甲公司系一家大型房地產(chǎn)開發(fā)上市公司，成立于上個世紀末。2018年4月，甲公司宣布“AI生態(tài)養(yǎng)殖場”完成項目主體建設，預計年內(nèi)投產(chǎn)運行，該戰(zhàn)略于2015年首次提出。為了發(fā)揮大集體的智慧，甲公司總經(jīng)理和其他各層級管理者一起進行了充分的討論，各抒己見，最終形成了一致意見，制定出“AI+農(nóng)業(yè)”戰(zhàn)略。

　　2019年2月，甲公司決定開發(fā)C市中心高檔住宅項目，該項目需投資20億元。為順利完成該項目，甲公司召集總經(jīng)理、項目經(jīng)理、財務部經(jīng)理為代表的融資研討會。有關(guān)人員發(fā)言要點如下：

　　總經(jīng)理：公司進行融資時，一定要做好前期的規(guī)劃工作，加強對融資目標和過程的控制，還要搞好融資的危機管理，多方面考慮融資風險。

　　財務部經(jīng)理：2018年公司總資產(chǎn)為120億元，負債總額50億元，稅前年債務利率為10%，股本總額7億股;本年度銷售收入總額為100億元，凈利潤為20億元，分配現(xiàn)金股利4億元。近年來，公司的資本結(jié)構(gòu)和股利分配政策一直保持不變。經(jīng)分析目前有兩種融資方式可供選擇：(1)以10元/股公開發(fā)行普通股;(2)向銀行借款10億元，并且新增債務的利率因資產(chǎn)負債率的提高而提升到了15%，剩余10億元以8元/股向公司原股東配售。

　　項目經(jīng)理：建議公司制定新的股利分配政策，優(yōu)先考慮投資的需要，有多余的資金才考慮發(fā)放股利，盡量降低融資成本。

　　假定甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，不考慮其他因素。

　　<1> 、根據(jù)資料，指出甲公司進入“AI生態(tài)養(yǎng)殖場”領(lǐng)域所采取的成長型戰(zhàn)略類型(寫出細分類型)，并說明理由。

　　【正確答案】 成長型戰(zhàn)略類型：多元化戰(zhàn)略(具體類型為不相關(guān)多元化戰(zhàn)略)。(1.5分)

　　理由：“AI生態(tài)養(yǎng)殖場”與現(xiàn)有的業(yè)務領(lǐng)域房地產(chǎn)開發(fā)沒有關(guān)系，不存在相關(guān)性。(2分)

　　【該題針對“企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與管理”知識點進行考核】

　　<2> 、根據(jù)資料，指出甲公司實施“AI+農(nóng)業(yè)”戰(zhàn)略的模式，并說明理由。

　　【正確答案】 合作型模式。(1.5分)

　　理由：合作型模式的特點包括為發(fā)揮集體的智慧，企業(yè)總經(jīng)理要和其他管理人員一起對企業(yè)戰(zhàn)略問題進行充分的討論，形成較為一致的意見，制定出戰(zhàn)略，進一步落實和貫徹戰(zhàn)略，使每個層級管理者都能夠在戰(zhàn)略制定及實施的過程中做出各自的貢獻。(2分)

　　【該題針對“企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與管理”知識點進行考核】

　　<3> 、根據(jù)總經(jīng)理的發(fā)言，指出甲公司在選擇融資戰(zhàn)略時應遵循的原則。

　　【正確答案】 融資風險可控原則。(1.5分)

　　【該題針對“企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與管理”知識點進行考核】

　　<4> 、根據(jù)財務部經(jīng)理的發(fā)言，假定新項目預計的息稅前利潤為21.5億元，利用EBIT—EPS無差別點分析法分析判斷甲公司應該采取哪種融資方案。

　　【正確答案】 兩種融資方案下使EPS相等的EBIT值計算：

　　(EBIT-50×10%)×(1-25%)/(7+20/10)=(EBIT-50×10%-10×15%)×(1-25%)/(7+10/8)

　　EBIT=23(億元)(2分)

　　新項目預計的息稅前利潤為21.5億元，低于每股收益無差別點23億元，所以應該采取公開發(fā)行普通股的融資方式進行融資，即方案(1)。(1.5分)

　　【該題針對“企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與管理”知識點進行考核】

　　<5> 、指出項目經(jīng)理建議采用的股利分配戰(zhàn)略類型，并說明理由。

　　【正確答案】 剩余股利戰(zhàn)略。(1.5分)

　　理由：剩余股利戰(zhàn)略在發(fā)放股利時，優(yōu)先考慮投資的需要，如果投資過后還有剩余則發(fā)放股利，如果沒有剩余則不發(fā)放。(1.5分)

　　【該題針對“企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與管理”知識點進行考核】