互換合約

　　1、理解互換合約的概念：雙方約定在未來某個時間相互交換某種具有相等經(jīng)濟價值的現(xiàn)金流或合約標的資產(chǎn)的合約。現(xiàn)實中常見有利率互換和貨幣互換。

　　2、 理解遠期、期貨、期權(quán)和互換的區(qū)別：

　　從交易場所看：期貨和期權(quán)在交易所交易，遠期和互換合約在場外交易。

　　從損益特性看：遠期，期貨和互換合約大都買賣雙方未來的義務(wù)，統(tǒng)稱雙邊合約;期權(quán)合約只有一方在未來有義務(wù)，屬于單邊合約，具有損益不對稱性。

　　從信用風(fēng)險看：期貨交割比例低，遠期合約交割比例高。

　　例題：

　　關(guān)于互換合約，以下表述正確的是(　　)。

　　A 利率互換通常伴隨本金的交換

　　B 利率互換是指兩種貨幣資金不同種類利率之間的交換合約

　　C 貨幣互換通常是指兩種貨幣資金的本金和利息交換

　　D 現(xiàn)實生活中較為常見的是貨幣互換合約和信用違約互換

　　【答案】C

　　【解析】貨幣互換是指互換合約雙方同意在約定期限內(nèi)按相同或不同的利息計算方式分期向?qū)Ψ街Ц队刹煌瑤欧N的等值本金額確定的利息，并在期初和期末交換本金。A項，利率互換一般不伴隨本金的交換;B項，利率互換合約，是同種貨幣資金的不同種類利率之間的交換合約;D項，在現(xiàn)實生活中較為常見的兩種合約是利率互換合約和貨幣互換合約，此外還有股權(quán)互換、信用違約互換等互換合約。