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項目資金籌措的渠道與方式
(一)項目資金籌措的基本要求
1、合理確定資金需要量，力求提高籌資效果
2、認真選擇資金來源，力求降低資金成本
3、適時取得資金，保證資金投放需要
4、適當(dāng)維持自有資金比例，正確安排舉債經(jīng)營
從總體上看，項目的資金來源可分為投人資金和借入資金，前者形成項目的資本金，后者形成項目的負債。
(二)項目資本金
根據(jù)出資方的不同，項目資本金分為國家出資、法人出資和個人出資。根據(jù)國家法律、法規(guī)規(guī)定，建設(shè)項目可通過爭取國家財政預(yù)算內(nèi)投資、發(fā)行股票、自籌投資和利用外資直接投資等多種方式來籌集資本金。
1、國家預(yù)算內(nèi)投資
國家預(yù)算內(nèi)投資，簡稱“國家投資”，是指以國家預(yù)算資金為來源并列入國家計劃的固定資產(chǎn)投資。目前包括：國家預(yù)算、地方財政、主管部門和國家專業(yè)投資撥給或委托銀行貸給建設(shè)單位的基本建設(shè)撥款及中央基本建設(shè)基金，撥給企業(yè)單位的更新改造撥款，以及中央財政安排的專項撥款中用于基本建設(shè)的資金。國家預(yù)算內(nèi)投資的資金一般來源于國家稅收，也有一部分來自于國債收入。
2、自籌投資
自籌投資是指建設(shè)單位報告期收到的用于進行固定資產(chǎn)投資的上級主管部門、地方和單位、城鄉(xiāng)個人的自籌資金。目前，自籌投資占全社會固定資產(chǎn)投資總額的一半以上，已成為籌集建設(shè)項目資金的主要渠道。建設(shè)項目自籌資金來源必須正當(dāng)，應(yīng)上繳財政的各項資金和國家有指定用途的�？�，以及銀行貸款、信托投資、流動資金不可用于自籌投資。
3、發(fā)行股票
股票是股份有限公司發(fā)放給股東作為已投資人股的證書和索取股息的憑證，是可作為買賣對象或質(zhì)押品的有價證券。
(1)股票的種類。按股東承擔(dān)風(fēng)險和享有權(quán)益的大小，股票可分為普通股和優(yōu)先股兩大類。
l)優(yōu)先股：優(yōu)先股的股東按一定比例取得固定股息;企業(yè)清算時，能優(yōu)先得到剩下的可分配給股東的財產(chǎn)。
2)普通股：普通股股東除能分得股息外，還可在公司盈利較多時再分享紅利。股票持有人不僅可據(jù)此分配股息和獲得股票漲價時的利益，且有選舉該公司董事、監(jiān)事的機會，有參與公司管理的權(quán)利，股東大會的選舉權(quán)根據(jù)普通股持有額計算。
(2)發(fā)行股票籌資的優(yōu)點：
1)以股票籌資是一種有彈性的融資方式。
2)股票無到期日。
3)發(fā)行股票籌集資金可降低公司負債比率，提高公司財務(wù)信用，增加公司今后的融資能力。
(3)發(fā)行股票籌資的缺點：
1)資金成本高。債券利息可在稅前扣除，而股息和紅利需在稅后利潤中支付，這樣就使股票籌資的資金成本大大高于債券籌資的資金成本。
2)增發(fā)普通股需給新股東投票權(quán)和控制權(quán)，從而降低原有股東的控制權(quán)。
4、吸收國外資本直接投資
吸收國外資本直接投資主要包括與外商合資經(jīng)營、合作經(jīng)營、合作開發(fā)及外商獨資經(jīng)營等形式。國外資本直接投資方式的特點是：不發(fā)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系，但要讓出一部分管理權(quán)，并且要支付一部分利潤。
項目的負債是指項目承擔(dān)的能夠以貨幣計量且需要以資產(chǎn)或者勞務(wù)償還的債務(wù)。它是項目籌資的重要方式，一般包括銀行貸款、發(fā)行債券、設(shè)備租賃和借入國外資金等籌資渠道。
1、銀行貸款
項目銀行貸款是銀行利用信貸資金所發(fā)放的投資性貸款。
銀行資金的發(fā)放和使用應(yīng)當(dāng)遵循效益性、安全性和流動性的原則。
2、發(fā)行債券
我國發(fā)行的債券又可分為國家債券、地方政府債券、企業(yè)債券和金融債券等。
(1)債券籌資的優(yōu)點：
l)支出固定。
2)企業(yè)控制權(quán)不變。
3)少納所得稅。
4)可以提高自有資金利潤率。
(2)債券籌資的缺點：
1)固定利息支出會使企業(yè)承受一定的風(fēng)險。
2)發(fā)行債券會提高企業(yè)負債比率，增加企業(yè)風(fēng)險，降低企業(yè)的財務(wù)信譽。
3)債券合約的條款，常常對企業(yè)的經(jīng)營管理有較多的限制，企業(yè)發(fā)行債券在一定程度上約束了企業(yè)從外部籌資的擴展能力。
一般來說，當(dāng)企業(yè)預(yù)測未來市場銷售情況良好、盈利穩(wěn)定、預(yù)計未來物價上漲較快、企業(yè)負債比率不高時，可以考慮以發(fā)行債券的方式進行籌資。
3、設(shè)備租賃
設(shè)備租賃的方式可分為：
(1) 融資租賃。融資租賃是一種融資與融物相結(jié)合的籌資方式。
(2)經(jīng)營租賃。
(3)服務(wù)出租。
4、借用國外資金
(l)外國政府貸款。這種貸款比較適用于建設(shè)周期較長、金額較大的工程建設(shè)項目，如發(fā)電站、港口、鐵路及能源開發(fā)等項目。
(2)國際金融組織貸款。
(3)國外商業(yè)銀行貸款。
(4)在國外金融市場上發(fā)行債券。這種籌資方式適用于資金運用要求自由、投資回報率較高的項目。
(5)吸收外國銀行、企業(yè)和私人存款。
(6)利用出口信貸。