng)D錯(cuò)誤。