F公司正試圖估算在目前戰(zhàn)略下公司的價(jià)值。公司管理團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)了未來(lái)5年的息稅前利潤(rùn)如下表所示(單位：萬(wàn)元)：

　　固定資產(chǎn)的折舊在前兩年均為200萬(wàn)元，在剩余的3年為300萬(wàn)元。這些數(shù)額在計(jì)算表中的利潤(rùn)時(shí)已經(jīng)扣除。在第1、2、3年的資本支出為500萬(wàn)元，這些支出包括替換報(bào)廢的資產(chǎn)，也包括因商業(yè)規(guī)模擴(kuò)張需要的新增資本投資。在第4、5年的資本支出將為300萬(wàn)元。

　　在以后的5年中，每年都需要新增營(yíng)運(yùn)資金。其中第1年為100萬(wàn)元，第2年為120萬(wàn)元，第3年為150萬(wàn)元，第4年180萬(wàn)元，第5年為200萬(wàn)元。

　　公司同時(shí)擁有一座閑置的廠房，這些廠房并沒(méi)有用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。市場(chǎng)價(jià)值為1600萬(wàn)元。

　　公司加權(quán)平均資本成本為10%。公司所得稅率為25%(假設(shè)第5年以后的現(xiàn)金流量與第5年相等)。

　　相關(guān)現(xiàn)值系數(shù)如下表所示：

　　假定不考慮其他因素。

　　<1> 、計(jì)算公司未來(lái)1-5年的自由現(xiàn)金流量。

　　【正確答案】 計(jì)算公司現(xiàn)金流量

　　(8分)

　　【該題針對(duì)“企業(yè)并購(gòu)價(jià)值評(píng)估方法——收益法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　<2> 、計(jì)算目前時(shí)點(diǎn)下的公司價(jià)值。

　　【正確答案】 公司價(jià)值=500×0.9091+630×0.8264+775×0.7513+1020×0.6830+(1000/10%)×0.6830+1600=10684.10(萬(wàn)元)(2分)