資本結(jié)構(gòu)

　　企業(yè)資本總額中各種資本的構(gòu)成比例

　　最基本的是債權(quán)資本和權(quán)益資本的比例

　　常用債務(wù)股權(quán)比率或資產(chǎn)負(fù)債率來表示

　　最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)

　　MM定理(莫迪利亞尼-米勒定理、資本結(jié)構(gòu)無關(guān)原理)

　　不考慮稅、破產(chǎn)成本、信息不對稱并且假設(shè)在有效市場里面，企業(yè)價(jià)值不會因融資方式而改變

　　修正的MM理論

　　考慮企業(yè)所得稅，債務(wù)利息具有抵稅效應(yīng)(稅盾效應(yīng))

　　企業(yè)可運(yùn)用避稅政策，通過改變資本結(jié)構(gòu)來改變市場價(jià)值

　　權(quán)衡理論

　　企業(yè)債務(wù)增加會提高經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)成本

　　確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)需同時(shí)考慮稅盾效應(yīng)和破產(chǎn)成本

　　最佳的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是負(fù)債和所有者權(quán)益之間的一個(gè)均衡點(diǎn)

　　例題

　　單選：資本結(jié)構(gòu)理論中的權(quán)衡理論認(rèn)為，最佳資本結(jié)構(gòu)存在且應(yīng)該是負(fù)債和所有者權(quán)益之間的一個(gè)均衡點(diǎn)，確定公司的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)應(yīng)同時(shí)考慮( )。

　　A.代理關(guān)系和資產(chǎn)比例

　　B.稅盾效應(yīng)和破產(chǎn)成本

　　C.長期負(fù)債和短期負(fù)債

　　D.貨幣時(shí)間價(jià)值和應(yīng)收應(yīng)付賬款

　　答案：B

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