知識點一：股權(quán)投資基金的起源與發(fā)展歷史

　　股權(quán)投資基金起源于美國。

　　1946年成立的美國研究與發(fā)展公司(ARD)，被公認為全球第一家以公司形式運作的創(chuàng)業(yè)投資基金。早期的股權(quán)投資基金主要以創(chuàng)業(yè)投資基金形式存在。

　　1953年，美國小企業(yè)管理局(SBA)成立，從此，美國的創(chuàng)業(yè)投資市場開始迅速發(fā)展。

　　1973年美國創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會(NVCA)成立，標志著創(chuàng)業(yè)投資在美國發(fā)展成為專門行業(yè)。

　　20世紀50年代至70年代，此時的創(chuàng)業(yè)投資基金為經(jīng)典的狹義創(chuàng)業(yè)投資基金。

　　20世紀70年代以后，創(chuàng)投基金拓展到并購，“創(chuàng)業(yè)投資”概念從狹義發(fā)展到廣義。

　　1976年KKR成立以后，開始出現(xiàn)了專業(yè)化運作的并購?fù)顿Y基金，即經(jīng)典的狹義意義上的私人股權(quán)投資基金。

　　20世紀80年代美國第四次并購浪潮中催生了黑石(1985年)、凱雷(1987年)和德太投資(1992年)等著名并購基金管理機構(gòu)的成立，極大地促進了并購?fù)顿Y基金的發(fā)展。

　　知識點二：國際股權(quán)投資基金的發(fā)展現(xiàn)狀

　　國際股權(quán)投資基金行業(yè)經(jīng)過70多年的發(fā)展，成為僅次于銀行貸款和IPO的重要融資手段。國際股權(quán)投資基金規(guī)模龐大，投資領(lǐng)域廣闊，資金來源廣泛，參與機構(gòu)多樣。

　　1.在監(jiān)管方面。2008年國際金融危機之后，美國于2010年出臺了《多德一弗蘭克法案》，提升了審慎性。

　　2.在基金及投資管理人注冊方面。新法嚴格了投資管理人的注冊制度，收緊了豁免條件，要求一定規(guī)模以上的并購基金在聯(lián)邦或州注冊，創(chuàng)業(yè)投資基金可以有條件豁免注冊。

　　3.在信息披露方面。在歐洲，歐洲議會于2010年9月通過了《泛歐金融監(jiān)管改革法案》，2011年6月通過了《另類基金管理人指引》，從而建立了針對股權(quán)投資基金行業(yè)的新的監(jiān)管體系。

　　新體系主要包括五個方面的內(nèi)容：

　　一是對股權(quán)投資基金實行統(tǒng)一監(jiān)管;

　　二是監(jiān)管的重點是基金管理人而不是基金本身;

　　三是抓大放小，重點監(jiān)管大型基金的管理人;

　　四是建立和強化信息披露機制;

　　五是強化對杠桿的規(guī)制。

　　2013年4月，鑒于創(chuàng)業(yè)投資基金通常不會導(dǎo)致風險外溢，歐盟另行發(fā)布了《創(chuàng)業(yè)投資基金管理人指引》。

　　知識點三：我國股權(quán)投資基金發(fā)展的歷史階段

　　我國股權(quán)投資基金行業(yè)發(fā)展經(jīng)歷了三個歷史階段：

　　(―)探索與起步階段(1985～2004年)

　　1985年9月，成立“中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司”。

　　國家財經(jīng)部門對產(chǎn)業(yè)投資基金的探索。

　　20世紀90年代國內(nèi)財經(jīng)界將創(chuàng)業(yè)投資基金稱為“產(chǎn)業(yè)投資基金”。

　　1993年8月，成立淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金，并在上海證券交易所上市，這是我國第一只公司型創(chuàng)業(yè)投資基金。

　　一般看看：

　　1998年，民建提交“政協(xié)一號提案”《關(guān)于加快發(fā)展我國風險投資事業(yè)的提案》。

　　(二)快速發(fā)展階段(2005～2012年)

　　2005年11月，頒布《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》。

　　2009推出創(chuàng)業(yè)板。

　　2007年，美國發(fā)起設(shè)立美國股權(quán)投資協(xié)會，“股權(quán)投資基金”的概念在我國很快流行開來。

　　2007年6月，新《合伙企業(yè)法》實施，各類“股權(quán)投資基金”迅速發(fā)展起來。以合伙型股權(quán)投資基金為名的非法集資案也自2008年開始在天津等地發(fā)生并蔓延。

　　2011年11月發(fā)布《關(guān)于促進股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展的通知》。

　　(三)統(tǒng)一監(jiān)管下的制度化發(fā)展階段(2013年至今)

　　2013年6月，中央編辦發(fā)出《關(guān)于私募股權(quán)基金管理職責分工的通知》，明確由中國證券監(jiān)督管理委員會(以下簡稱中國證監(jiān)會)統(tǒng)一行使股權(quán)投資基金監(jiān)管職責。

　　2014年8月，中國證監(jiān)會發(fā)布《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，對私募投資基金實行統(tǒng)一監(jiān)管。

　　2014年年初開始，基金業(yè)協(xié)會對私募基金管理人進行登記，對其所管理的基金進行備案，并發(fā)布自律規(guī)則，實施行業(yè)自律。

　　知識點四：我國股權(quán)投資基金發(fā)展的現(xiàn)狀

　　主要體現(xiàn)為三個方面：

　　一是市場規(guī)模增長迅速，當前我國已成為全球第二大股權(quán)投資市場。

　　二是市場主體豐富，行業(yè)從發(fā)展初期階段的政府和國有企業(yè)主導(dǎo)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌龌�主體主導(dǎo)。

　　三是有力地促進了創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，股權(quán)投資基金行業(yè)有力地推動了直接融資和資本市場在我國的發(fā)展。

　　例題：

　　1.關(guān)于私募股權(quán)投資基金的起源與發(fā)展歷程的說法中，錯誤的是()

　　A.股權(quán)投資基金起源于英國

　　B.早期的股權(quán)投資基金主要以創(chuàng)業(yè)投資基金形式存在

　　C.20世紀50年代至70年代的創(chuàng)業(yè)投資基金為經(jīng)典的狹義創(chuàng)業(yè)投資基金

　　D.20世紀70年代以后，“創(chuàng)業(yè)投資”概念從狹義發(fā)展到廣義

　　答案：A

　　解析：股權(quán)投資基金起源于美國。A錯誤;早期的股權(quán)投資基金主要以創(chuàng)業(yè)投資基金形式存在;20世紀50年代至70年代，創(chuàng)業(yè)投資基金主要投資于中小成長型企業(yè)，此時的創(chuàng)業(yè)投資基金為經(jīng)典的狹義創(chuàng)業(yè)投資基金;20世紀70年代以后，“創(chuàng)業(yè)投資”概念從狹義發(fā)展到廣義。

　　2.()成立的美國研究與發(fā)展公司，被公認為全球第一家以公司形式運作的創(chuàng)業(yè)投資基金。

　　A.1958年

　　B.1946年

　　C.1953年

　　D.1963年

　　答案：B

　　解析：1946年成立的美國研究與發(fā)展公司，被公認為全球第一家以公司形式運作的創(chuàng)業(yè)投資基金。