存托憑證。

 存托憑證簡(jiǎn)稱DR，是指在一國(guó)證券市場(chǎng)流通的代表外國(guó)公司有價(jià)證券的可轉(zhuǎn)讓憑證。存托憑證首先由J.P摩根首創(chuàng)。

 □參與美國(guó)存托憑證（ADR）發(fā)行與交易的中介機(jī)構(gòu)包括：

 1、存券銀行。□首先，作為ADR的發(fā)行人。其次，在交易中負(fù)責(zé)ADR注冊(cè)、過(guò)戶等。第三，為持有者和發(fā)行人提供信息和咨詢服務(wù)。

 2、托管銀行。存券銀行在基礎(chǔ)證券發(fā)行國(guó)家安排的銀行，負(fù)責(zé)保管基礎(chǔ)證券等。

 3、中央存托公司。是美國(guó)的證券中央保管和清算機(jī)構(gòu)。

 □按照基礎(chǔ)證券發(fā)行人是否參與存托憑證的發(fā)行，ADR可分為：

 1、無(wú)擔(dān)保的存托憑證�；�礎(chǔ)證券發(fā)行人不參與發(fā)行。

 2、有擔(dān)保的存托憑證�；�礎(chǔ)證券發(fā)行人的承銷商委托發(fā)行。

 有擔(dān)保的分為一、二、三級(jí)公開募集存托憑證和私募存托憑證。級(jí)別越高，登記要求越高，吸引力越大。

　　　　　　　　　　□對(duì)發(fā)行人的優(yōu)點(diǎn)：

　　　　　　　　　　 1、市場(chǎng)容量大，籌資能力強(qiáng)。

 2、避開直接發(fā)行股票與債券的法律要求，上市手續(xù)簡(jiǎn)單，發(fā)行成本低。

 3、吸引投資者關(guān)注，增強(qiáng)上市公司曝光度，增加股票流動(dòng)性。

 □對(duì)投資者的優(yōu)點(diǎn)：

 1、以美元交易

 2、須經(jīng)美國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)，有助于保障投資者利益。

 3、上市公司發(fā)放股利是以美元支付。

 4、不能投資非美國(guó)上市證券的，可以規(guī)避這些限制。

 □美國(guó)存托憑證交易形式兩種：1、市場(chǎng)交易；2、取消。