常用描述性統(tǒng)計(jì)

　　1. 隨機(jī)變量：離散型(可數(shù))、連續(xù)型(區(qū)間任意數(shù)值)。

　　2. 隨機(jī)變量分布：

　　A離散型：概率總和=1

　　B連續(xù)型-概率密度函數(shù)：

　　3. 數(shù)字特征和描述性統(tǒng)計(jì)量：

　　A期望(均值)

　　加權(quán)平均值E(X)=P ₁X ₁+P₂X₂+P₃X₃

　　B方差與標(biāo)準(zhǔn)差

　　了解離散程度，分布越散，越不可預(yù)測。

　　公式：

　　方差越大，收益率r偏離期望收益率Er=r的程度越大，反之亦然。

　　標(biāo)準(zhǔn)差<期望收益率，7日年化收益穩(wěn)定，但難以獲取超額收益。

　　C分位數(shù)(上分位數(shù)、下分位數(shù))

　　D中位數(shù)(中等水平或一般水平，上50%分位數(shù)X)

　　運(yùn)用：評價基金經(jīng)理業(yè)績基準(zhǔn)。

　　與均值相比，中位數(shù)評價結(jié)果更合理和貼近實(shí)際。

　　4. 正態(tài)分布：(連續(xù)型隨機(jī)變量分布)

　　正態(tài)分布：

　　標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布：

　　顯著特點(diǎn)：中間高兩邊低，分布對稱，鐘形曲線;距離均值越近的地方數(shù)值越集中，離均值遠(yuǎn)的地方數(shù)值稀疏，正態(tài)分布出現(xiàn)極端值概率很低，出現(xiàn)均值數(shù)據(jù)概率非常大;圖像越瘦，正態(tài)分布集中在均值附近程度越大。

　　檢驗(yàn)隨機(jī)變量是否服從正態(tài)分布：樣本頻率直方圖。

　　正態(tài)分布的分位數(shù)可以用來評估投資或資產(chǎn)收益限度或風(fēng)險容忍度。

　　(5)相關(guān)系數(shù)P162

　　2. 權(quán)益投資

　　資本結(jié)構(gòu)定義：(略)

　　資本結(jié)構(gòu)類型：

　　(1) 債權(quán)

　　(2) 權(quán)益(普通股+優(yōu)先股)

　　優(yōu)先股：分紅及破產(chǎn)清算的優(yōu)先權(quán)

　　各類資本比較：

　　(1) 債權(quán)：無表決權(quán)，有追償權(quán);

　　(2) 股權(quán)：普通股股東選舉董事組成董事會，董事會選聘經(jīng)理，經(jīng)理決策無需經(jīng)過董事會，重大事務(wù)(合并分立解散)需股東投票。股東分紅權(quán)利，分紅取決公司經(jīng)營成果、再投資需求、管理層看法。

　　(3) 股權(quán)-優(yōu)先股：無到期期限，無需歸還股本。不享有表決權(quán)，優(yōu)先分配股利。

　　(4) 清償順序：債券——優(yōu)先股——普通股;股東的有限責(zé)任。

　　(5) 風(fēng)險收益特征(略)

　　最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)：

　　(1)資本結(jié)構(gòu)理論開端：

　　1958莫迪利亞尼+米勒提出資本機(jī)構(gòu)與企業(yè)價值理論(MM定理)

　　MM定理：在無摩擦環(huán)境資本市場，企業(yè)價值不因融資方式改變而改變，也稱資本結(jié)構(gòu)無關(guān)原理。

　　MM定理修正：企業(yè)可以運(yùn)用避稅政策，通過改變企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)來改變企業(yè)市場價值。即發(fā)債或貸款增加，企業(yè)市場價值越大。

　　(2)20世紀(jì)70年代—權(quán)衡理論

　　最佳負(fù)債比率D

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