2018年基金從業(yè)資格考試《證券投資基金》重點解析（10）

　　債券基金主要的投資風(fēng)險包括：

　　l 、利率風(fēng)險。債券價格與市場利率呈反方向變動。市場利率上升，債券價格下降。一般，債券的到期日越長，債券價格受市場利率的影響就越大。

　　2、信用風(fēng)險。債券的信用等級下降，該債券價格下的，基金的凈值也會隨之下降。

　　l3、提前贖回風(fēng)險。持有附有提前贖回權(quán)債券的基金將不僅不能獲得高息收益，而且還會面臨再投資風(fēng)險。

　　4、通貨膨脹風(fēng)險。

　　l債券基金的表現(xiàn)與風(fēng)險主要受久期與債券信用等級的影響，債券基金的分析也主要集中于對債券基金久期與債券信用等級的分析。久期是一只債券貼現(xiàn)現(xiàn)金流的加權(quán)平均到期時間。債券基金的久期等于基金組合中各個債券的投資比例與對應(yīng)債券久期的加權(quán)平均。

　　要衡量利率變動對債券基金凈值的影響，只要用久期*利率變化。(如：當(dāng)某債券基金的久期為5年，那么市場利率下降1%，該債券基金的凈值增加5%)。因此，厭惡風(fēng)險的應(yīng)選擇久期較短的債券基金

　　久期可以較準(zhǔn)確地衡量利率微小變動對債券價格的影響，當(dāng)利率變動幅度較大時會產(chǎn)生大的誤差，主要是由債券所具有的凸性引起的。

　　在其他條件相同的情況下，信用等級高的，收益率低。

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