基金的運(yùn)作方式。

　　依據(jù)運(yùn)作方式的不同，分為封閉式和開放式。

　　1、封閉式基金。是基金份額在合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回。

　　2、開放式基金。是基金份額不固定，基金份額可在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所進(jìn)行申購(gòu)或贖回(不包括 ETF 和 LOF)。

　　封閉式與開放式的不同：

　　1、期限不同。封閉式：有固定的存續(xù)期;開放式：無(wú)期限。我國(guó)規(guī)定，封閉式的存續(xù)期應(yīng)在 5 年以上。

　　2、份額限制不同。封閉式：基金份額是固定的;開放式：基金規(guī)模不固定，投資者可隨時(shí)提出申購(gòu)或贖回申請(qǐng)。

　　3、交易場(chǎng)所不同。封閉式：在交易所上市交易;開放式：按照基金管理人確定的時(shí)間和地點(diǎn)向基金管理人或其代銷人提出申購(gòu)、贖回申請(qǐng)。

　　4、價(jià)格形成方式不同。封閉式：基金的交易價(jià)格受二級(jí)市場(chǎng)供求關(guān)系的影響。有溢價(jià)交易和折價(jià)交易現(xiàn)象;開放式：基金的買賣價(jià)格以基金份額凈值為基礎(chǔ)，不受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響。

　　5、激勵(lì)約束機(jī)制與投資策略不同。與封閉式基金相比，一般開放式基金向基金管理人提供了更好的激勵(lì)約束機(jī)制。封閉式基金沒(méi)有贖回壓力，管理人可以將基金資產(chǎn)投資于流動(dòng)性相對(duì)較弱的證券上，有利于基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的提高。

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