分級(jí)基金

　　命題點(diǎn)一分級(jí)基金的特點(diǎn)

　　分級(jí)基金又叫“結(jié)構(gòu)性基金”，是指在一個(gè)投資組合下，通過對基金收益或凈資產(chǎn)的分解，形成兩級(jí)(或多級(jí))風(fēng)險(xiǎn)收益表現(xiàn)有一定差異化基金份額的基金品種。它的主要特點(diǎn)是將基金產(chǎn)品分為兩類或多類份額，并分別給予不同的收益分配。目前國內(nèi)的分級(jí)基金均實(shí)行兩級(jí)分類，一般將收益分配方式定位A級(jí)份額(約定收益)和B級(jí)份額(剩余損益)。

　　分級(jí)基金具有以下特點(diǎn)：

　　(1)一只基金，多種選擇。AB的互相彌補(bǔ)補(bǔ)償機(jī)制。A類份額——保守型，B類份額——激進(jìn)型，基礎(chǔ)份額——穩(wěn)健型。

　　(2)交易所上市，可分離交易。

　　(3)份額分級(jí)，資產(chǎn)合并運(yùn)作。

　　(4)內(nèi)含衍生工具與杠桿特性。

　　(5)多種價(jià)值實(shí)現(xiàn)方式。

　　命題點(diǎn)二分級(jí)基金的分類

　　(1)按運(yùn)作方式不同劃分，封閉式和開放式分級(jí)基金。

　　(2)按對象的不同劃分，股票、債券和混合分級(jí)基金。

　　(3)按投資風(fēng)格的不同劃分，主動(dòng)和被動(dòng)投資型分級(jí)基金。

　　(4)按募集方式的不同劃分，合并募集和分開募集。

　　(5)根據(jù)收益分配的不同劃分，簡單融資型和復(fù)雜型分級(jí)基金。

　　命題點(diǎn)三分級(jí)基金的投資風(fēng)險(xiǎn)

　　(1)基金資產(chǎn)仍然是一個(gè)整體，面臨各種運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。

　　(2)風(fēng)險(xiǎn)收益低的子份額仍然可能面臨無法取得約定收益乃至遭受投資本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(3)高杠桿具有雙刃劍的作用。

　　(4)估值合理性問題。