11 股利貼現(xiàn)模型最早由()提出。

　　A. 威廉姆斯和戈登

　　B. 彼得 • 林奇

　　C. 葛蘭碧

　　D. 莫迪利亞尼和米勒

　　參考答案： A

　　參考解析： 若假定股利是投資者在正常條件下投資股票所直接獲得的唯一現(xiàn)金流，則就可以建立股價(jià)模型對(duì)普通股進(jìn)行估值，這就是著名的股利貼現(xiàn)模型。這一模型最早由威廉姆斯和戈登提出，實(shí)質(zhì)是將收入資本化法運(yùn)用到權(quán)益證券的價(jià)值分析之中，這在概念上與債券估值方法沒(méi)有本質(zhì)性差別。

　　12 下列關(guān)于到期收益率影響因素的說(shuō)法，錯(cuò)誤的是( )。

　　A. 在其他因素相同的情況下，債券市場(chǎng)價(jià)格與到期收益率呈反方向增減

　　B. 在其他因素相同的情況下，固定利率債券比零息債券的到期收益率要低

　　C. 在其他因素相同的情況下，票面利率與債券到期收益率呈同方向增減

　　D. 在市場(chǎng)利率波動(dòng)的情況下，再投資收益率可能不會(huì)維持不變，會(huì)影響投資者實(shí)際的持有其收益率

　　參考答案： B

　　參考解析：

　　到期收益率的影響因素主要有以下四個(gè)：

　　(1) 票面利率。在其他因素相同的情況下，票面利率與債券到期收益率呈同方向增減。

　　(2) 債券市場(chǎng)價(jià)格。在其他因素相同的情況下，債券市場(chǎng)價(jià)格與到期收益率呈反方向增減。

　　(3) 計(jì)息方式。不同的計(jì)息方式會(huì)使得投資者獲得利息的時(shí)間不同，在其他因素相同的情況下，固定利率債券比零息債券的到期收益率要高。

　　(4) 再投資收益率。由于計(jì)算到期收益率時(shí)假定利息可以以相同于到期收益率的水平再投資，但在市場(chǎng)利率波動(dòng)的情況下，再投資收益率可能不會(huì)維持不變，會(huì)影響投資者實(shí)際的持有到期收益率。

　　13 每個(gè)合格投資者能委托( )個(gè)托管人，并可以更換托管人。

　　A.4

　　B.3

　　C.2

　　D.1

　　參考答案： D

　　參考解析：在我國(guó)，合格境外機(jī)構(gòu)投資者 ( 簡(jiǎn)稱(chēng)“合格投資者” ) 境內(nèi)證券投資制度啟動(dòng)于 2002 年年底 投資運(yùn)作的一般規(guī)定

　　合格投資者應(yīng)當(dāng)委托境內(nèi)商業(yè)銀行作為托管人托管資產(chǎn) ( 每個(gè)合格投資者只能委托 1 個(gè)托管人，并可以更換托管人 ) ，委托境內(nèi)證券公司辦理在境內(nèi)的證券交易活動(dòng) ( 每個(gè)合格投資者可分別在上海、深圳證券交易所委托 3 家境內(nèi)證券公司進(jìn)行證券交易。

　　14 某公司賒銷(xiāo)收入凈額為 315000 元，應(yīng)收賬款年末數(shù)為 18000 元，年初數(shù)為 16000 元，其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為 ( ) 天。

　　A.10

　　B.18

　　C.15

　　D.20

　　參考答案： D

　　參考解析：解析：年均應(yīng)收賬款( 18000+16000 ) /2=17000 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 315000/17000=18 周轉(zhuǎn)天數(shù)： 365/18=20

　　15 跟蹤偏離度 = ()。

　　A. 證券組合的真實(shí)收益率 + 基準(zhǔn)組合的收益率

　　B. 證券組合的真實(shí)收益率 - 基準(zhǔn)組合的收益率

　　C. 證券組合的真實(shí)收益率×基準(zhǔn)組合的收益率

　　D. 證券組合的真實(shí)收益率÷基準(zhǔn)組合的收益率

　　參考答案： B

　　參考解析： 跟蹤偏離度 = 證券組合的真實(shí)收益率 - 基準(zhǔn)組合的收益率。

　　16 下列關(guān)于衍生工具交易單位的說(shuō)法，錯(cuò)誤的是()。

　　A. 交易單位又稱(chēng)合約規(guī)模

　　B. 在交易時(shí)，只能以交易單位的整數(shù)倍進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)

　　C. 確定期貨合約交易單位的大小時(shí)，主要應(yīng)當(dāng)考慮合約標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)規(guī)模、交易者的資金規(guī)模等因素

　　D. 當(dāng)合約標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)規(guī)模、交易者的資金規(guī)模較大時(shí)，交易單位應(yīng)該較小

　　參考答案： D

　　參考解析：當(dāng)合約標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)規(guī)模、交易者的資金規(guī)模較大時(shí)，交易單位應(yīng)該較大。

　　17 大多數(shù)資信好的公司采用()的發(fā)行方式來(lái)發(fā)行商業(yè)票據(jù)。

　　A. 直接發(fā)行

　　B. 間接發(fā)行

　　C. 貼現(xiàn)發(fā)行

　　D. 以上選項(xiàng)都不正確

　　參考答案： A

　　參考解析： 直接發(fā)行指發(fā)行主體直接將票據(jù)銷(xiāo)售給投資人，大多數(shù)資信好的公司采用這種發(fā)行方式。

　　18 一般票據(jù)的貼現(xiàn)不超過(guò)( )，貼現(xiàn)期從貼現(xiàn)日起計(jì)算至票據(jù)到期日。

　　A.3 個(gè)月

　　B.6 個(gè)月

　　C.1 年

　　D.3 年

　　參考答案： B

　　參考解析： 一般票據(jù)的貼現(xiàn)不超過(guò) 6 個(gè)月，貼現(xiàn)期從貼現(xiàn)日起計(jì)算至票據(jù)到期日。

　　19 產(chǎn)品銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用構(gòu)成企業(yè)的 ( )

　　A. 生產(chǎn)費(fèi)用

　　B. 期間費(fèi)用

　　C. 直接費(fèi)用

　　D. 間接費(fèi)用

　　參考答案： B

　　20 下列不屬于不動(dòng)產(chǎn)投資特點(diǎn)的是()。

　　A. 異質(zhì)性

　　B. 低流動(dòng)性

　　C. 不可分性

　　D. 可分性

　　參考答案： D

　　參考解析： 不動(dòng)產(chǎn)投資具有如下特點(diǎn)：①異質(zhì)性;②不可分性;③低流動(dòng)性。