關于有效市場理論的表述，正確的是(　)。

　　A.信息有效的市場中投資工具的價格不能反映基本面信息

　　B.在有效市場投資可以根據已知信息獲利

　　C.如果有效市場理論成立，則應采取消極的投資管理策略

　　D.在弱有效市場中股票價格是可以預測的

　　『正確答案』C

　　『答案解析』A項，一個信息有效的市場，投資工具的價格應當能夠反映所有可獲得的信息，包括基本面信息、價格與風險信息等。B項，相信市場定價有效的投資者認為：系統(tǒng)性地跑贏市場是不可能的，除了靠一時的運氣戰(zhàn)勝市場之外。D項，在一個弱有效的證券市場上，任何為了預測未來證券價格走勢而對以往價格、交易量等歷史信息所進行的技術分析都是徒勞的。

　　在半強有效市場的假設下，下列說法不正確的是(　)。

　　A.研究公司的財務報表無法獲得超額報酬

　　B.使用內幕消息無法獲得超額報酬

　　C.使用技術分析無法獲得超額報酬

　　D.使用基本分析無法獲得超額報酬

　　『正確答案』B

　　『答案解析』如果市場是半強有效的，市場參與者就不可能從任何公開信息中獲取超額利潤，這意味著基本面分析方法無效，對歷史信息進行分析的技術分析也無效。

　　如果證券市場是有效市場，那么這個市場的特征是(　)。

　　A.未來事件能夠被準確地預測

　　B.投資工具價格能夠反映所有可獲得信息

　　C.證券價格可能被高估或低估

　　D.價格起伏不大

　　『正確答案』B

　　『答案解析』一個信息有效的市場，投資工具的價格應當能夠反映所有可獲得的信息，包括基本面信息、價格與風險信息等。

　　關于風險的說法不正確的是(　)。

　　A.高風險意味著高預期收益

　　B.風險包括系統(tǒng)性風險與非系統(tǒng)性風險

　　C.系統(tǒng)性風險是可以通過投資組合來避免的

　　D.非系統(tǒng)性風險性是可以通過投資組合來避免的

　　『正確答案』C

　　『答案解析』C項，非系統(tǒng)性風險是指可以通過構造資產組合分散掉的風險。系統(tǒng)性風險則是不能通過構造資產組合分散掉的風險。

　　投資組合可以(　)。

　　A.降低系統(tǒng)性風險

　　B.降低非系統(tǒng)性風險

　　C.提高系統(tǒng)性收益

　　D.提高非系統(tǒng)性收益

　　『正確答案』B

　　『答案解析』通過投資資產組合，可以降低風險，但不能完全消除風險。我們把可以通過構造資產組合分散掉的風險稱為非系統(tǒng)性風險，不能通過構造資產組合分散掉的風險稱為系統(tǒng)性風險。

　　馬可維茨用來衡量投資者所面臨的可能收益率與預期收益率偏離程度的指標是(　)。

　　A.收益率的高低

　　B.收益率低于期望收益率的頻率

　　C.收益率為負的頻率

　　D.收益率的方差

　　『正確答案』D

　　『答案解析』投資組合的兩個相關的特征是：一是預期收益率;二是各種可能的收益率圍繞其預期值的偏離程度，這種偏離程度可以用方差度量。

　　在馬可維茨理論中，由于假定投資者偏好期望收益率而厭惡風險，因此在兩個具有相同期望收益率水平的證券中，投資者會選擇風險(　)的。

　　A.最大　　B.最小

　　C.適中　　D.隨機

　　『正確答案』B

　　『答案解析』馬科維茨投資組合理論的基本假設是投資者是厭惡風險的。如果在兩個具有相同預期收益率的證券之間進行選擇，投資者會選擇風險較小的。

　　根據資本資產定價模型，市場價格偏高的證券將會(　)。

　　A.位于證券市場線上方

　　B.位于資本市場線上

　　C.位于證券市場線下方

　　D.位于證券市場線上

　　『正確答案』C

　　『答案解析』證券市場線可以用來判斷一項資產的定價是否合理。如果一項資產的定價合理，其應當位于證券市場線上。如果一個資產的價格被高估(收益率被低估)，其應當位于證券市場線下方。如果一個資產的價格被低估(收益率被高估)，其應位于證券市場線上方。

　　馬柯威茨的投資組合理論的主要貢獻表現在(　)。

　　A.以因素模型解釋了資本資產的定價問題

　　B.降低了構建有效投資組合的計算復雜性與所費時間

　　C.確立了市場投資組合與有效邊界的相對關系

　　D.創(chuàng)立了以均值方差法為基礎的投資組合理論

　　『正確答案』D

　　『答案解析』馬柯威茨于1952年提出了均值—方差模型，奠定了投資組合理論的基礎，標志著現代投資組合理論的開端。

　　根據投資組合理論，如果甲的風險承受力比乙大，那么(　)。

　　A.甲的最優(yōu)證券組合比乙的好

　　B.甲的最優(yōu)證券組合風險水平比乙的低

　　C.甲的無差異曲線的彎曲程度比乙的大

　　D.甲的最優(yōu)證券組合的期望收益率水平比乙的高

　　『正確答案』D

　　『答案解析』風險厭惡程度高的投資者與風險厭惡程度低的投資者相比，其無差異曲線更陡，因為隨著風險增加，其要求的風險溢價更高。投資者的最優(yōu)證券組合為無差異曲線簇與有效邊界的切點所表示的組合。由于甲的風險承受能力比乙大，因此甲的無差異曲線更平坦，與有效邊界的切點對應的收益率更高，風險水平更高。

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　　對于由兩種股票構成的資產組合，當他們之間的相關系數為(　)時，能夠最大限度地降低組合風險。

　　A.0.5

　　B.0

　　C.-1

　　D.1

　　『正確答案』C

　　『答案解析』相關系數的取值范圍是[-1，+1]，相關系數越小，投資組合的風險越小。

　　下列不屬于資本資產定價模型基本假定的是(　)。

　　A.市場上只有兩個投資者

　　B.不存在交易費用及稅金

　　C.所有投資者的期望相同

　　D.所有投資者的投資期限都是相同的

　　『正確答案』A