參考答案及解析;

　　1.【答案】ABCD

　　【解析】商業(yè)銀行、證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、專業(yè)基金銷售機(jī)構(gòu)以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他機(jī)構(gòu)，在資本充足率(或凈資本、注冊(cè)資本)、組織結(jié)構(gòu)、治理機(jī)構(gòu)與內(nèi)部控制、營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、信息系統(tǒng)建設(shè)、業(yè)務(wù)管理制度、從業(yè)人員資格等方面符合《基金銷售管理辦法》、《基金銷售機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制指導(dǎo)意見》和《基金銷售業(yè)務(wù)信息管理平臺(tái)管理規(guī)定》等法規(guī)規(guī)定的條件時(shí)，可以向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)基金代銷業(yè)務(wù)資格。

　　2.【答案】ABC

　　【解析】貨幣市場(chǎng)基金不得投資于以下金融工具：①股票;②可轉(zhuǎn)換債券;③剩余期限超過397天的債券;④信用等級(jí)在AAA級(jí)以下的企業(yè)債券;⑤國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定的A-1級(jí)或相當(dāng)于A-1級(jí)的短期信用級(jí)別及該標(biāo)準(zhǔn)以下的短期融資券;⑥流通受限的證券。

　　3.【答案】AC

　　【解析】法規(guī)對(duì)基金管理公司獨(dú)立董事提出了較高要求，包括：①具有5年以上金融、法律或者財(cái)務(wù)的工作經(jīng)歷;②有履行職責(zé)所需要的時(shí)問;③最近3年沒有在擬任職的基金管理公司及其股東單位、與擬任職的基金管理公司存在業(yè)務(wù)聯(lián)系或者利益關(guān)系的機(jī)構(gòu)任職;④與擬任職的基金管理公司的高級(jí)管理人員、其他董事、監(jiān)事、基金經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人沒有利害關(guān)系;⑤直系親屬不在擬任職的基金管理公司任職;⑥沒有《公司法》、《證券投資基金法》等法律、行政法規(guī)規(guī)定的不得擔(dān)任公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理和基金從業(yè)人員的情形;⑦最近3年沒有受到證券、銀行、工商和稅務(wù)等行政管理部門的行政處罰。

　　4.【答案】ABD

　　【解析】基金業(yè)委員會(huì)的主要職責(zé)是調(diào)查、收集、反映業(yè)內(nèi)意見和建議，研究、論證業(yè)內(nèi)相關(guān)政策與方案，草擬或?qū)徸h證券投資基金業(yè)務(wù)有關(guān)規(guī)則、執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、工作指引和自律公約，協(xié)助開展業(yè)內(nèi)教育培訓(xùn)、國(guó)際交流與合作等。C項(xiàng)屬于基金公司會(huì)員部的職責(zé)。

　　5.【答案】BC

　　【解析】無差異曲線是由左至右向上彎曲的曲線;無差異曲線的位置越高，其上的投資組合帶來的滿意程度就越高。

　　6.【答案】CD

　　7.【答案】CD

　　【解析】BSV模型認(rèn)為，人們?cè)谶M(jìn)行投資決策時(shí)會(huì)存在兩種心理認(rèn)知偏差：①選擇性偏差(Representative Bias)，即投資者過分重視近期實(shí)際的變化模式，而對(duì)產(chǎn)生這些數(shù)據(jù)的總體特征重視不夠;②保守性偏差(Conservative Bias)，即投資者不能根據(jù)變化了的情況修正增加的預(yù)測(cè)模型。這兩種偏差常常導(dǎo)致投資者產(chǎn)生兩種錯(cuò)誤決策：反應(yīng)不足或反應(yīng)過度。

　　8.【答案】ABCD

　　【解析】資產(chǎn)配置過程是在投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力與效用函數(shù)的基礎(chǔ)上，根據(jù)各項(xiàng)資產(chǎn)在持有期間或計(jì)劃范圍內(nèi)的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益及相關(guān)關(guān)系，在可承受的風(fēng)險(xiǎn)水平上構(gòu)造能夠提供最優(yōu)回報(bào)率的資金配置方案的過程。一般而言，進(jìn)行資產(chǎn)配置主要考慮的因素有：①影響投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力和收益要求的各項(xiàng)因素;②影響各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益狀況以及相關(guān)關(guān)系的資本市場(chǎng)環(huán)境因素;③資產(chǎn)的流動(dòng)性特征與投資者的流動(dòng)性要求相匹配的問題;④投資期限;⑤稅收考慮。

　　9.【答案】ABC

　　【解析】資產(chǎn)配置在不同層面有不同含義。從范圍上看，可分為全球資產(chǎn)配置股票、債券資產(chǎn)配置和行業(yè)風(fēng)格資產(chǎn)配置等;從時(shí)問跨度和風(fēng)格類別上看，可分為戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置和資產(chǎn)混合配置等;從配置策略上可分為買入并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險(xiǎn)策略和動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置策略等。

　　10.【答案】AB

　　【解析】C項(xiàng)動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置的目標(biāo)在于，在不提高系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或投資組合波動(dòng)性的前提下提高長(zhǎng)期報(bào)酬;D項(xiàng)大多數(shù)動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置過程一般具有相同原則，但結(jié)構(gòu)與實(shí)施準(zhǔn)則各不相同。

　　11.【答案】BCD

　　【解析】基本分析是在否定半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)的前提下，以公司基本面狀況為基礎(chǔ)進(jìn)行的分析。目前國(guó)際應(yīng)用較多的基本分析方法主要有：低市盈率(P/E比率);股利貼現(xiàn)模型;內(nèi)含報(bào)酬率。

　　12.【答案】AB

　　【解析】如果基金管理人希望復(fù)制的投資組合的股票數(shù)小于目標(biāo)股票價(jià)格指數(shù)的成分股數(shù)目，其可以使用市值法和分層法來構(gòu)造具體的投資組合。市值法，即選擇指數(shù)成分股中市值最大的部分股票，按照其在股價(jià)指數(shù)所占比例購(gòu)買，將剩余資金平均分配在剩下的成分股中。分層法是將指數(shù)的成分股按照某個(gè)因素(入行業(yè)、風(fēng)險(xiǎn)水平β值)分類，然后按照各類股票在股價(jià)指數(shù)中的比例構(gòu)造投資組合，至于各類中的具體股票可以隨機(jī)或按照其他原則選取。

　　13.【答案】ABC

　　【解析】簡(jiǎn)單型消極投資策略具有交易成本和管理費(fèi)用最小化的優(yōu)勢(shì)，但同時(shí)也放棄了從市場(chǎng)環(huán)境變化中獲利的可能，適用于資本市場(chǎng)環(huán)境和投資者偏好變化不大，或者改變投資組合的成本大于收益的狀態(tài)。

　　14.【答案】AC

　　【解析】股票投資風(fēng)格分類有三種：按公司規(guī)模分類，股票可分為大型資本股票、小型資本股票和混合型資本股票三種類型;按股票價(jià)格行為分類，股票可分為增長(zhǎng)類、周期類、穩(wěn)定類和能源類等類型;按公司成長(zhǎng)性分類，股票可以分為增長(zhǎng)類股票和非增長(zhǎng)類股票。

　　15.【答案】BD

　　【解析】BD兩項(xiàng)屬于積極的債券組合管理策略。除AC兩項(xiàng)外，消極的債券組合管理策略還包括多重負(fù)債下的現(xiàn)金流匹配策略和多重負(fù)債下的組合免疫策略。

　　16.【答案】ABCD

　　【解析】分層抽樣法將指數(shù)的特征排列組合后分為若干個(gè)部分(一些最常用的特征包括償還期限、票息、修正期限、發(fā)行主體的類別、信用級(jí)別、現(xiàn)金流的特點(diǎn)等)，在構(gòu)成該指數(shù)的所有債券中選出能代表每一個(gè)部分的債券，以不同特征債券在指數(shù)中的比例為權(quán)重建立組合。

　　17.【答案】ABCD

　　【解析】凸性的作用在于可以彌補(bǔ)債券價(jià)格計(jì)算的誤差，更準(zhǔn)確地衡量債券價(jià)格對(duì)收益率變化的敏感程度。凸性對(duì)于投資者是有利的，在其他情況相同時(shí)，投資者應(yīng)當(dāng)選擇凸性更大的債券進(jìn)行投資。尤其當(dāng)預(yù)期利率波動(dòng)較大時(shí)，較高的凸性有利于投資者提高債券投資收益。

　　18.【答案】ABCD

　　【解析】基金組合表現(xiàn)本身的衡量著重在于反映組合本身的回報(bào)情況，并不考慮投資目標(biāo)、投資范圍、投資約束、組合風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)格的不同對(duì)基金組合表現(xiàn)的影響。

　　19.【答案】ABD

　　【解析】基準(zhǔn)組合是可投資的、未經(jīng)管理的、與基金具有相同風(fēng)格的組合。一個(gè)良好的基準(zhǔn)組合應(yīng)具有如下五個(gè)方面的特征：①明確的組成成分，即構(gòu)成組合的成分證券的名稱、權(quán)重是非常清晰的;②可實(shí)際投資的，即可以通過投資基準(zhǔn)組合來跟蹤積極管理的組合;③可衡量的，即指基準(zhǔn)組合的收益率具有可計(jì)算性;④適當(dāng)?shù)�，即與被評(píng)價(jià)基金具有相同的風(fēng)格與風(fēng)險(xiǎn)特征;⑤預(yù)先確定的，即基準(zhǔn)組合的構(gòu)造先于被評(píng)估基金的設(shè)立。

　　20.【答案】BC

　　【解析】夏普指數(shù)與特雷諾指數(shù)給出的是單位風(fēng)險(xiǎn)的超額收益率，因而是一種比率衡量指標(biāo)，而詹森指數(shù)給出的是差異收益率。