甲公司為一家境內(nèi)上市的集團(tuán)企業(yè)，主要從事能源電力及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與投資。2016年初，甲公司召開X、Y兩個項目的投融資評審會。財務(wù)經(jīng)理發(fā)言要點如下:

　　隨著公司投資項目的不斷增加，債務(wù)融資壓力越來越大。建議今年加快實施定向增發(fā)普通股方案，如果公司決定投資X項目和Y項目，可將這兩個項目納入募集資金使用范圍;同時，有選擇地出售部分非主業(yè)資產(chǎn)，以便有充裕的資金支持今年的投資計劃。

　　要求:根據(jù)上述資料，指出財務(wù)經(jīng)理的建議體現(xiàn)了哪些融資戰(zhàn)略(基于融資方式)，并說明這些融資戰(zhàn)略存在的不足。

　　【參考答案及分析】

　　融資戰(zhàn)略類型:股權(quán)融資戰(zhàn)略和銷售資產(chǎn)融資戰(zhàn)略。

　　評分說明:將“內(nèi)部融資戰(zhàn)略、股權(quán)融資戰(zhàn)略、債務(wù)融資戰(zhàn)略和銷售資產(chǎn)融資戰(zhàn)略”全部列示的，不得分;其他情形按得分點給分。

　　股權(quán)融資戰(zhàn)略存在的不足:股份容易被惡意收購從而引起控制權(quán)的變更，并且股權(quán)融資方式的成本也比較高。

　　銷售資產(chǎn)融資戰(zhàn)略存在的不足:比較激進(jìn)，一旦操作就無回旋余地，而且如果銷售時機(jī)選擇不準(zhǔn)，銷售價值會低于資產(chǎn)本身價值。

　　2.基于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的戰(zhàn)略選擇

　　資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化有狹義與廣義之分，狹義資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化是指債務(wù)融資與股權(quán)融資的結(jié)構(gòu)優(yōu)化。廣義資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化除包括債務(wù)融資與股權(quán)融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化外，還包括內(nèi)部融資與外部融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化;短期融資與長期融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

　　決定因素:資本成本水平與風(fēng)險承受水平。具體應(yīng)考慮的因素包括企業(yè)的舉債能力、管理層對企業(yè)的控制能力、企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、增長率、盈利能力以及稅收成本等。還有難以量化的因素，主要包括企業(yè)未來戰(zhàn)略的經(jīng)營風(fēng)險;企業(yè)對風(fēng)險的態(tài)度;企業(yè)所處行業(yè)的風(fēng)險;競爭對手的資本成本與資本結(jié)構(gòu);影響利率的潛在因素等。