【案例】

　　(2013年真題節(jié)選)甲公司和乙公司為兩家高科技企業(yè)，適用的企業(yè)所得稅稅率均為15%。甲公司總部在北京，主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)在華北地區(qū);乙公司總部和主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)均在上海。乙公司與甲公司經(jīng)營(yíng)同類業(yè)務(wù)，已先期占領(lǐng)了所在城市的大部分市場(chǎng)，但資金周轉(zhuǎn)存在一定的困難，可能影響未來持續(xù)發(fā)展。

　　2013年1月，甲公司為拓展市場(chǎng)，形成以上海為中心、輻射華東的新的市場(chǎng)領(lǐng)域，著手籌備并購乙公司。并購雙方經(jīng)過多次溝通，于2013年3月最終達(dá)成一致意向。

　　甲公司準(zhǔn)備收購乙公司100%的股權(quán)，為此聘請(qǐng)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)乙公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，評(píng)估基準(zhǔn)日為2012年12月31日。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)采用收益法和市場(chǎng)法兩種方法對(duì)乙公司價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。并購雙方經(jīng)協(xié)商，最終確定按市場(chǎng)法的評(píng)估結(jié)果作為交易的基礎(chǔ)，并得到有關(guān)方面的認(rèn)可。

　　要求：

　　分別從行業(yè)相關(guān)性角度和被并購企業(yè)意愿角度，判斷甲公司并購乙公司屬于何種并購類型，并簡(jiǎn)要說明理由。

　　『正確答案』

　　(1)從行業(yè)相關(guān)性角度，甲公司并購乙公司屬于橫向并購。

　　理由：甲公司與乙公司屬于經(jīng)營(yíng)同類業(yè)務(wù)的企業(yè)。

　　(2)從被并購企業(yè)意愿角度，甲公司并購乙公司屬于善意并購。

　　理由：并購雙方經(jīng)過充分溝通達(dá)成一致。

　　【案例】

　　甲公司和乙公司均為國(guó)內(nèi)冰箱等制冷產(chǎn)品的生產(chǎn)商。2012年9月，甲公司準(zhǔn)備收購乙公司全部股權(quán)。甲公司的估計(jì)價(jià)值為50億元，乙公司的估計(jì)價(jià)值為20億元。甲公司收購乙公司后，兩家公司經(jīng)過整合，價(jià)值將達(dá)到80億元。乙公司要求的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)為24億元。甲公司預(yù)計(jì)在收購價(jià)款外，還要發(fā)生審計(jì)費(fèi)、評(píng)估費(fèi)、律師費(fèi)、財(cái)務(wù)顧問費(fèi)、職工安置、解決債務(wù)糾紛等并購交易費(fèi)用1億元。

　　要求：

　　(1)指出甲公司收購乙企業(yè)全部股權(quán)屬于橫向并購還是縱向并購?簡(jiǎn)要說明理由。

　　(2)計(jì)算并購收益、并購溢價(jià)、并購凈收益，并判斷該并購是否具有財(cái)務(wù)可行性。

　　『正確答案』

　　(1)屬于橫向并購。

　　理由：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相同(相似)產(chǎn)品或生產(chǎn)工藝相近的企業(yè)之間的并購屬于橫向并購。

　　(2)并購收益=80-50-20=10(億元)

　　并購溢價(jià)=24-20=4(億元)

　　并購凈收益=10-4-1=5(億元)

　　甲公司并購乙公司后能夠產(chǎn)生5億元的并購凈收益，因此，此項(xiàng)并購交易是可行的。