可轉(zhuǎn)換債券(可轉(zhuǎn)債)

　　1.定義

　　在一段時(shí)期內(nèi)，持有者有權(quán)按照約定的轉(zhuǎn)換價(jià)格或轉(zhuǎn)換比率將其轉(zhuǎn)換成普通股股票的公司債券

　　一種混合債券，既包含了普通債券的特征，也包含了權(quán)益特征，還具有相應(yīng)于標(biāo)的股票的衍生特征。

　　2.特征

　　(1)含有轉(zhuǎn)股權(quán)的特殊債券

　　(2)具有雙重選擇權(quán)

　　①對(duì)于投資者，是一種較低債息收益和轉(zhuǎn)股權(quán)組合的證券，擁有轉(zhuǎn)股權(quán)，可自行選擇是否轉(zhuǎn)股。

　　②對(duì)于發(fā)行人，擁有提前贖回的權(quán)利，可自行選擇是否提前贖回，是一種較高債息成本(相比沒有贖回條款的債券而言)和提前贖回權(quán)的證券。

　　3.基本要素

　　(1)標(biāo)的股票

　　(2)票面利率

　　(3)轉(zhuǎn)換期限：可轉(zhuǎn)換股票的起始日至結(jié)束日的期間(1-6年)，自發(fā)行結(jié)束之日起6個(gè)月后才能轉(zhuǎn)換為公司股票

　　(4)轉(zhuǎn)換價(jià)格=可轉(zhuǎn)換債券面值÷轉(zhuǎn)換比例

　　(5)轉(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換債券面值÷轉(zhuǎn)換價(jià)格

　　(6)贖回條款

　　發(fā)行企業(yè)有權(quán)在約定的條件觸發(fā)時(shí)按照事先約定的價(jià)格贖回所發(fā)行的可轉(zhuǎn)債的規(guī)定。

　　在公司股票價(jià)格升至超過轉(zhuǎn)換價(jià)格一定倍數(shù)時(shí)，公司為避免股本被過度稀釋，以及支付可轉(zhuǎn)換債券持有者過多的盈利而行使贖回權(quán)利。

　　(7)回售條款

　　可轉(zhuǎn)債持有者有權(quán)在約定的條件觸發(fā)時(shí)按照事先約定的價(jià)格將可轉(zhuǎn)債賣回給發(fā)行企業(yè)的規(guī)定。

　　例題：

　　【單選】以下關(guān)于可轉(zhuǎn)債對(duì)于發(fā)行人的意義的說法中，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.擁有提前贖回的權(quán)利

　　B.可自行選擇是否提前贖回

　　C.是一種較低債息成本的證券

　　D.是一種具有提前贖回權(quán)的證券

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查可轉(zhuǎn)換債券。選項(xiàng)C錯(cuò)誤，對(duì)于投資者，是一種較低債息收益和轉(zhuǎn)股權(quán)組合的證券，擁有轉(zhuǎn)股權(quán)，可自行選擇是否轉(zhuǎn)股。

　　【單選】以下不屬于可轉(zhuǎn)換債券的基本要素的是(　)。

　　A.轉(zhuǎn)換價(jià)格

　　B.轉(zhuǎn)換期限

　　C.票面利率

　　D.交易單位

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查可轉(zhuǎn)換債券的基本要素。可轉(zhuǎn)換債券的基本要素包括標(biāo)的股票、票面利率、轉(zhuǎn)換期限、轉(zhuǎn)換價(jià)格、轉(zhuǎn)換比例、贖回條款、回售條款等。

　　【單選】可轉(zhuǎn)換債券面值為100元，轉(zhuǎn)換比例為2.5，則轉(zhuǎn)換價(jià)格為(　)元。

　　A.400

　　B.25

　　C.40

　　D.250

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查轉(zhuǎn)換價(jià)格。轉(zhuǎn)換價(jià)格=可轉(zhuǎn)換債券面值÷轉(zhuǎn)換比例=100÷2.5=40(元)。