債券價(jià)值分析

　　當(dāng)前收益率和到期收益率區(qū)別

　　1.當(dāng)期收益率(當(dāng)前收益率)是債券的年利息收入與當(dāng)前的債券市場(chǎng)價(jià)格的比率，即I=C/P。

　　2.到期收益率(內(nèi)部收益率)是可以使投資購(gòu)買(mǎi)債券獲得的未來(lái)現(xiàn)金流的現(xiàn)值等于債券當(dāng)前市價(jià)的貼現(xiàn)率，相當(dāng)于投資者按照當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買(mǎi)并且一直持有至到期可獲得的年平均收益率。(貼現(xiàn)率)

　　債券當(dāng)期收益率與到期收益率之間的關(guān)系

　　債券市場(chǎng)價(jià)格越接近債券面值，期限越長(zhǎng)，則其當(dāng)期收益率就越接近到期收益率。

　　債券市場(chǎng)價(jià)格越偏離債券面值，期限越短，則當(dāng)期收益率就越偏離到期收益率。

　　不論當(dāng)期收益率與到期收益率近似程度如何，當(dāng)期收益率的變動(dòng)總是預(yù)示到期收益率的同向變動(dòng)。

　　債券的久期

　　1.麥考利久期又稱為存續(xù)期，是指?jìng)�券的平均到期時(shí)間，從現(xiàn)值角度度量了債券現(xiàn)金流的加權(quán)平均年限，即債券投資者收回其全部本金和利息的平均時(shí)間。

　　2.零息債券麥考利久期等于期限。

　　3.麥考利久期公式：Dmac=-(△P/△y)(1+y)/p。

　　修正的麥考利久期等于麥考利久期除以(1+y)，即：