16、下列關(guān)于折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法的優(yōu)缺點的說法中，錯誤的是()。

　　A.折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法評估得到的是預(yù)測價值，受市場短期變化和非經(jīng)濟(jì)因素的影響較大

　　B.折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法需要深入分析目標(biāo)公司的財務(wù)數(shù)據(jù)和經(jīng)營模式

　　C.折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法計算比較復(fù)雜

　　D.折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法需要較多主觀假設(shè)，不同假設(shè)得出的結(jié)果差異較大

　　答案：A

　　【解析】折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法評估得到的是內(nèi)含價值，受市場短期變化和非經(jīng)濟(jì)因素的影響較小。

　　17、關(guān)于基金不同組織形式下的出資安排，下列表述正確的是()。

　　A.根據(jù)《人民共和國合伙企業(yè)法》規(guī)定，有限合伙人可以用貨幣、實物、勞務(wù)等形式出資參與合伙型基金

　　B.公司型基金的出資方式通常由公司章程進(jìn)行規(guī)定且可進(jìn)行適應(yīng)性約定

　　C.相比較而言，合伙型基金的出資方式更為適合股權(quán)投資基金承諾資本制的安排

　　D.信托(契約)型基金的出資安排需參照現(xiàn)行《人民共和國證券投資基金法》的強(qiáng)制性規(guī)定來安排實施

　　答案：B

　　【解析】對于公司型基金，除非法律、行政法規(guī)、國務(wù)院另有規(guī)定外，現(xiàn)行《人民共和國公司法》對有限責(zé)任公司和股份有限公司的注冊資本限額、繳付安排及出資方式等方面均不作強(qiáng)制性規(guī)定，全部由公司章程進(jìn)行規(guī)定，因此可根據(jù)基金情況進(jìn)行適應(yīng)性約定。

　　18、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會的職責(zé)包括()。

　　Ⅰ提供會員服務(wù)，組織行業(yè)交流

　�、蜣k理非公開募集基金的備案

　�、髮λ侥纪顿Y基金活動進(jìn)行自律管理教育和組織會員遵守有關(guān)證券投資的法律

　�、魧λ侥纪顿Y基金活動進(jìn)行行政管理

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅱ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　答案：A

　　【解析】中國證券投資基金業(yè)協(xié)會履行下列職責(zé)：(1)教育和組織會員遵守有關(guān)證券投資的法律、行政法規(guī)，維護(hù)投資人合法權(quán)益：(2)依法維護(hù)會員的合法權(quán)益，反映會員的建議和要求。(3)制定和實施行業(yè)自律規(guī)則，監(jiān)督、檢查會員及其從業(yè)人員的執(zhí)業(yè)行為，對違反自律規(guī)則和協(xié)會章程的，按照規(guī)定給予紀(jì)律處分。(4)制定行業(yè)執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和業(yè)務(wù)規(guī)范，組織基金從業(yè)人員的從業(yè)考試、資質(zhì)管理和業(yè)務(wù)培訓(xùn)。(5)提供會員服務(wù)，組織行業(yè)交流，推動行業(yè)創(chuàng)新，開展行業(yè)宣傳和投資人教育活動。(6)對會員之間、會員與客戶之間發(fā)生的基金業(yè)務(wù)糾紛進(jìn)行調(diào)解。(7)依法辦理非公開募集基金的登記、備案。(8)協(xié)會章程規(guī)定的其他職責(zé)。

　　19、股權(quán)投資基金在投資者的資產(chǎn)配置中通常具有(??)的特點。

　　A.低風(fēng)險、低期望收益

　　B.低風(fēng)險、高期望收益

　　C.高風(fēng)險、高期望收益

　　D.高風(fēng)險、低期望收益

　　答案：C

　　【解析】在整個金融資產(chǎn)類別中，股權(quán)投資基金屬于高風(fēng)險、高期望收益的資產(chǎn)類別。高風(fēng)險主要體現(xiàn)為投資項目的收益呈現(xiàn)出較大的不確定，高期望收益主要體現(xiàn)為在正常的市場環(huán)境中，股權(quán)投資基金作為一個整體，其能為投資者實現(xiàn)的投資回報率總體上處于一個較高的水平。

　　20、關(guān)于自由現(xiàn)金流模型，下列描述錯誤的是()。

　　A.企業(yè)自由現(xiàn)金流指公司經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流，是在考慮公司運營與投資需求后，可自由分配給股東和債權(quán)人的現(xiàn)金流

　　B.自由現(xiàn)金流模型通常需要設(shè)定詳細(xì)的預(yù)測期

　　C.自由現(xiàn)金流模型將公司的未來現(xiàn)金流貼現(xiàn)到特定時點上以確定公司的內(nèi)在價值

　　D.股權(quán)自由現(xiàn)金流指公司經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流，是在考慮公司運營與投資需求后，可分配給股東和債權(quán)人的最大化現(xiàn)金流

　　答案：D

　　【解析】股權(quán)自由現(xiàn)金流是可以自由分配給股權(quán)擁有者的最大化的現(xiàn)金流。

　　21、下列規(guī)定不屬于私募投資基金監(jiān)管框架的是()。

　　A.國家法律

　　B.地方政府扶持政策

　　C.行政法規(guī)

　　D.證監(jiān)會部門規(guī)章

　　答案：B

　　【解析】《人民共和國證券法》《人民共和國證券投資基金法》《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》是行政監(jiān)管的主要法律法規(guī)依據(jù)，行政監(jiān)管主要從股權(quán)投資基金、股權(quán)投資基金管理人、登記備案、合格投資者、資金募集、投資運作、信息披露、服務(wù)機(jī)構(gòu)、行業(yè)自律等方面進(jìn)行。同時，對創(chuàng)業(yè)投資基金實施差異化監(jiān)督管理和行業(yè)自律。

　　22、股權(quán)投資基金對企業(yè)進(jìn)行估值時，下列關(guān)于折現(xiàn)現(xiàn)金流法的說法正確的是()。

　　A.折現(xiàn)現(xiàn)金流法是將估值時點之后目標(biāo)公司的未來現(xiàn)金流以合適的折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，加總得到相應(yīng)的價值

　　B.股權(quán)自由現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模型中采用的折現(xiàn)率是權(quán)益資本成本

　　C.折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法評估得到的是內(nèi)含價值，受市場短期變化和非經(jīng)濟(jì)因素的影響較大

　　D.使用折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法對目標(biāo)公司進(jìn)行價值評估時，一般不需要預(yù)測目標(biāo)公司未來每期現(xiàn)金流，無需設(shè)定一個詳細(xì)預(yù)測期

　　答案：A

　　【解析】紅利和股權(quán)自由現(xiàn)金流對應(yīng)的折現(xiàn)率為股權(quán)資本成本，而企業(yè)自由現(xiàn)金流對應(yīng)的折現(xiàn)率為加權(quán)平均資本成本。折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法評估得到的是內(nèi)含價值，受市場短期變化和非經(jīng)濟(jì)因素的影響較小。使用折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法對目標(biāo)公司進(jìn)行價值評估時，一般都要預(yù)測目標(biāo)公司未來每期現(xiàn)金流，但是目標(biāo)公司是永續(xù)的.不可能預(yù)測到永遠(yuǎn)，所以，在實際估值中，都會設(shè)定一個詳細(xì)預(yù)測期。

　　23、某企業(yè)2015年實現(xiàn)凈利潤2000萬元，折舊等非現(xiàn)金費用合計300萬元，支付借款利息費用合計200萬元，固定資產(chǎn)投資支出1000萬元，營運資本凈增加500萬元，所得稅率為25%，該企業(yè)2015年度企業(yè)自由現(xiàn)金流(FCFF)為()。

　　A.900萬元

　　B.950萬元

　　C.1500萬元

　　D.1000萬元

　　答案：B

　　【解析】企業(yè)自由現(xiàn)金流(FCFF)=息稅前利潤(EBIT)-調(diào)整的所得稅+折舊+攤銷-營運資金的增加+長期經(jīng)營性負(fù)債的增加-長期經(jīng)營性資產(chǎn)的增加-資本性支出=2000+200×(1-25%)+300-(1000+500)=950(萬元)。

　　24、根據(jù)《人民共和國證券投資基金法》，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會的權(quán)力機(jī)構(gòu)是()。

　　A.中國證監(jiān)會

　　B.理事會

　　C.會員大會

　　D.股東會

　　答案：C

　　【解析】基金行業(yè)協(xié)會的權(quán)力機(jī)構(gòu)為全體會員組成的會員大會。

　　25、關(guān)于股權(quán)投資基金的分類，下列不屬于基金投資領(lǐng)域分類的是()。

　　A.并購基金

　　B.基礎(chǔ)設(shè)施基金

　　C.創(chuàng)業(yè)投資基金

　　D.合伙型基金

　　答案：B

　　【解析】股權(quán)投資基金按照不同的分類標(biāo)準(zhǔn)可以分為：(1)創(chuàng)業(yè)投資基金。(2)并購基金。(3)公司型基金。(4)合伙型基金。(5)信托(契約)型基金。(6)人民幣基金。(7)外幣基金。(8)股權(quán)投資母基金。(9)政府引導(dǎo)基金。

　　26、下列關(guān)于中國證券投資基金業(yè)協(xié)會的屬性及職責(zé)的說法中，錯誤的是()。

　　A.股權(quán)投資基金行業(yè)的自律組織

　　B.中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)

　　C.負(fù)責(zé)辦理股權(quán)投資基金管理人登記和股權(quán)投資基金備案

　　D.社會團(tuán)體法人

　　答案：B

　　【解析】中國基金業(yè)協(xié)會是股權(quán)投資基金行業(yè)的自律性組織，是社會團(tuán)體法人，故A、D項說法正確。C項屬于中國基金業(yè)協(xié)會應(yīng)履行的職責(zé)。

　　27、股權(quán)投資基金的市場參與主體主要包括()。

　　A.投資者

　　B.管理人

　　C.第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)

　　D.以上全是

　　答案：D

　　【解析】股權(quán)投資基金的市場參與主體主要包括投資者、管理人和第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)。

　　28、股權(quán)投資基金管理人可以()。

　　A.為基金投資者利益從事內(nèi)幕交易

　　B.公平對待其管理的不同基金財產(chǎn)

　　C.向基金投資者泄露因職務(wù)便利獲取的未公開信息

　　D.將其固有財產(chǎn)混同于基金財產(chǎn)從事投資活動

　　答案：B

　　【解析】股權(quán)投資基金管理人應(yīng)建立健全相關(guān)機(jī)制，防范管理的各股權(quán)投資基金之間的利益輸送和利益沖突，公平對待管理的各股權(quán)投資基金，保護(hù)投資者利益。

　　29、對于外部投資者，優(yōu)先認(rèn)購權(quán)條款某種程度上()。

　　A.增加了調(diào)研公司的難度

　　B.增加了購買股權(quán)的難度

　　C.失去了購買股權(quán)的可能性

　　D.保護(hù)了新投資人

　　答案：B

　　【解析】優(yōu)先認(rèn)購權(quán)，是指目標(biāo)公司未來發(fā)行新的股份或者可轉(zhuǎn)換債券時，股權(quán)投資基金將按其持股比例獲得同等條件下的優(yōu)先認(rèn)購權(quán)利。

　　30、下列關(guān)于信托(契約)型股權(quán)投資基金的說法中，錯誤的是()。

　　A.基金投資者持有的基金份額全部退出后，即不再是基金份額持有人和基金合同的當(dāng)事人

　　B.信托(契約)型股權(quán)投資基金的認(rèn)繳出資、退出事項等具體規(guī)則及安排，由基金管理人、基金投資者及其他合同當(dāng)事人(若有)在基金合同中約定

　　C.申購價格由基金管理人確定，若由基金托管人進(jìn)行托管，基金托管人可不進(jìn)行復(fù)核

　　D.權(quán)益登記機(jī)構(gòu)根據(jù)最終確定的價格計算基金投資者出資應(yīng)得的基金份額以及退出應(yīng)得的退出金額

　　答案：C

　　【解析】認(rèn)繳出資及退出的價格，由基金管理人按照合同約定的規(guī)則進(jìn)行計算，若由基金托管人進(jìn)行托管的，基金托管人應(yīng)當(dāng)進(jìn)行復(fù)核。