投資決策方法的特殊應用

　　一、不同規(guī)模的項目(壽命周期相同，但規(guī)模不同)

　　【例2-5】有A、B兩個項目，現(xiàn)在的市場利率為10%，投資期為四年。各期的現(xiàn)金流和計算出的內(nèi)含報酬率、凈現(xiàn)值如表所示。

　　[答疑編號6177020301：針對該題提問]

　　擴大規(guī)模法：就是假設存在多個B項目，這些項目總的投資、預期的現(xiàn)金流基本相同。在這些假設下，我們再計算其凈現(xiàn)值與項目A比較(如表2-9所示：)

　　由上可以看出，盡管擴大后的項目B的內(nèi)含報酬率仍為33.44%，大于項目A的內(nèi)含報酬率26.4%，但其凈現(xiàn)值依然小于項目A。因此，當兩個項目為互斥項目時，應該選擇項目A。

　　【提示】擴大后，IRR不變，NPV變?yōu)樵瓉淼?0/3.