(11) 與期貨合約相比，下列關(guān)于遠(yuǎn)期合約缺點(diǎn)的說法不正確的有( )。

　　A:遠(yuǎn)期合約市場(chǎng)的效率偏低

　　B:遠(yuǎn)期合約的流動(dòng)性比較差

　　C:遠(yuǎn)期合約的違約風(fēng)險(xiǎn)會(huì)比較高

　　D:遠(yuǎn)期合約不夠靈活

　　答案:D

　　解析: D項(xiàng)，遠(yuǎn)期合約是一種非標(biāo)準(zhǔn)化的合約，一般不在交易所進(jìn)行交易，而是在金融機(jī)構(gòu)之間或金融機(jī)構(gòu)與客戶之間通過談判后簽署的。因此與期貨合約相比，遠(yuǎn)期合約相對(duì)而言比較靈活，這正是遠(yuǎn)期合約最主要的優(yōu)點(diǎn)。

　　(12) 下列關(guān)于期權(quán)合約的要素的說法不正確的是( )。

　　A:期權(quán)賣方的最大收益為期權(quán)費(fèi)

　　B:期權(quán)的多頭方是指買入期權(quán)并支付期權(quán)費(fèi)的一方

　　C:期權(quán)賣方獲得的最大收益為期權(quán)的協(xié)議價(jià)格

　　D:通知日在期權(quán)有效期內(nèi)

　　答案:C

　　解析: C項(xiàng)，期權(quán)賣方獲得的最大收益為期權(quán)費(fèi)。協(xié)議價(jià)格，又稱執(zhí)行價(jià)格，是指期權(quán)合約所規(guī)定的，期權(quán)買方在行使權(quán)利時(shí)所實(shí)際執(zhí)行的價(jià)格。

　　(13) 下列關(guān)于信用利差特點(diǎn)的表述，不正確的是( )。

　　A: 給定非政府部門的債券和信用評(píng)級(jí)，信用利差隨著期限增加而擴(kuò)大

　　B:信用利差隨著經(jīng)濟(jì)周期的擴(kuò)張而擴(kuò)張

　　C:信用利差的變化本質(zhì)上是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化，受經(jīng)濟(jì)預(yù)期的影響

　　D:信用利差可以作為預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)周期活動(dòng)的指標(biāo)

　　答案:B

　　解析: B項(xiàng)，信用利差隨著經(jīng)濟(jì)周期的收縮而擴(kuò)張。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于收縮或下滑期時(shí)，公司的盈利能力下降，現(xiàn)金流惡化，這會(huì)影響到債務(wù)人履行債務(wù)合同的能力。投資者面對(duì)收縮的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，會(huì)增加在現(xiàn)金流更安全的政府部門債券的配置，從而拋售償付風(fēng)險(xiǎn)更高的非政府部門債券，購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)更低的政府部門債券，引起低風(fēng)險(xiǎn)的政府部門債券價(jià)格上升、到期收益率下降，非政府部門債券價(jià)格下降、到期收益率上升，最終造成信用利差擴(kuò)大。

　　(14) 下列關(guān)于結(jié)構(gòu)化債券的描述，不正確的是( )。

　　A:包括住房抵押貸款支持證券(MBS)和資產(chǎn)支持證券(ABS)

　　B:購(gòu)買結(jié)構(gòu)化債券的投資者通常定期獲得資金池里的一部分現(xiàn)金.

　　C:MBS資金流來自住房抵押貸款人的定期還款

　　D:MBS貸款的種類包括汽車消費(fèi)貸款、學(xué)生貸款、信用卡應(yīng)收款等

　　答案:D

　　解析: D項(xiàng)，MBS是以居民住房抵押貸款或商用住房抵押貸款組成的資金池為支持的;ABS的發(fā)行和MBS類似，其貸款的種類是其他債務(wù)貸款，如汽車消費(fèi)貸款、學(xué)生貸款、信用卡應(yīng)收款等。

　　(15) 下列公式不正確的是( )。

　　答案:D

　　(16) 按照衍生工具的產(chǎn)品形態(tài)分類，衍生工具可分為( )。

　　A:獨(dú)立衍生工具和嵌入式衍生工具

　　B:貨幣衍生工具和利率衍生工具

　　C:股權(quán)類產(chǎn)品的衍生工具和商品衍生工具

　　D:信用衍生工具和其他衍生工具

　　答案:A

　　解析:按照衍生工具的產(chǎn)品形態(tài)分類，衍生工具可以分為獨(dú)立衍生工具和嵌入式衍生工具獨(dú)立衍生工具指本身即為獨(dú)立存在的金融合約，例如期權(quán)合約、期貨合約或互換合約等。嵌入式衍生工具指嵌入非衍生合約(簡(jiǎn)稱主合約)中的衍生工具，該衍生工具使主合約的部分或全部現(xiàn)金流量將按照特定變量的變動(dòng)而發(fā)生調(diào)整。BCD三項(xiàng)為按衍生工具合約標(biāo)的資產(chǎn)分類。

　　(17) 影響房地產(chǎn)投資信托基金收益的因素不包括( )。

　　A:匯率水平

　　B:利率水平

　　C:股市景氣度

　　D:房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣度

　　答案:A

　　解析:一般房地產(chǎn)投資信托基金的收入比傳統(tǒng)證券中的債券要高，比股票要低，影響其收益的因素主要包括利率水平、股市景氣度和房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣度。

　　(18) 我國(guó)目前債券交易市場(chǎng)體系( )。

　　A: 以柜臺(tái)市場(chǎng)為主

　　B:以交易所市場(chǎng)為主

　　C:以銀行間市場(chǎng)為主

　　D:以場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)為主

　　答案:C

　　解析:中國(guó)債券市場(chǎng)是從20世紀(jì)80年代開始逐步發(fā)展起來的，經(jīng)歷了以柜臺(tái)市場(chǎng)為主、以交易所市場(chǎng)為主和以銀行間市場(chǎng)為主三個(gè)發(fā)展階段。目前，我國(guó)債券市場(chǎng)形成了銀行間債券市場(chǎng)、交易所市場(chǎng)和商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng)三個(gè)基本子市場(chǎng)為主的統(tǒng)一分層的市場(chǎng)體系，其中，銀行間債券市場(chǎng)無(wú)論是在交易量還是存量方面都占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位。

　　(19)就“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”的指令驅(qū)動(dòng)的成交原則中，在同一時(shí)間內(nèi)，下列表述正確的是( )。

　　A:無(wú)論是買入還是賣出，報(bào)價(jià)越低的越先成交

　　B:如果是買入，報(bào)價(jià)越低越先成交;如果是賣出，報(bào)價(jià)越高越先成交

　　C:無(wú)論是買入還是賣出，報(bào)價(jià)越高的越先成交

　　D:如果是買人，報(bào)價(jià)越高越先成交;如果是賣出，報(bào)價(jià)越低越先成交

　　答案:D

　　解析:指令驅(qū)動(dòng)的成交原則如下：①價(jià)格優(yōu)先原則，較高的買入價(jià)格總是優(yōu)于較低的買入價(jià)格，而較低的賣出價(jià)格總是優(yōu)于較高的賣出價(jià)格;②時(shí)間優(yōu)先原則，如果在同一價(jià)格上有多筆交易指令，此時(shí)會(huì)遵循“先到先得”的原則，即買賣方向相同、價(jià)格一致的，優(yōu)先成交委托時(shí)間較早的交易。

　　(20) 在金融期貨交易中，大多數(shù)期貨合約采取( )的結(jié)算方式。

　　A:對(duì)沖平倉(cāng)

　　B:實(shí)物交割

　　C:現(xiàn)金交割

　　D: 轉(zhuǎn)手交易

　　答案:A

　　解析:交易者進(jìn)行期貨交易的目的有兩種——套期保值或者進(jìn)行投機(jī)。這種目的決定了期貨交易是一種不以實(shí)物商品的交割為目的的交易。期貨交易中最后進(jìn)行實(shí)物交割的比例很小，一般只有1%～3%，絕大多數(shù)的期貨交易者都以對(duì)沖平倉(cāng)的方式了結(jié)交易。