交易型開(kāi)放式指數(shù)基金(ETF)

　　命題點(diǎn)一 ETF的特點(diǎn)(三大特點(diǎn))

　　(1)被動(dòng)操作的指數(shù)型基金。

　　(2)獨(dú)特的實(shí)物申購(gòu)贖回機(jī)制(ETF最大的特色)。

　　(3)實(shí)行一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)并存的交易制度。

　　命題點(diǎn)二 ETF的套利交易

　　當(dāng)同一商品在不同市場(chǎng)上價(jià)格不一致時(shí)就會(huì)存在套利交易。由于ETF既可以在一級(jí)市場(chǎng)交易，又可以在二級(jí)市場(chǎng)交易，因此可以進(jìn)行跨市場(chǎng)套利。

　　命題點(diǎn)三 ETF的類型

　　(1)根據(jù)ETF跟蹤指數(shù)的不同，可以分為股票型ETF、債券型ETF。

　　(2)根據(jù)指數(shù)復(fù)制方法不同，可以分為完全復(fù)制ETF和抽樣復(fù)制ETF。

　　我國(guó)首只ETF——上證50ETF采用的就是完全復(fù)制法。

　　命題點(diǎn)四 ETF的風(fēng)險(xiǎn)

　　首先，與其他指數(shù)基金一樣，ETF會(huì)不可避免地承擔(dān)所跟蹤指數(shù)面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　其次，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格常常會(huì)高于或低于基金份額凈值。此外，ETF的收益率與所跟蹤指數(shù)的收益率之間往往會(huì)存在跟蹤誤差。抽樣復(fù)制、現(xiàn)金留存、基金分紅以及基金費(fèi)用等都會(huì)導(dǎo)致跟蹤誤差。

　　命題點(diǎn)五 ETF的分析方法

　　用于分析ETF的收益指標(biāo)包括兩種方法：

　　(1)二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格收益率。

　　(2)資金凈值收益率。

　　其他的指標(biāo)主要有折(溢)價(jià)率、周轉(zhuǎn)率、費(fèi)用率、跟蹤偏離度、跟蹤誤差等。