【案例】A公司是一家汽車配件生產(chǎn)商，公司2018年末有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)項(xiàng)目及其余額如下：(金額單位為億元)

　　公司營銷部門預(yù)測(cè)隨著中國汽車行業(yè)的未來增長，2019年公司營業(yè)收入將在2018年20億元的基礎(chǔ)上增長30%，財(cái)務(wù)部門根據(jù)分析認(rèn)為，2019年公司銷售凈利率(凈利潤/營業(yè)收入總額)能夠保持在10%的水平，公司營業(yè)收入規(guī)模增長不會(huì)要求新增非流動(dòng)資產(chǎn)投資，但流動(dòng)資產(chǎn)、應(yīng)付賬款將隨著營業(yè)收入的增長而相應(yīng)增長，公司計(jì)劃2019年外部凈籌資額全部通過長期借款解決。

　　公司經(jīng)理層將上述2019年度有關(guān)經(jīng)營計(jì)劃、財(cái)務(wù)預(yù)算和籌資規(guī)劃提交董事會(huì)審議，根據(jù)董事會(huì)要求，為樹立廣大股東對(duì)公司的信心，公司應(yīng)當(dāng)向股東提供持續(xù)的投資回報(bào)，每年現(xiàn)金股利支付率應(yīng)當(dāng)維持在當(dāng)年凈利潤80%的水平，為了控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，公司決定的資產(chǎn)負(fù)債率“紅線”為70%。

　　假設(shè)不考慮其他有關(guān)因素。

　　要求：

　　1.根據(jù)上述資料和財(cái)務(wù)規(guī)劃的要求，按照銷售百分比法分別計(jì)算A公司2019年為滿足營業(yè)收入30%的增長所需要的流動(dòng)資產(chǎn)增量和外部凈籌資額。

　　2.判斷A公司經(jīng)理層提出的外部凈籌資額全部通過長期借款籌集的籌資戰(zhàn)略規(guī)劃是否可行，并說明理由。

　　【參考答案及分析】

　　1.所需流動(dòng)資產(chǎn)增量=(20×30%)×(2+8+6)/20=4.8(億元)

　　或1：(2+8+6)×30%=4.8(億元)

　　或2：(2+8+6)×(1+30%)-(2+8+6)=4.8(億元)

　　所需外部凈籌資額=4.8-(20×30%)×(8/20)-20×(1+30%)×10%×(1-80%)=1.88(億元)

　　或：銷售增長引起的應(yīng)付賬款增量=(20×30%)×(8/20)=2.4(億元)

　　因當(dāng)期利潤留存收益所提供的內(nèi)部資金量=20×(1+30%)×10%×(1-80%)=0.52(億元)

　　外部凈籌資額=4.8-2.4-0.52=1.88(億元)

　　2.判斷：公司長期借款籌資戰(zhàn)略規(guī)劃不可行。

　　理由：如果A公司2019年外部凈籌資額全部通過長期借款來滿足，將會(huì)使公司資產(chǎn)負(fù)債率提高到71.83%[(8+2.4+12+1.88)/(29+4.8)×100%]，這一比例超過了70%的資產(chǎn)負(fù)債率“紅線”，所以，不可行。