【11】按照法律規(guī)定，基金管理公司獨立董事必須符合系列資格才能任職，下列屬于對基金管理公司獨立董事任職資格要求的是( )。

　　A. 具有3年以上金融、法律或者財務的工作經(jīng)歷

　　B. 有履行職責所需要的時間

　　C. 直系親屬不在擬任職的基金管理公司任職

　　D. 最近3年沒有受到證券、銀行、工商和稅務等行政管理部門的行政處罰

　　【答案】BCD

　　【解析】BCD項都是對基金管理公司獨立董事任職資格的具體要求，A項中應該是要具有5年以上相關(guān)工作經(jīng)歷，因此此題答案為BCD。

　　【12】套利定價理論中，以下各項不是套利組合必須要符合的三個條件的是(　　)。

　　A.該證券組合中各證券的權(quán)數(shù)之和為零

　　B.該證券組合中因素靈敏度系數(shù)為零

　　C.該證券組合中的期望收益率大于零

　　D.該證券組合的期望收益率可以不大于零

　　【答案】D

　　【解析】所謂套利組合，即是滿足一下三個條件的證券組合：一是該組合中各種證券的權(quán)數(shù)之和加總后為零;二是該組合中因素靈敏度系數(shù)為零;三是該組合具有正的期望收益率。全部滿足上述三個條件的組合，即為套利組合。因此本題選D。

　　【13】以下各項不是切點證券T具有的經(jīng)濟意義的是( )。

　　A. 所有投資者擁有完全相同的有效邊界

　　B. 投資者對依據(jù)自己風險偏好所選擇的最優(yōu)證券組合P進行的投資，其風險投資部分均可視為對切點證券組合了T的投資，即每個投資者按照各自的偏好購買各種證券，其最終結(jié)果是每個投資者手中持有的全部風險證券組合在結(jié)構(gòu)上恰好與切點證券組合T相同。

　　C. 期望收益率可被視為市場對市場組合M的風險補償，也即相當于對方差的補償

　　D. 當市場處于均衡狀態(tài)時，最優(yōu)風險證券組合T就等于市場組合

　　【答案】C

　　【解析】C項陳述是對證券市場線收益率進行分解后的經(jīng)濟意義的表述，ABD三項都是切點證券組合T具有的經(jīng)濟意義。

　　【14】著名的資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)由下列( )分別先后提出。

　　A.夏普

　　B.特雷諾

　　C.詹森

　　D.羅爾

　　【答案】ABC

　　【解析】早在證券組合理論廣泛傳播前，夏普、特雷諾和詹森三人便幾乎同時獨立地提出了以下問題：“假定每個投資者都使用證券組合理論來經(jīng)營他們的投資，這將會證券定價產(chǎn)生怎樣的影響?”他們在回答這一問題時，分別于1964年、1965年和1966年提出了著名的資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)。

　　【15】法瑪首先在有關(guān)有效市場形式的描述中將信息分為(　　)。

　　A.歷史價格信息

　　B.公開信息

　　C.全部信息包括內(nèi)幕信息

　　D.以上都不對

　　【答案】ABC

　　【解析】市場不可能是嚴格有效的，也不可能是完全無效的，市場有效性只是一個程度問題。法瑪首先將信息分為歷史價格信息、公開信息以及全部信息三類，其中全部信息中包括內(nèi)幕信息。在對信息進行分類的基礎上他又進一步將市場的有效性分為三種形式：弱式有效市場、半強式有效市場以及強式有效市場。因此本題選ABC三項。

　　【16】當市場表現(xiàn)出強烈的上升或下降趨勢時，恒定混合策略的表現(xiàn)將劣于(　　)。

　　A.買入并持有策略

　　B.投資組合策略

　　C.動態(tài)資產(chǎn)配置

　　D.投資組合保險策略

　　【答案】A

　　【解析】當市場表現(xiàn)出強烈的上升或下降趨勢時，恒定混合策略的表現(xiàn)將劣于買入并持有策略，因為恒定混合策略在市場向上運動時放棄了部分利潤、在市場向下運動時卻增加了損失。因此，本題選A。

　　【17】以下屬于確定資產(chǎn)類別收益預期的主要方法的是(　　)。

　　A.邊際效應分析法

　　B.風險收益法

　　C.成本收益法

　　D.情景綜合分析法

　　【答案】D

　　【解析】確定資產(chǎn)類別預期收益的主要方法包括歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法兩類，因此本題選D。

　　【18】下列關(guān)于幾種資產(chǎn)配置策略支付模式的陳述中正確的是(　　)。

　　A.買入并持有策略的支付模式是直線

　　B.恒定混合策略的支付模式是直線

　　C.恒定混合策略的支付模式是凹型

　　D.投資組合保險策略的支付模式是凸型

　　【答案】ACD

　　【解析】關(guān)于買入并持有策略、恒定混合策略及投資組合保險策略的支付模式，ACD正確，B項明顯應該是凹型的。因此排除B項，正確選項為ACD。

　　【19】資產(chǎn)配置管理的原因有( )。

　　A. 資產(chǎn)配置可以起到降低風險、提高收益的作用

　　B. 資產(chǎn)配置可以幫助基金公司消除投資風險

　　C. 資產(chǎn)配置可以降低單一資產(chǎn)的非系統(tǒng)性風險

　　D. 資產(chǎn)配置可以吸引更多的資金進入基金市場

　　【答案】AC

　　【解析】需要資產(chǎn)配置管理有兩個原因：一個是在半強勢有效市場環(huán)境下，投資目標的信息、盈利狀況、規(guī)模，投資品種的特征以及特殊的時間變動因素對投資收益都有影響，因此資產(chǎn)配置能起到降低風險提高收益的作用;另一個是隨著投資領域從單一資產(chǎn)擴展到多資產(chǎn)類型，從國內(nèi)市場擴展到國際市場，資產(chǎn)配置的重要意義與作用在此過程中凸顯出來，它能夠幫助投資者降低單一資產(chǎn)的非系統(tǒng)性風險。因此本題選AC。

　　【20】下列不是道氏理論所持有的觀點的是(　　)

　　A.市場價格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為

　　B.市場波動有三種趨勢

　　C.交易量在確定趨勢中的作用

　　D.開盤價是最重要的價格

　　【答案】D

　　【解析】ABC三項都是道氏理論中的觀點，C項不是。道氏理論重要觀點之一是收盤價是最重要的價格，而非開盤價，因此選D。

　　【21】指數(shù)型消極投資策略認為在有效市場中( )

　　A. 少數(shù)積極型股票投資戰(zhàn)略可能取得高于其風險承擔水平的超額收益

　　B. 多數(shù)積極型股票投資戰(zhàn)略都不可能取得高于其風險承擔水平的超額收益

　　C. 任何積極型股票投資戰(zhàn)略都不可能取得高于其風險承擔水平的超額收益

　　D. 只要投資戰(zhàn)略合適就能取得高于其風險承擔水平的超額收益

　　【答案】C

　　【解析】指數(shù)型消極投資策略的核心思想是相信市場是有效的，任何積極的股票投資策略都不能取得超過市場的投資收益。在這種情況下，復制一個與市場結(jié)構(gòu)相同或者類似的指數(shù)組合是最優(yōu)的策略選擇。

　　【22】對于股票價格而言，一天之中比較重要的價格包括( )。

　　A. 開盤價

　　B. 收盤價

　　C. 全天最高價

　　D. 全天最低價

　　【答案】ABCD

　　【解析】一天之中，上述ABCD四種價格都是比較重要的價格。其中，道氏理論認為，所有價格中收盤價最為重要。

　　【23】下列各項符合葛蘭碧九大法則中對價量關(guān)系的描述的是(　　)。

　　A.價穩(wěn)量增

　　B.價量齊升

　　C.價漲量增

　　D.價格快速下跌而量小

　　【答案】ABCD

　　【解析】葛蘭碧九大法則包括價穩(wěn)量增、價量齊升、價漲量穩(wěn)、價漲量縮、價穩(wěn)量縮、價跌量縮、價格快速下跌而量小、價穩(wěn)量增。因此本題應該全選。

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