【案例分析題五】甲集團(tuán)為國有大型鋼鐵企業(yè)，近年來，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩，國際鐵礦石價格居高不下，產(chǎn)品市場價格不斷下跌，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益持續(xù)下滑。

　　(1)為充分利用期貨市場管理產(chǎn)品價格風(fēng)險，甲集團(tuán)決定開展套期保值業(yè)務(wù)，由總經(jīng)理主持專題辦公會議并進(jìn)行部署，有關(guān)決議如下：

　�、匍_展套期保值業(yè)務(wù)應(yīng)以效益最大化為目標(biāo)。為應(yīng)對當(dāng)前螺紋鋼市場價格不斷下跌的不利形勢，要求有關(guān)部門準(zhǔn)確研判宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，科學(xué)把握期貨市場行情，利用期貨市場開展套期保值業(yè)務(wù)，務(wù)求經(jīng)濟(jì)效益最大化。

　�、诩瘓F(tuán)風(fēng)險管理部門應(yīng)加快制度建設(shè)。套期保值業(yè)務(wù)相關(guān)風(fēng)險較大，應(yīng)當(dāng)建立健全涉及事前、事中、事后等管理制度，制定涉及止損警示及處理等應(yīng)急預(yù)案，以有效應(yīng)對市場價格出現(xiàn)對套期保值頭寸的不利變化。

　�、坶_展套期保值業(yè)務(wù)要勇于創(chuàng)新，集團(tuán)發(fā)展得益于創(chuàng)新，開展套期保值也要努力創(chuàng)新。集團(tuán)開展套期保值業(yè)務(wù)時，買賣期貨合約的規(guī)�？梢愿鶕�(jù)具體情況，擴(kuò)大到現(xiàn)貨市場所買賣的被套期保值商品數(shù)量的2至3倍。

　　(2)按照上述決議，甲集團(tuán)開展了如下套期保值業(yè)務(wù)：

　　2018年3月23日，螺紋鋼現(xiàn)貨市場價格為4650元/噸，期貨市場價格為4620元/噸，為防范螺紋鋼價格持續(xù)下跌給集團(tuán)帶來重大損失，甲集團(tuán)在期貨市場賣出期限為3個月的期貨合約100000噸作為套期保值工具，對現(xiàn)貨螺紋鋼100000噸進(jìn)行套期保值。6月20日，螺紋鋼現(xiàn)貨市場價格為4570元/噸，期貨市場價格為4550元/噸。當(dāng)日，甲集團(tuán)在現(xiàn)貨市場賣出螺紋鋼100000噸，同時在期貨市場買入100000噸螺紋鋼合約平倉。

　　(3)甲集團(tuán)公司財務(wù)部門經(jīng)集體討論，認(rèn)為上述套期保值為買入套期保值，同時會計處理上分類為公允價值套期。在進(jìn)行賬務(wù)處理時將現(xiàn)貨、期貨市場價格變動均計入當(dāng)期損益。

　　假定不考慮其他因素。

　　要求：

　　1.根據(jù)資料(1)，逐項判斷甲集團(tuán)①至③項決議是否存在不當(dāng)之處;若存在不當(dāng)之處，分別指出并逐項說明理由。

　　2.根據(jù)資料(2)，計算甲集團(tuán)開展套期保值業(yè)務(wù)在現(xiàn)貨和期貨兩個市場盈虧相抵后的凈值(不考慮手續(xù)費等交易成本，要求列出計算過程)。

　　3.根據(jù)資料(3)，判斷甲集團(tuán)財務(wù)部門的處理是否存在不當(dāng)之處;若存在不當(dāng)之處，分別指出并逐項說明理由。

　　【參考答案及分析】

　　1.(1)決議①存在不當(dāng)之處。

　　不當(dāng)之處：開展套期保值業(yè)務(wù)應(yīng)以效益最大化為目標(biāo)。

　　理由：企業(yè)開展套期保值的目的是利用期貨市場規(guī)避現(xiàn)貨價格風(fēng)險套期保值，方案設(shè)計及操作管理要遵循風(fēng)險可控原則。

　　(2)決議②無不當(dāng)之處。

　　(3)決議③存在不當(dāng)之處。

　　不當(dāng)之處：買賣期貨合約的規(guī)模可以擴(kuò)大到現(xiàn)貨市場所買賣的被套期保值商品數(shù)量的2至3倍。

　　理由：開展套期保值業(yè)務(wù)所遵循的原則之一就是“數(shù)量相等或相當(dāng)”，即在做套期保值交易時，買賣期貨合約的規(guī)模必須與套期保值者在現(xiàn)貨市場所買賣商品或資產(chǎn)的規(guī)模相等或相當(dāng)。

　　2.現(xiàn)貨市場損失=(4570-4650)×100000=-8000000(元)

　　期貨市場盈利=(4620-4550)×100000=7000000(元)

　　凈值=-8000000+7000000=-1000000(元)。

　　3.存在不當(dāng)之處。

　　不當(dāng)之處：認(rèn)為上述套期保值為買入套期保值。

　　理由：該套期是為防范螺紋鋼價格持續(xù)下跌進(jìn)行套期保值，為賣出套期保值。

　　不當(dāng)之處：會計處理上分類為公允價值套期。

　　理由：該套期是針對預(yù)期交易進(jìn)行套期保值，會計處理應(yīng)分類為現(xiàn)金流量套期。

　　不當(dāng)之處：賬務(wù)處理時將現(xiàn)貨、期貨市場價格變動均計入當(dāng)期損益。

　　理由：該套期工具利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為其他綜合收益。