期權(quán)合約概述

　　我國(guó)的期權(quán)交易還處在起步階段，上證50ETF期權(quán)于2015年2月9日上市。期權(quán)合約又稱作選擇權(quán)合約，是指賦予期權(quán)買(mǎi)方在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的權(quán)利的合同。約定的價(jià)格被稱作執(zhí)行價(jià)格或協(xié)議價(jià)格。

　　(一)期權(quán)合約的要素

　　1.標(biāo)的資產(chǎn)。

　　2.期權(quán)的買(mǎi)方也稱期權(quán)的多頭。

　　3.期權(quán)的賣(mài)方也稱期權(quán)的空頭。

　　4.執(zhí)行價(jià)格又稱協(xié)議價(jià)格，是指期權(quán)合約所規(guī)定的，期權(quán)買(mǎi)方在行使權(quán)利時(shí)所實(shí)際執(zhí)行的價(jià)格。

　　5.期權(quán)費(fèi)是指期權(quán)買(mǎi)方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣(mài)方支付的費(fèi)用。

　　6.通知日。當(dāng)期權(quán)買(mǎi)方要求履行標(biāo)的物的交付時(shí)，它必須在預(yù)先確定的交貨和提運(yùn)日之前的某一天先通知賣(mài)方，以便讓賣(mài)方做好準(zhǔn)備，這一天就是通知日。

　　7.到期日指期權(quán)合約必須履行的時(shí)間。

　　(二)期權(quán)合約的常見(jiàn)類(lèi)型

　　1.按期權(quán)買(mǎi)方執(zhí)行期權(quán)的時(shí)限分類(lèi)：

　　按期權(quán)買(mǎi)方執(zhí)行期權(quán)的時(shí)限分類(lèi)，期權(quán)可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)兩種。

　　歐式期權(quán)，指期權(quán)的買(mǎi)方只有在期權(quán)到期日才能執(zhí)行期權(quán)，既不能提前也不能推遲。

　　美式期權(quán)則允許期權(quán)買(mǎi)方在期權(quán)到期前的任何時(shí)間執(zhí)行期權(quán)。

　　2.按期權(quán)買(mǎi)方的權(quán)利分類(lèi)：

　　按期權(quán)買(mǎi)方的權(quán)利分類(lèi)，可分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)兩種。

　　看漲期權(quán)是指賦予期權(quán)的買(mǎi)方在事先約定的時(shí)間以執(zhí)行價(jià)格從期權(quán)賣(mài)方手中買(mǎi)入一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利的合約，又稱買(mǎi)入期權(quán)或看漲期權(quán)。

　　看跌期權(quán)是指期權(quán)買(mǎi)方擁有一種權(quán)利，在預(yù)先規(guī)定的時(shí)間以執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣(mài)出者賣(mài)出規(guī)定的標(biāo)的資產(chǎn)，又稱賣(mài)出期權(quán)或看跌期權(quán)。

　　3.按執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系分類(lèi)

　　按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系來(lái)分類(lèi)，期權(quán)可以分為實(shí)值期權(quán)、平價(jià)期權(quán)和虛值期權(quán)三種。

　　實(shí)值期權(quán)是指如果期權(quán)立即被執(zhí)行，買(mǎi)方具有正的現(xiàn)金流;平價(jià)期權(quán)是指買(mǎi)方此時(shí)的現(xiàn)金流為零;而虛值期權(quán)是指買(mǎi)方此時(shí)具有負(fù)的現(xiàn)金流。

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